Hovedbeskyttet note - PPN
En hovedbeskyttet note (PPN) er en fast indkomst sikkerhed, der garanterer et mindsteafkast svarende til investorens oprindelige investering (hovedbeløbet), uanset resultatet af de underliggende aktiver.
Disse investeringer er skræddersyet til risikovillige investorer, der ønsker at beskytte deres investeringer, mens de deltager i gevinster fra gunstige markedsbevægelser.
Hovedbeskyttede noter kaldes også garanterede linkede noter.
Forståelse af hovedbeskyttet note (PPN)
En hovedbeskyttet note (PPN) er et struktureret finansieringsprodukt, der garanterer en afkastgrad på mindst det investerede hovedbeløb, så længe sedlen holdes til udløb. En PPN er struktureret som en nul-kuponobligation - en obligation, der ikke foretager nogen rentebetaling, før den modnes - og en option med en udbetaling, der er knyttet til et underliggende aktiv, indeks eller benchmark. Baseret på resultatet for det tilknyttede aktiv, indeks eller benchmark, vil udbetalingen variere. For eksempel, hvis udbetalingen er knyttet til et aktieindeks, såsom Russell 2000, og indekset stiger 30%, får investoren den fulde gevinst på 30%. Faktisk lover de vigtigste beskyttede værdipapirer at returnere en investors hovedstol på udløbstidspunktet med den ekstra gevinst fra indeksens resultater, hvis indekset handler inden for et bestemt interval.
En ulempe med hovedbeskyttede sedler er, at garantien for hovedstolen er underlagt udstederens eller garantens kreditværdighed. Udsigten til et garanteret afkast er derfor ikke helt nøjagtigt, hvis udstederen går konkurs og misligholder alle eller de fleste af sine betalinger, herunder tilbagebetaling af investorernes hovedinvestering, ville investoren miste deres hovedstol. Da disse produkter i det væsentlige er usikrede gæld, falder investorer under niveauet for sikrede kreditorer.
Desuden skal investorer have disse sedler indtil forfald for at få den fulde udbetaling. Da disse noter kan have langsigtede løbetider, kan PPN-investeringer være kostbare for investorer, der er nødt til at binde deres midler i lange perioder ud over at betale en beregnet rente, der påløber sedlerne hvert år. Tidlige tilbagetrækninger kan være genstand for tilbagetrækningsgebyrer, og delvis tilbagetrækning kan reducere det disponible beløb efter en fuld overgivelse.
Begrænsninger
Den mørke side af de vigtigste beskyttede sedler blev synliggjort efter sammenbruddet af Lehman Brothers og starten af kreditkrisen i 2008. Lehman-brødre havde udstedt mange af disse sedler, og mæglere skubbede det i porteføljerne af deres klienter, som havde ringe eller ingen kendskab til disse produkter. Afkast på PPN'er var mere komplicerede, end der blev præsenteret på overfladen for klienter. For eksempel for en investor i en af disse sedler for at tjene afkastet på det indeks, der var knyttet til udbetalingen af sedlen, samt få hovedstolen tilbage, kan det med små bogstaver fremgå, at indekset ikke kan falde 25% eller mere fra dets niveau på udstedelsesdatoen. Det kan heller ikke stige mere end 27% over dette niveau. Hvis indekset overstiger disse niveauer i beholdningsperioden, modtager investorerne kun deres hovedstol.
En investor, der ikke ønsker at håndtere komplikationerne ved individuelle PPN-værdipapirer, kan vælge primærbeskyttede fonde. Hovedbeskyttede fonde er pengestyrede fonde, der for det meste består af hovedbeskyttede sedler, der er struktureret til at beskytte en investors hovedstol. Afkastet på disse fonde beskattes som almindelig indkomst snarere end kapitalgevinster eller skattefordeles udbytte. Derudover bruges gebyrer, der opkræves af fonden, til at finansiere de afledte positioner, der bruges til at garantere hovedafkastet og minimere risikoen.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.