Step-Out-handelsdefinition
Udtrædelseshandel er udførelsen af en stor ordre af flere mæglerfirmaer, der hver tildeles dele af handelen af et andet mæglerfirma. I step-out-handel udfører en mægler en stor ordre og giver derefter andre mæglerværdi kreditter eller provisioner for den del af den handel, den udfører. Selvom forskellige mæglere udfører forskellige blokke af handelen, udføres hver blok til samme pris.
Udtrædelseshandel kan også henvise til en ordre, der udføres fuldstændigt af en mægler, der simpelthen giver kreditter eller provisioner til andre firmaer for dele af handelen, hvilket det kan gøre, hvis disse firmaer leverede forskning og analyse. De firmaer, der er modtagere af den udtrappede handel, udfører den anden side af ligningen - hvad der undertiden kaldes en indtrængt handel.
Step-Out-handel forklaret
Udtrædelseshandel involverer typisk handler, der er placeret af investeringsrådgivere på deres kunders vegne. Det kan involvere en investeringschef, der træffer en beslutning om at udføre en handel med en tredjepart mægler-forhandler bortset fra det firma, som de normalt arbejder med.
Med denne form for step-out handel placerer investeringsforvaltere på separat administrerede konti visse ordrer hos et andet firma. Formålet er at hjælpe investeringsforvalteren med at opfylde deres forpligtelse til at søge, hvad der kaldes bedste udførelse for de særlige handler. Bedste udførelse kræver, at en investeringsforvalter skal afgive kundeordre hos virksomheder, som lederen mener er i stand til at give den bedst mulige udførelse for deres kunders ordrer.
De kvalifikationer, som lederen ser på, når de søger den bedste udførelse, inkluderer at finde den bedste mulighed for at få en handelspris ud over, hvad der i øjeblikket citeres, og at finde et firma, der hurtigt kan udføre handlen.
Ledere skal være helt gennemsigtige med rådgivere og klienter og give yderligere detaljer om disse handler, så de giver dem så mange oplysninger som muligt, for så vidt lederens handelspraksis. Det er også kritisk, at ledere afslører, hvad der eventuelt er ekstra transaktionsomkostninger, der vil blive videregivet til rådgivere og klienter som et resultat af udtrædelseshandelen.
Fordi manager bruger en tredjepart til at udføre en anden handel end deres normale mægling, er der ofte et gebyr forbundet med handlen, som investoren skal betale.
Lovgivningsmæssig visning af step-out-handler
SEC har rejst bekymring for, at udtrædende handler muligvis ikke resulterer i den bedste udførelse, som mæglere lovligt er forpligtet til at give, og at der kan være problemer med at afsløre dem. Regel 10b-10 giver en vis beskyttelse mod disse potentielle problemer ved at kræve, at de forskellige mæglere, der deltager i step-out-transaktionen, leverer visse væsentlige oplysninger om handlen i deres handelsbekræftelser.
På den anden side kan step-out-handel også lette den bedste udførelse og kan være en god måde at kompensere forskellige mæglervirksomheder for deres forsknings- og analyseaktiviteter.
Key takeaways
- Udtrædelseshandel er udførelsen af en stor ordre af flere mæglervirksomheder, der hver får en del af handelen af et andet firma.
- Udtrædelseshandel kan også henvise til handler, der er placeret af investeringsrådgivere med tredjeparts mægler-forhandlere på deres kunders vegne.
- Udtrædelseshandel kan omfatte ekstra gebyrer for klienter, men sådanne gebyrer kan ses som en rimelig afvejning, hvis de giver ledere mulighed for at give deres kunder den bedst mulige udførelse af deres handler.
Real World-eksempel på step-out-handel
En nylig rapport fra fondsforvalter Ameriprise Financial (AMP) viste, at i de første tre kvartaler af 2018 udførte en række af kapitalandelsforvalterne, som de arbejder med, step-out handler, hvilket typisk resulterer i hverken noget gebyr eller et gebyr på op til 3 cent pr. Aktie.
For eksempel sagde Ameriprise, at ETF-manager Invesco (IVZ) trak ud af 76, 4% af klientens handler i sin amerikanske ejendomssikringsfond i første kvartal sidste år. I andet kvartal trak det ud 57% og i tredje kvartal 46%. Imidlertid var det i stand til dette uden at videregive yderligere gebyrer til klienter.
Derimod videregav et antal virksomheder gebyrer. For eksempel trak Legg Mason (LM) 28, 6% af klientens handler ud i sin Dividend Strategy Balanced Fund i første kvartal af 2018 og debiterede kunder 1, 61 cent pr. I andet kvartal trak det ud 32, 4% og opkrævede kunder 1, 58 cent per aktie. I tredje kvartal trak det kun 0, 2% ud af klientens handler og opkrævede 1, 68 cent per aktie.
I den øverste ende af spektret trak Lazard (LZD) 47% af klientens handler i deres Emerging Markets Equity Select ADR, men lige i første kvartal af 2018. Til gengæld debiterede de kunder tre cent pr.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.