Risikoen ved at trække lagre med lavt volumen

Midt i tusinder af aktier, der aktivt handler på globale markeder, er en betydelig procentdel meget tyndt handlede - med andre ord, aktier, der handler uregelmæssigt med lave mængder. Investorer skal være opmærksomme på de betydelige risici ved handel med disse lagre med lavt volumen.

En risiko for aktier med lavt volumen er, at de mangler likviditet, et vigtigt kriterium i handel med aktier. Likviditet er muligheden for let at købe eller sælge på markedet uden ændring i pris. Dette betyder, at en aktie, der handles til $ 25 pr. Aktie, let skal kunne købes eller sælges i store mængder (f.eks. 100.000 aktier), mens prisen fortsat opretholdes på $ 25 pr. Aktie. For aktier er et godt mål for likviditet den gennemsnitlige daglige handelsvolumen. Generelt betragtes enhver aktie, der handler med mindre end 10.000 aktier om dagen, som en aktie med lavt volumen.

Lagre med lavt volumen er sværere at købe eller sælge hurtigt og til markedsprisen. De er til stede i alle segmenter, inklusive store cap, midcap, small cap, microcap og nano cap, og også på tværs af forskellige prisbånd fra højprisbånd (f.eks. $ 300 eller derover) til øre bestande. Ud over likviditetsrisiko har lagre med lavt volumen følgende seks udfordringer:

1. Udfordringer i opdagelsen af fair priser : Mangel på handelsvolumen indikerer interesse fra kun et par markedsdeltagere, som derefter kan kommandere en præmie for handel med sådanne aktier. Selv hvis man sidder på urealiseret fortjeneste på en sådan bestand, er det måske ikke muligt at realisere overskuddet realistisk. Antag for et år siden, at du købte 10.000 aktier i et selskab til en pris af $ 10 pr. Aktie, og nu handles det til $ 13 pr. Aktie. Således sidder du på 30 procent urealiseret fortjeneste. Du vil gerne sælge dine 10.000 aktier og lade fortjenesten lomme. Hvis den gennemsnitlige handelsvolumen på denne aktie kun er 100 aktier pr. Dag, vil dit forsøg på at sælge 10.000 aktier tage tid (måske dage). Handlen med at sælge dine aktier kan også påvirke priserne i en lavmængde. Oversvømmelse af markedet med et stort udbud af aktien (i det væsentlige 100 gange det daglige gennemsnit) vil medføre, at priserne falder markant, hvis efterspørgslen forbliver på sit konstante lave niveau.
2. Prismanipulation Mulighed : Markedsmænd, der er aktive på lagre med lavt volumen, kan bruge lav likviditet til deres fordel. De er opmærksomme på, at aktiens lave likviditet betyder, at de kan drage fordel af brede bud-ask-spænd. Budet er den højeste pris, som en køber er villig til at betale, mens spørgsmålet er den laveste pris, som en sælger er villig til at acceptere. En aktie med højt volumen vil handle med en stram spredning (sig for $ 10, 2 pr. Aktie budpris og $ 10, 3 pr. Aktie anmodningskurs, hvilket gør spændet $ 0, 10 pr. Aktie). En aktie med lavt volumen kan have en bred spredning (for eksempel en budpris på 9, 8 dollar pr. Aktie og en anmodningskurs på 10, 6 dollar pr. Aktie, hvilket gør spændet $ 0, 8 pr. Aktie).
3. Forringelse af omdømme fra virksomhederne : Selvom der observeres lave handelsmængder på tværs af lagre, der tilhører alle prissegmenter, er det især almindeligt i mikrokapitalvirksomheder og lave priser. Mange sådanne virksomheder handler på OTC-markeder, som ikke kræver gennemsigtighed omkring forretning. Ofte er sådanne virksomheder nye og mangler dokumenterede track records. Lavt handelsvolumen kan være en klar indikation af forværret virksomheds omdømme, hvilket yderligere vil påvirke aktieafkastpotentialet. Det kan også være en indikation af et relativt nyt firma, der endnu ikke har beviset dets værdi.
4. Usikkerhed om det større billede : Hvad er de reelle underliggende årsager bag aktiens lave handelsvolumen? Hvorfor er der ingen interesse eller bredere målgruppe for handel med denne aktie? Er der nogen grunde, der kan omfatte en mangel på gennemsigtighed omkring virksomhedsstyring, fakta, produkter, tjenester og økonomi? Er virksomheden involveret i nogle uregelmæssigheder, der kan bestå i overtrædelse af reglerne? Svar på alle sådanne spørgsmål kan give et større billede, der vil drive det fremtidige returpotentiale for bestanden. Enhver af de potentielle årsager, der er på den anden side af reglerne, vil påvirke den fremtidige handel med selskabets aktie.
5. Modtagelighed for malpractice fra promotorer : Virksomhedspromotører informeres bedst om den realistiske værdiansættelse af en bestand. Lavt handelsvolumen fører ofte til midlertidige perioder med (kunstigt oppustede) prisstigninger, hvor promotorer kan aflæse deres store aktiebeholdning til almindelige (og ofte uvidende) investorer til høje priser, hvilket giver sidstnævnte et langsigtet tabspotentiale.
6. Sårbarhed over for markedsføring af misbrug : Utillidelige mæglere og sælgere finder sådanne lagre med lave mængder et fremragende værktøj til at foretage kolde opkald med påstande om at have insiderinformationen om den næste såkaldte ten-bagger (en bestand, der ganges ti gange i værdi). Andre fremgangsmåder involverer udstedelse af falske pressemeddelelser for at lyve om udsigterne med høj afkast. Mange fælles investorer kan blive bytte for sådan praksis.

Bundlinjen

Så fristende som det kan være at snuble over et lavvolumenlager og tro, at det er en diamant i det uslebne, er virkeligheden, at lagre med lavt volumen normalt ikke handles af en meget god grund - få mennesker vil have dem. Deres manglende likviditet gør dem svære at sælge, selv om aktien værdsætter, er modtagelige for prismanipulation og attraktiv for svindlere. Forhandlere og investorer bør være forsigtige og udføre due diligence, inden de køber lagre med lavt volumen.