Sådan beregnes afkast på egenkapital (ROE)
Afkast på egenkapital (ROE) er et forhold, der giver investorerne indsigt i, hvor effektivt en virksomhed (eller mere specifikt dens ledelsesteam) håndterer de penge, som aktionærerne har bidraget til det. Med andre ord måler det et selskabs rentabilitet i forhold til egenkapitalen. Jo højere ROE, desto mere effektiv er en virksomheds ledelse ved at generere indtægter og vækst fra dens egenkapitalfinansiering.
ROE bruges ofte til at sammenligne en virksomhed med sine konkurrenter og det samlede marked. Formlen er især fordelagtig, når man sammenligner virksomheder i samme branche, da den har en tendens til at give nøjagtige indikationer af, hvilke virksomheder der opererer med større økonomisk effektivitet, og til evaluering af næsten ethvert selskab med primært materielle snarere end immaterielle aktiver.
Beregning af ROE
Dette er den grundlæggende formel til beregning af ROE er:
ROE = Nettoindkomst Aktionær egenkapitalROE = \ frac {\ text {Nettoindkomst}} {\ tekst {Aktionær egenkapital}} ROE = Aktionær egenkapital nettoindkomst
Nettoindkomsten er den endelige overskud - før udbytte af fælles aktier udbetales - rapporteres på en virksomheds resultatopgørelse. Fri pengestrøm (FCF) er en anden form for rentabilitet og kan bruges i stedet for nettoindkomst.
Egenkapital er aktiver minus forpligtelser i en virksomheds balance og er den regnskabsmæssige værdi, der er tilbage for aktionærerne, hvis et selskab afvikler sine forpligtelser med dets rapporterede aktiver.
Bemærk, at ROE ikke skal forveksles med afkast på samlede aktiver (ROTA). Selvom det også er en rentabilitetsmetrik, beregnes ROTA ved at tage et selskabs indtjening før renter og skatter (EBIT) og dividere det med virksomhedens samlede aktiver.
ROE kan også beregnes i forskellige perioder for at sammenligne dens ændring i værdi over tid. Ved at sammenligne ændringen i ROEs vækstrate fra år til år eller kvartal til kvartal, for eksempel, kan investorer spore ændringer i ledelsens resultater.
Samler det hele
ROE for hele aktiemarkedet målt ved S&P 500 har gennemsnit været i de lave til midten af teenagere i de seneste år og svævede omkring 11, 5% i 2017. En første, kritisk del af beslutningen om, hvordan man investerer, indebærer at sammenligne visse industrisektorer med det samlede marked.
For eksempel kan et kig på ROE-tal, der er kategoriseret efter branche, vise, at lagrene i jernbanesektoren presterede meget godt sammenlignet med markedet som helhed, med en ROE-værdi på næsten 20%, mens de generelle forsyningssektorer og detailsalgssektorer havde en ROE på henholdsvis 7, 5% og 17%. Dette kunne indikere, at jernbanevirksomheder har været en kilde til stabil vækstindustri og har givet fremragende afkast til investorer.
Det næste trin involverer at se på de enkelte virksomheder for at sammenligne deres ROE med markedet som helhed og med virksomheder inden for deres branche. I slutningen af FY 2017 rapporterede Procter & Gamble (PG) for eksempel en nettoindtægt på 10, 10 milliarder dollars og en samlet egenkapital på 55, 18 milliarder dollars. Således var PG's ROE fra 2017:
$ 10, 10 milliarder ÷ 55, 18 milliarder dollars = 18, 30%
P & G's ROE overskred den gennemsnitlige ROE for forbrugsvaresektoren på 10, 5% på det tidspunkt. Med andre ord, for hver dollar af egenkapitalen genererede P&G 18 cent i fortjeneste.
Ikke alle ROE'er er ens
Det er imidlertid mere kompliceret at måle et selskabs ROE-resultater i forhold til sin sektor, end det ser ud til.
For eksempel har Bank of America Corporation (BAC) i fjerde kvartal 2017 en ROE på 6, 83%. Ifølge Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) var den gennemsnitlige ROE for banksektoren i samme periode 5, 24%. Med andre ord, Bank of America overgik branchen.
Imidlertid vedrører FDIC-beregningerne alle banker, herunder kommercielle, forbruger- og samfundsbanker. ROE for kommercielle banker var 7, 56% i fjerde kvartal af 2017, ifølge FDIC. Da Bank of America til dels er en kommerciel långiver, var dens ROE lavere end andre kommercielle bankers.
Kort sagt er det ikke kun vigtigt at sammenligne en virksomheds investeringsafkast med gennemsnittet i industrien, men også med lignende virksomheder inden for denne branche.
Ved evaluering af virksomheder bruger nogle investorer også andre målinger, såsom afkast på beskæftiget kapital (ROCE) og afkast på driftskapital (ROOC). Investorer bruger ofte ROCE i stedet for standard ROE, når de vurderer en virksomheds levetid. Generelt er begge mere nyttige indikatorer for kapitalintensive virksomheder, såsom forsyningsselskaber eller fremstilling.
01:14