Secured Nightfinancing Rate (SOFR)
Den sikrede finansieringsrente natten over, eller SOFR, er en indflydelsesrig rente, som bankerne bruger til at prissætte derivater og lån i amerikanske dollar. Den daglige SOFR er baseret på transaktioner på markedet for tilbagekøb af statskasser, hvor investorer tilbyder banker natten over lån med sikkerhed i deres obligationer. New York Federal Reserve begyndte at offentliggøre renten i april 2018 som et led i en indsats for at erstatte LIBOR, en langvarig benchmarkrate, der blev brugt i hele verden.
Key takeaways
- Den daglige sikrede finansieringstakt for natten er baseret på transaktioner på statskontorets tilbagekøbsmarked, hvor investorer tilbyder banker dagligt lån, der er støttet af deres obligationsaktiver.
- SOFR ses som at foretrække frem for LIBOR, fordi det er baseret på transaktionsdata fra finansministeriets repomarked, hvor der er omfattende handel hver dag.
- Overgangen til SOFR forventes at påvirke nogle lån med variabel rente, såsom private studielån og prioritetslån med regulerbar rente, men det vil ikke direkte påvirke fastforrentede lån.
- Mens SOFR er ved at blive benchmark-kursen for derivater og lån i dollar, har andre lande søgt deres egne alternative renter.
Den sikrede finansieringstakt for natten (SOFR) vs. LIBOR
Siden starten i midten af 1980'erne har London interbank tilbudt rente (LIBOR) været den go-to-rente, som investorer og banker knytter deres kreditaftaler til. Bestående af fem valutaer bestemmes det ved at beregne den gennemsnitlige rente, som større banker over hele verden låner af hinanden.
Efter finanskrisen i 2008 voksede tilsynsmyndighederne imidlertid opmærksomme på overtiltro til det særlige benchmark. For det første er LIBOR i vid udstrækning baseret på skøn fra de globale banker, der er undersøgt, og ikke nødvendigvis på faktiske transaktioner.
Ulempen med at give banker denne breddegrad blev tydelig i 2012, da det blev afsløret, at mere end et dusin finansielle institutioner fusket deres data for at høste større overskud fra LIBOR-baserede derivatprodukter. Derudover betød bankreguleringerne efter finanskrisen, at der var mindre interbankoptagelse. Nogle embedsmænd udtrykte bekymring for, at det begrænsede omfang af handelsaktivitet gjorde renten endnu mindre pålidelig.
En af grundene til SOFR: Den britiske regulator, der udarbejder LIBOR-rater, siger, at den ikke længere vil kræve, at bankerne indsender interbankudlånsoplysninger efter 2021.
Historie om den sikrede finansieringsrate for natten (SOFR)
Den britiske regulator, der udarbejder LIBOR-rater, siger, at den ikke længere vil kræve, at bankerne forelægger interbankudlånsoplysninger efter 2021. Det sendte udviklede lande rundt omkring i verden for at finde en alternativ referencerente, der til sidst kunne erstatte den.
I 2017 sammensatte Federal Reserve det udvalg for alternativ referencerente, der bestod af flere store banker, for at vælge den alternative referencerente for De Forenede Stater. Udvalget valgte SOFR, en dagspris, som den nye benchmark for kontrakter i denominerede dollars.
I modsætning til LIBOR er der omfattende handel på Treasury-repo-markedet - ca. 1.500 gange interbanklånene fra og med 2018 - hvilket teoretisk gør det til en mere præcis indikator for låneomkostninger. Derudover er det baseret på data fra observerbare transaktioner snarere end på estimerede lånerenter, som det sommetider er tilfældet med LIBOR.
Faktorer i overgangen til SOFR
For tiden vil LIBOR og SOFR sameksistere. Imidlertid forventes det, at sidstnævnte vil erstatte LIBOR i løbet af de næste par år som det dominerende benchmark for dollar-denominerede derivater og kreditprodukter.
Overgangen til en ny benchmark-kurs involverer betydelige vanskeligheder, da der var ca. $ 200 billioner værd af LIBOR-baserede kontrakter udestående i 2018. Nogle af disse er ikke indstillet til at modne før LIBOR's pension.
At gentage kontrakter er kompliceret, fordi de to rentesatser har adskillige vigtige forskelle. For eksempel repræsenterer LIBOR usikrede lån, mens SOFR, der repræsenterer lån, der er støttet af statsobligationer, er en praktisk talt risikofri rente.
Derudover har LIBOR faktisk 35 forskellige kurser, der dækker fem valutaer og syv forskellige løbetider. Fra og med nu offentliggør SOFR kun en rente, der udelukkende er baseret på dagligt lån.
Andre lande har søgt deres egne alternativer til LIBOR. Det Forenede Kongerige valgte SONIA, en udlånsrente natten over, som benchmark for sterling-baserede kontrakter fremover. Den Europæiske Centralbank valgte at bruge EONIA, der er baseret på usikrede daglige lån, mens Japan bruger sin egen rente, der kaldes TONAR.
Forståelse af SOFR's rolle i banksystemet
Benchmarkrenter som SOFR er væsentlige i handel med derivater - især renteswaps, som virksomheder og andre parter bruger til at styre renterisikoen og til at spekulere i ændringer i låneomkostninger.
Renteswaps er aftaler, hvor parterne bytter fast renteudbetalinger med variabelt rentebetaling. I et "vanilje" swap accepterer en part at betale en fast rente, og til gengæld accepterer den modtagende part at betale en variabel rente baseret på SOFR (satsen kan være højere eller lavere end SOFR, baseret på partiets kreditvurdering og rentebetingelser).
I dette tilfælde er betaleren fordel, når renten stiger, fordi værdien af de indgående SOFR-baserede betalinger nu er højere, selvom omkostningerne til faste renteudbetalinger til modparten forbliver de samme. Det inverse opstår, når kurserne går ned.
Mens overgangen til SOFR vil have den største indflydelse på derivatmarkedet, vil satsen også spille en vigtig rolle i forbrugerkreditprodukter - herunder nogle prioritetslån med justerbar rente og private studielån - samt gældsinstrumenter som kommercielt papir. I tilfælde af et rentetilpasningsrente, der er baseret på SOFR, bestemmer bevægelsen af benchmarkrenten, hvor meget låntagere der skal betale, når deres rentes periode er udløbet. Hvis SOFR er højere, når lånet "nulstilles", betaler husejere også en højere sats.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.