Pris-til-kontantstrømningsforhold - P / CF-definition
Forholdet mellem pris og kontantstrøm (P / CF) er en aktieværdiansættelsesindikator eller multipel, der måler værdien af en aktiekurs i forhold til dens operationelle pengestrøm pr. Aktie. Forholdet bruger operationel kontantstrøm, der tilføjer ikke-kontante omkostninger såsom afskrivninger og amortiseringer til nettoindtægterne. Det er især nyttigt til værdiansættelse af aktier, der har en positiv pengestrøm, men som ikke er rentable på grund af store ikke-kontante omkostninger.
Formlen for pris-til-pengestrømningsforhold - P / CF er
Pris til pengestrømsforhold = AktiekursBearbejdning af pengestrøm pr. Aktie \ tekst {Pris til pengestrømsforhold} = \ frac {\ text {Aktiekurs}} {\ tekst {Operativt kontantstrøm pr. Aktie}} Pris til pengestrømsforhold = Drift af pengestrøm pr. Aktiekurs
01:13Hvad er forholdet mellem pris og kontantstrøm?
Sådan beregnes pris-til-pengestrømsforhold
For at undgå volatilitet i multiplen kan en 30- eller 60-dages gennemsnitspris anvendes til at opnå en mere stabil aktieværdi, som ikke er skæv ved tilfældige markedsbevægelser.
Den operationelle pengestrøm, der bruges i nævneren af forholdet, opnås gennem en beregning af de efterfølgende 12-måneders operationelle pengestrømme genereret af virksomheden divideret med antallet af udestående aktier.
Ud over at lave matematik pr. Aktiebasis kan beregningen også foretages på en hel virksomhedsbasis ved at dividere en virksomheds samlede markedsværdi med dens samlede operationelle pengestrøm.
Hvad fortæller pris-til-pengestrømsforholdet dig?
Forholdet mellem pris og kontantstrøm måler, hvor meget kontant et selskab genererer i forhold til sin aktiekurs, snarere end hvad det registrerer i indtjeningen i forhold til dens aktiekurs, målt ved prisindtjeningskvoten. Det siges, at forholdet mellem pris og kontantstrøm er en bedre indikator for investeringsvurdering end pris-indtjeningskvoten, fordi pengestrømme ikke kan manipuleres lige så let som indtjening, der påvirkes af afskrivninger og andre ikke-kontante poster . Nogle virksomheder synes ikke at være rentable på grund af store udgifter, der ikke er kontante, selvom de har positive pengestrømme.
Key takeaways
- Forholdet mellem pris og kontantstrøm er et multiplum, der sammenligner en virksomheds markedsværdi med dens operationelle pengestrøm eller dens aktiekurs pr. Aktie med den operationelle pengestrøm pr. Aktie.
- Flere-til-pengestrømsmultiplerne fungerer godt for virksomheder, der har store ikke-kontante udgifter såsom afskrivning.
- Et lavt multipel indebærer, at en bestand kan undervurderes.
Eksempel på pris-til-pengestrømmen i brug
Overvej et selskab med en aktiekurs på $ 10 og 100 millioner udestående aktier. Virksomheden har en operationel pengestrøm på $ 200 millioner i et givet år. Dets operationelle pengestrøm pr. Aktie er som følger:
$ 200 millioner 100 millioner aktier = $ 2 \ frac {\ text {\ $ 200 millioner}} {\ text {100 millioner aktier}} = \ $ 2100 millioner aktier $ 200 millioner = $ 2
Virksomheden har således en pris-til-pengestrømsgrad på sin aktiekurs på $ 10 / operationel pengestrøm pr. Aktie på $ 2 = 5 eller 5x. Dette betyder, at virksomhedens investorer er villige til at betale $ 5 for hver dollar kontantstrøm, eller at virksomhedens markedsværdi dækker dets operationelle pengestrøm fem gange.
Beregn alternativt pris-til-pengestrømsforholdet på et helt virksomhedsniveau ved at tage forholdet mellem virksomhedens markedsværdi og dets operationelle pengestrøm. Markedsværdien er $ 10 x 100 millioner aktier = $ 1.000 millioner. Det følger heraf, at forholdet også kan beregnes til $ 1.000 mio. / $ 200 mio. = 5, eller det samme resultat som beregning af forholdet pr. Aktie.
Det optimale niveau for dette forhold afhænger af den sektor, hvor en virksomhed opererer, og dens modenhedsstadium. For eksempel kan en ny og hurtigt voksende teknologivirksomhed handle med et langt højere forhold end et værktøj, der har været i forretning i årtier.
Dette skyldes, at selv om teknologiselskabet kun kan være marginalt rentabel, vil investorer være villige til at give det en højere værdiansættelse på grund af sine vækstmuligheder. Værktøjet har på den anden side stabile pengestrømme men kun få vækstmuligheder og som et resultat handler med en lavere værdiansættelse.
Selvom der ikke er et enkelt tal, der peger på et optimalt forhold mellem pris og kontantstrøm, kan et forhold i de lave enkeltcifre indikere, at bestanden er undervurderet, mens et højere forhold antyder potentiel overvurdering.
Forskel mellem P / CF-forholdet og pengestrøms-forholdet mellem pris og gratis
Pris-til-fri-pengestrøms-forholdet, der tager højde for fri pengestrøm (FCF) - eller pengestrøm minus kapitaludgifter - er en mere streng foranstaltning end pris-til-pengestrøms-forholdet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.