Analyser pengestrømmen på den nemme måde

Kontantstrømopgørelsen viser, hvordan et selskab bruger sine penge (pengestrømme), og hvorfra en virksomhed modtager sine penge (kontantstrøm). Pengestrømsopgørelsen inkluderer alle pengestrømme, som et selskab modtager fra sin løbende drift og eksterne investeringskilder, samt alle pengestrømme, der betaler for forretningsaktiviteter og investeringer i et givet kvartal. I denne artikel forklarer vi pengestrømsopgørelsen, og hvordan den kan hjælpe dig med at analysere et firma til investering.

Hvorfor pengestrømsopgørelsen er vigtig

Der er to former for regnskabsføring: kontanter og periodisering.

Periodiseringsregnskab bruges af de fleste offentlige virksomheder og er den regnskabsmetode, hvor indtægterne indberettes som indkomst, når det er optjent snarere end når virksomheden modtager betaling. Omkostninger rapporteres, når de afholdes, selvom der ikke er foretaget nogen kontante betalinger.

For eksempel, hvis en virksomhed registrerer et salg, indregnes indtægterne i resultatopgørelsen, men virksomheden modtager muligvis ikke kontanter før på et senere tidspunkt. Fra et regnskabsmæssigt synspunkt tjener virksomheden et overskud i resultatopgørelsen og betaler indkomstskatter på det. Der ville dog ikke være udvekslet kontanter. Transaktionen ville også sandsynligvis være en udstrømning af kontanter oprindeligt, da det koster penge for virksomheden at købe lager og fremstille det produkt, der skal sælges. Det er almindeligt, at virksomheder forlænger betingelserne på tredive, tres eller endda 90 dage for en kunde at betale fakturaen. Salget ville være et tilgodehavende konti uden indflydelse på kontanter, indtil det er samlet.

Analyser pengestrømmen på den lette måde

Kontantregnskab er en regnskabsmetode, hvor betalingsindtægter indregnes i den periode, de modtages, og udgifter indregnes i den periode, hvor de faktisk betales. Med andre ord indtægter og udgifter indregnes, når kontant henholdsvis er modtaget og betalt.

En virksomheds fortjeneste vises som nettoindkomst i resultatopgørelsen. Nettoindkomst er virksomhedens bundlinje. På grund af periodiseringsregnskab betyder nettoindtægter imidlertid ikke nødvendigvis, at alle tilgodehavender blev indsamlet fra deres kunder.

Fra et regnskabsmæssigt synspunkt kan virksomheden muligvis være rentabel, men hvis tilgodehavender bliver forfaldne eller ikke indsamlet, kan virksomheden have problemer. Selv rentable virksomheder kan undlade at administrere deres pengestrømme tilstrækkeligt, hvorfor pengestrømsopgørelsen er et kritisk værktøj for analytikere og investorer.

Pengestrømsopgørelse

En pengestrømsopgørelse har tre forskellige afsnit, der hver især vedrører en bestemt komponent - operationer, investering og finansiering - af en virksomheds forretningsaktiviteter. Nedenfor er det typiske format for en pengestrømsopgørelse:

Pengestrøm fra driften

Dette afsnit rapporterer mængden af ​​kontanter fra resultatopgørelsen, der oprindeligt blev rapporteret på periodisering. Et par af de poster, der er inkluderet i dette afsnit, er kundefordringer, leverandørgæld og indkomstskat, der skal betales.

Hvis en klient betaler et tilgodehavende, registreres det som kontanter fra driften. Ændringer i kortfristede aktiver eller kortfristede forpligtelser (poster, der forfalder på et år eller mindre), indregnes som pengestrøm fra driften.

Pengestrøm fra investering

Dette afsnit registrerer pengestrømmen fra salg og køb af langsigtede investeringer som anlægsaktiver, der inkluderer materielle anlægsaktiver. Varer inkluderet i dette afsnit er køb af køretøjer, møbler, bygninger eller jord.

Typisk genererer investeringstransaktioner pengestrømme, såsom kapitaludgifter til materielle anlægsaktiver, erhvervsmæssige erhvervelser og køb af investeringspapirer. Pengestrømme kommer fra salg af aktiver, virksomheder og værdipapirer. Investorer overvåger typisk kapitaludgifter, der bruges til vedligeholdelse og tilføjelser til en virksomheds fysiske aktiver til støtte for virksomhedens drift og konkurrenceevne. Kort sagt kan investorer se, hvordan en virksomhed investerer i sig selv.

Pengestrøm fra finansiering

Gælds- og egenkapitaltransaktioner rapporteres i dette afsnit. Eventuelle pengestrømme, der inkluderer betaling af udbytte, tilbagekøb eller salg af aktier og obligationer vil blive betragtet som pengestrøm til finansieringsaktiviteter. Kontanter modtaget fra optagelse af et lån eller kontanter, der blev brugt til at nedbetale langfristet gæld, vil blive registreret i dette afsnit.

For investorer, der foretrækker udbyttebetalende virksomheder, er dette afsnit vigtigt, da det viser kontantudbytte, der er betalt siden kontanter, ikke nettoindkomst bruges til at betale udbytte til aktionærerne.

Pengestrømsanalyse

Et virksomheds kontantstrøm kan defineres som det antal, der vises i pengestrømsopgørelsen som nettokasse leveret af driftsaktiviteter, eller "netto driftskontantstrøm." Der er dog ingen universelt accepteret definition. F.eks. Betragter mange finansielle fagfolk et virksomheds kontantstrøm som summen af ​​dets nettoindkomst og afskrivning (en ikke-kontant gebyr i resultatopgørelsen). Mens de ofte kommer tæt på netto driftskontantstrøm, kan genvejen være unøjagtig, og investorer bør holde sig til ved hjælp af netto driftskontantstrømstal.

Mens pengestrømsanalyse kan omfatte flere nøgletal, giver de følgende indikatorer et udgangspunkt for en investor til at måle investeringskvaliteten i en virksomheds pengestrøm:

Operativt pengestrøm / nettoomsætning

Dette forhold, der udtrykkes som en procentdel af et virksomheds netto driftskontantstrøm til dets nettoomsætning eller indtægter (fra resultatopgørelsen), fortæller os, hvor mange dollars kontanter der genereres for hver dollar i salget.

Der er ingen nøjagtig procentdel at se efter, men jo højere procentdel, jo bedre. Det skal også bemærkes, at industri- og virksomhedsforhold varierer meget. Investorer bør historisk spore denne indikators præstation for at opdage betydelige afvigelser fra virksomhedens gennemsnitlige kontantstrøm / salgsforhold sammen med, hvordan virksomhedens forhold sammenlignes med sine kolleger. Det er også vigtigt at overvåge, hvordan kontantstrømmen stiger, når salget stiger, da det er vigtigt, at de bevæger sig med en lignende hastighed over tid.

Frit cash flow

Fri pengestrøm (FCF) defineres ofte som netto driftskontantstrøm minus kapitaludgifter. Fri pengestrøm er en vigtig måling, da den viser, hvor effektiv en virksomhed er til at generere kontanter. Investorer bruger fri pengestrøm til at måle, om et selskab måske har tilstrækkelige kontanter efter finansiering af operationer og kapitaludgifter til at betale investorer gennem udbytte og tilbagekøb af aktier.

For at beregne FCF fra pengestrømsopgørelsen skal du finde posten pengestrøm fra operationer - også omtalt som "operationelle kontanter" eller "netto kontant fra driftsaktiviteter" - og trække de kapitaludgifter, der kræves til aktuelle operationer, fra det.

Du kan gå et skridt videre ved at udvide det, der er inkluderet i det gratis pengestrømsnummer. For eksempel kan du ud over kapitaludgifter også inkludere udbytte for det beløb, der skal trækkes fra nettobetjeningens pengestrøm for at nå frem til et mere omfattende gratis pengestrømstall. Dette tal kan derefter sammenlignes med salget, som vist tidligere.

Hvis et selskab har en historie med udbytteudbetalinger, kan det praktisk ikke suspendere eller fjerne dem uden at forårsage reelle smerter for aktionærerne. Selv reduktion af udbytte, selv om det er mindre skadeligt, er problematisk for mange aktionærer. For nogle brancher betragter investorer udbytteudbetalinger som nødvendige kontantudgifter, der ligner kapitaludgifter.

Det er vigtigt at overvåge den frie pengestrøm over flere perioder og sammenligne tallene med virksomheder inden for samme branche. Hvis den frie pengestrøm er positiv, skal det indikere, at virksomheden er i stand til at opfylde sine forpligtelser, herunder finansiering af dens driftsaktiviteter og udbetaling af udbytte.

Omfattende gratis pengestrømsdækning

Du kan beregne et omfattende gratis pengestrømsforhold ved at dele det omfattende frie pengestrøm med netto operationelt pengestrøm for at få en procentdel. Igen, jo højere procentdel, jo bedre.

Bundlinjen

Fri pengestrøm er en vigtig evaluerende indikator for investorer. Det indfanger alle de positive egenskaber ved internt producerede kontanter fra en virksomheds aktiviteter og overvåger brugen af ​​kontanter til kapitaludgifter. Hvis et selskabs likviditetsgenerering er positiv, er det en stærk indikator for, at virksomheden er i en god position til at undgå overdreven låntagning, udvide sin forretning, betale udbytte og vejr hårde tider.

Udtrykket "kontant ko", der anvendes til virksomheder med rigelig fri pengestrøm, er ikke et meget elegant udtryk, men det er bestemt en af ​​de mere tiltalende investeringskvaliteter, du kan anvende til et firma med denne egenskab.