Porteføljemargin
Portfolio margin refererer til den moderne politik med sammensat margen, der skal opretholdes på en derivatkonto, der indeholder swaps (inklusive credit default swaps), optioner og futures kontrakter. Målet med porteføljemarginering er at modregne långiverens risici gennem konsolidering eller netting af positioner for at redegøre for en porteføljes samlede risiko. Det resulterer typisk i drastisk lavere marginkrav for afdækkede positioner sammenlignet med traditionelle politiske regler. Porteføljemarginregnskab kræver en marginposition, der er lig med den resterende forpligtelse, der findes, efter at alle modregningspositioner er nettet mod hinanden.
For eksempel, hvis en position i porteføljen nettet et positivt afkast, kan det modregne ansvaret for en tabende position i den samme portefølje. Dette ville reducere det samlede margenkrav, der er nødvendigt for at have en tabende derivatposition.
Forståelse af porteføljemargin
Porteføljemarginkrav er først for nylig blevet indført på optionsmarkedet, skønt futureshandlere har haft glæde af dette system siden 1988. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) indfører regler for marginkonti. I 2007 indførte det udvidede marginalbehov for nærmere at tilpasse porteføljemarginbeløb med risikoen for en kundes hele portefølje. Porteføljerisiko måles ved at simulere virkningen af markedsvolatilitet. Dette reviderede system for afledte marginalregnskaber har frigivet millioner af dollars i kapital for optioner investorer, hvilket giver dem mulighed for mere gearing, som tidligere var påkrævet for marginindskud under de gamle strategibaserede marginkrav, der blev indført i 1970'erne.
Særlige overvejelser
Marginkonti er også underlagt lovgivningsmæssige krav, der er fastlagt i Federal Reserve Banks (Fed) -forordning T, en pakke med regler, der regulerer kundekonti. Derudover gælder regler, der er indført af de store amerikanske børser, herunder New York Stock Exchange (NYSE), regel 431, der gælder for dens medlemsfirmaer, og Nasdaqs regel 2860 sammen med mæglervirksomhedens selvregulerende agentur, Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) styr hvordan mæglere administrerer marginkonti.
Key takeaways
- Porteføljemargin er et sæt risikobaserede marginkrav designet til at udligne risici for långiveren ved at tilpasse marginkrav med den generelle risiko for en portefølje.
- Porteføljemargin bruges til derivater konti, der indeholder swaps, optioner og futures kontrakter.
- Ofte resulterer porteføljemarginbestemmelser i meget lavere marginkrav for afdækkede positioner end ellers ville være tilfældet.
Blandt FINRAs krav, som mæglerforhandlere, der tilbyder porteføljemarginkonti, skal opfylde, er at fastlægge og overholde “specifikke kriterier og standarder, der skal bruges til at evaluere en kundes egnethed til at skrive afdækkede kortoptionstransaktioner” og etablere og overvåge “et minimumskapitalkrav. ”Mæglerforhandlere skal også overvåge, rapportere og øge marginkrav på konti med høje koncentrationer af individuelle værdipapirer. Derudover skal mæglerforhandlere give kunderne og modtage deres anerkendelse af, FINRA-godkendte skriftlige erklæringer, der beskriver de risici, der er forbundet med kontiene. Mæglerforhandlere er også forpligtet af Securities and Exchange Commission (SEC) Exchange Act-regler for at adskille kundekontoaktiver fra institutionens.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.