Primære vs. sekundære kapitalmarkeder: Hvad er forskellen?
Udtrykket kapitalmarked henviser til enhver del af det finansielle system, der rejser kapital fra obligationer, aktier og andre investeringer. Nye aktier og obligationer oprettes og sælges til investorer på det primære kapitalmarked, mens værdipapirer handles af investorer på det sekundære kapitalmarked.
Primære kapitalmarkeder
Når et selskab offentligt sælger nye aktier og obligationer for første gang, gør det det på det primære kapitalmarked. Dette marked kaldes også markedet for nye emner. I mange tilfælde har den nye udgave form af et initialt offentligt tilbud (IPO). Når investorer køber værdipapirer på det primære kapitalmarked, ansætter det selskab, der tilbyder værdipapirerne, et forsikringsselskab til at gennemgå det og oprette et prospekt, der beskriver prisen og andre detaljer for de værdipapirer, der skal udstedes.
Alle spørgsmål på det primære marked er underlagt streng regulering. Virksomheder skal indgive erklæringer til Securities and Exchange Commission (SEC) og andre værdipapiragenturer og skal vente, indtil deres arkivering er godkendt, før de kan offentliggøres.
Virksomheder, der udsteder værdipapirer gennem det primære kapitalmarked, kan leje investeringsbankfolk til at få tilsagn fra store institutionelle investorer til at købe værdipapirerne, når de først tilbydes. Små investorer er ofte ikke i stand til at købe værdipapirer på dette tidspunkt, fordi virksomheden og dets investeringsbankfolk ønsker at sælge alle de tilgængelige værdipapirer på kort tid for at imødekomme den krævede mængde, og de skal fokusere på at markedsføre salget til store investorer, der kan købe flere værdipapirer på én gang. Markedsføring af salget til investorer kan ofte omfatte et roadshow eller hunde- og ponnyshow, hvor investeringsbankfolk og virksomhedens ledelse rejser for at møde potentielle investorer og overbevise dem om værdien af sikkerheden, der udstedes.
Priserne er ofte ustabile i det primære marked, fordi efterspørgsel ofte er svær at forudsige, når der udstedes en sikkerhed første gang. Derfor er mange IPO'er indstillet til lave priser.
En virksomhed kan rejse mere egenkapital på det primære marked efter indtræden på det sekundære marked gennem en rettighedsudbydelse. Virksomheden vil tilbyde forholdsmæssige rettigheder baseret på aktieinvestorer, der allerede ejer. En anden mulighed er en privat placering, hvor et selskab kan sælge direkte til en stor investor såsom en hedgefond eller en bank. I dette tilfælde offentliggøres aktierne ikke.
Sekundære kapitalmarkeder
Det sekundære marked er, hvor værdipapirer handles, når virksomheden har solgt sit tilbud på det primære marked. Det kaldes også aktiemarkedet. New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange og Nasdaq er sekundære markeder.
Små investorer har en meget bedre chance for handel med værdipapirer på det sekundære marked, da de er udelukket fra børsnoteringer. Enhver kan købe værdipapirer på det sekundære marked, så længe de er villige til at betale den anmodede pris pr.
En mægler køber typisk værdipapirerne på vegne af en investor på det sekundære marked. I modsætning til det primære marked, hvor priserne sættes inden en børsnotering finder sted, svinger priserne på det sekundære marked med efterspørgslen. Investorer bliver også nødt til at betale en provision til mægleren for at udføre handlen.
Mængden af værdipapirer, der handles, varierer fra dag til dag, da udbud og efterspørgsel efter sikkerheden svinger. Dette har også en stor indflydelse på sikkerhedens pris.
Da det oprindelige tilbud er afsluttet, er det udstedende selskab ikke længere part i noget salg mellem to investorer, undtagen i tilfælde af tilbagekøb af en aktie. For eksempel efter Apples 12. december 1980, børsnotering på det primære marked, har individuelle investorer været i stand til at købe Apple-aktier på det sekundære marked. Fordi Apple ikke længere er involveret i udstedelsen af sin aktie, vil investorer i det væsentlige behandle hinanden, når de handler med aktier i virksomheden.
Det sekundære marked har to forskellige kategorier: auktions- og forhandlermarkederne. Auktionsmarkedet er hjemsted for det åbne skriksystem, hvor købere og sælgere samles på et sted og annoncerer de priser, de er villige til at købe og sælge deres værdipapirer på. NYSE er et sådant eksempel. På forhandlermarkeder handler folk dog via elektroniske netværk. De fleste små investorer handler gennem forhandlermarkeder.
Der er lige så mange sekundære markeder, som der er finansielle produkter, så lagre vil være tilgængelige på aktiemarkeder, og realkreditlån pakkes om og sælges til investorer.
Key takeaways
- Den nye udstedelse af aktier og obligationer som børsnoteringer udstedes på det primære kapitalmarked.
- Virksomheder, der ønsker at skaffe egenkapital, vil tilbyde værdipapirer til store investorer på det primære marked til en fast pris.
- Når en sikkerhed har handlet på det primære marked, åbnes det for handel for mindre investorer på det sekundære marked.
- Børser som NYSE, LSE og Nasdaq er sekundære markeder.