On-the-Run Treasury Yield Curve
Den løbende Treasury-afkastkurve er den amerikanske Treasury-afkastkurve afledt ved brug af on-the-run Treasury. Den løbende Treasury-rentekurve afsætter renterne på obligationer af lignende kvalitet mod deres løbetid. Det er det primære benchmark, der bruges til prisfastsættelse af rentepapirer. Den løbende Treasury-rentekurve er det modsatte af den off-the-run Treasury-rentekurve, der henviser til amerikanske statsobligationer med en given løbetid, som ikke er en del af den seneste udstedelse af statspapirer.
Forståelse af On-the-Run Treasury Yield Curve
Den løbende Treasury-afkastkurve bruges typisk til at prisfastsætte værdipapirer. Imidlertid er dens form undertiden forvrænget af op til flere basispunkter, hvis en løbende statskasse bliver "speciel". En statskasse går "specielt", når dens pris midlertidigt tilbydes. Denne prisstigning er normalt et resultat af øget efterspørgsel fra værdipapirhandlere, der ønsker at bruge sikkerheden som et sikringsmiddel. Denne afdækning kan gøre løbende statsafkastkurver noget mindre nøjagtige end ikke-løbende statsafkastkurver.
Treasury's afkastkurve viser, at der er to vigtige faktorer, der komplicerer forholdet mellem modenhed og udbytte.
- Den første er, at udbyttet for løbende udstedelser er forvrænget, da disse værdipapirer kan finansieres til billigere kurser og derfor tilbyder et lavere afkast end de ville have uden denne finansieringsfordel.
- Det andet er, at de løbende statspapiremissioner og off-the-run-emissioner har forskellige renterneinvesteringsrisici.
On-the-Run Treasury Yield Curve Shapes
Den typiske form for den løbende Treasury-afkastkurve er skrånende opad, når udbyttet stiger med modenhed, der omtales som en normal afkastkurve. Formen på rentekurven er resultatet af udbud og efterspørgsel efter investeringer i bestemte segmenter af kurven.
For eksempel, hvis en investeringsfond kun vælger at investere i værdipapirer med 5- til 10-årig løbetid, vil det hæve priserne og lavere renter i det tilsvarende segment. Hvis efterspørgslen fra kortvarige investorer er ekstremt høj, vil rentekurven blive stejlere.
En negativ afkastkurve afspejler højere renter for kortere løbetid end for længere løbetid. En inversion i rentekurven kan undertiden være et resultat af aggressive centralbankpolitikker. Disse politikker hæver midlertidigt de korte renter for at bremse økonomien. Dette betragtes dog som en kortvarig abnormitet, og der er en forventning om, at kurven vender tilbage til en flad eller positiv struktur på kort sigt.
En flad kurve med kort- og langtidssatser, der er omtrent lige store, er normalt forbundet med en overgangsperiode. Denne periode er, når renterne bevæger sig fra en positiv afkastkurve til en negativ kurve eller omvendt.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.