Bør en investor holde eller udøve en mulighed?

Når nykommere kommer ind i optionens univers for første gang, lærer de og husker sandsynligvis definitioner af større kontrakter og strategier. For eksempel er en call option en kontrakt, der giver sin ejer ret, men ikke forpligtelsen, til at købe 100 aktier af det underliggende aktiv ved at betale strejkursen pr. Aktie frem til udløbsdatoen. Omvendt giver en salgsoption en lignende ret til at sælge. Disse begreber synes lette, men mange mennesker har svært ved at gribe hele billedet. Forhåbentlig vil denne grundlæggende diskussion gøre disse begreber fra forvirrende til indlysende.

[Ny på handel med optioner? Investopedias kursus for muligheder for begyndere beskriver, hvordan optioner fungerer og handlingsbare strategier, der kan bruges til både afdækning og spekulation. Med over fem timers on-demand video, øvelser og interaktivt indhold lærer du alt hvad du har brug for at vide for at komme godt i gang med avancerede strategier som spreads, straddles og mærker.]

Ret til at udøve en mulighed

En optionsejer har ret til at udøve. Hvis du ejer en mulighed, er du IKKE forpligtet til at udøve; det er dit valg. Som det viser sig, er der gode grunde til ikke at udøve dine rettigheder som optionsejer. I stedet for at sælge optionen er normalt det bedste valg for en optionsejer, der ikke længere ønsker at besidde positionen.

Forpligtelser til en mulighed

En option-sælger har forpligtelser - som han / hun kan opfordres til at opfylde. Opkaldssælgers forpligtelse er at levere 100 aktier til strejkursen, men kun hvis optionsejeren udøver sin ret, før optionen udløber. En sælgers forpligtelse er at købe 100 aktier til strejkursen, men kun hvis optionsejeren udøver sin ret, før optionen udløber.

Valgssælgeren skal overholde kontrakten, hvis den bliver opfordret til at opfylde betingelserne fra optionsejeren. Processen er automatiseret, garanteret, og sælgeren informeres, når transaktionen fandt sted. Således forsvinder lagerbeholdning fra opkaldssælgerens konto og erstattes med det korrekte kontantbeløb; eller lager vises på sælgers konto, og kontanterne til at købe disse aktier fjernes. (Se Grundlæggende om købsindstillinger for at lære mere.)

Fire grunde til at holde og ikke udøve en mulighed

Overvej følgende eksempel:

• XYZ handler i øjeblikket til $ 99, 00
• Du ejer en XYZ oktober 90 opkaldsmulighed
• Opkaldsmuligheden XYZ oktober 90 er til en pris af $ 9, 50
• Udløbet af oktober ankommer om to uger

1.) Øget risiko

Udøvelse af denne opkaldsmulighed inden udløbet øger risikoen. Mere vigtigt er, at du ikke får noget ved at påtage dig en ekstra risiko.

Når du ejer opkaldsmuligheden, er det mest du kan tabe værdien af ​​optionen eller $ 950. Hvis aktien samles, ejer du stadig retten til at betale $ 90 pr. Aktie. Det er ikke nødvendigt at eje aktierne for at drage fordel af en prisstigning, og du mister intet ved at fortsætte med at holde opkaldsmuligheden. Hvis du beslutter, at du vil eje aktierne (i stedet for opkaldsmuligheden) og udnytte, sælger du faktisk din option på nul og køber aktier til $ 90 pr. Aktie.

Lad os antage, at der går en uge, og virksomheden afgiver en uventet meddelelse. Markedet kan ikke lide nyhederne, og aktien åbnes for handel til $ 85 og synker til $ 83. Det er uheldigt. Hvis du ejer opkaldsmuligheden, er den blevet næsten værdiløs, og din konto er faldet med $ 950. Hvis du imidlertid udnyttede optionen og din egen beholdning, er din kontoværdi faldet med $ 1.600 eller forskellen mellem $ 9.900 og $ 8.300. Dette er et uacceptabelt tab, fordi der aldrig var en chance for at vinde ved at udøve opkaldsmuligheden, og selvom du var uheldig, mistede du yderligere $ 650.

For at afklare misforståelser: Du kunne have solgt din mulighed tidligere, hvis du ville tage din fortjeneste. Beslutningen 'ikke at udøve' tvang dig ikke til at holde muligheden og pådrage dig et tab. Det er vigtigt at forstå, at de fleste, der udøver en opkaldsmulighed, ikke ønsker at investere i aktien. I stedet udøver de og sælger derefter aktierne. Det er ikke nødvendigt at gøre det, fordi det giver mening at bare sælge optionen. (For mere kan du læse Brug af indstillinger i stedet for egenkapital .)

2.) Ekstra provision

Når du sælger optionen, betaler du en provision. Når du udnytter en option, betaler du normalt et gebyr for at udøve og en anden provision for at sælge aktierne. Denne kombination koster sandsynligvis mere end blot at sælge optionen. Det er ikke nødvendigt at give mægleren flere penge, når du ikke får noget ved transaktionen.

3.) Højere transaktionsgebyrer

Når du køber en option, betaler du for den, og du er færdig. Der er ingen ekstra omkostninger til at besidde positionen. Når du konverterer optionen til aktie ved at udøve, ejer du nu aktierne. Du skal bruge kontanter, der ikke længere tjener renter til at finansiere transaktionen, eller låne kontanter fra din mægler og betale renter på marginlånet. I begge tilfælde mister du penge uden modregning. I stedet skal du bare holde eller sælge optionen og undgå yderligere udgifter.

4.) Højere margeneksponering

Mæglerkontoen vil have mindre fri kapital efter udøvelse af en option, hvilket ofte tvinger kontohaveren til at bruge større margin og pådrage sig højere udlånsomkostninger.

To undtagelser

1 . Lejlighedsvis betaler bestanden et stort udbytte, og det kan være umagen værd at udøve en call option for at fange udbyttet.

2. Hvis du ejer en option, der er dybt inde i pengene, kan du muligvis ikke sælge den til dagsværdi. Hvis budene er for lave, kan det være at foretrække at udnytte optionen og straks losse bestanden. Dette er ikke en almindelig forekomst.

Bundlinjen

Der er solide grunde til ikke at udøve en option før og indtil udløbsdatoen. Så medmindre du vil eje en position i den underliggende aktie, er det normalt forkert at udøve en option snarere end at sælge den.

Hvis du vil vide mere, kan du se vores Grundlæggende vejledning om indstillinger .