Åbningskrysset: Hvordan Nasdaq-aktiekurserne sættes

Nasdaq er en computeriseret markedsplads, hvor aktier handles fra 9.30 til 16.00 østlig tid. Mens regelmæssig handel stopper kl. 16:00 hver ugedag, gør ikke forretningsverdenen det. Virksomheder venter ofte, indtil aktiemarkedet lukker for dagen med at annoncere forskellige nyheder, såsom indtjening fra virksomheder, fusioner, erhvervelser, reduktion af personale og ændringer i nøgelpersonale. Tilsvarende kan geopolitiske begivenheder, naturkatastrofer og anden markedsbevægende udvikling finde sted når som helst på dagen eller natten.

Virksomhedsnyheder og anden udvikling genererer information, der ofte får investorer til at ændre deres holdning til virksomheder, sektorer eller segmenter på de finansielle markeder. Gode ​​nyheder får investorer til at eje forskellige aktier og øger priserne højere, mens dårlige nyheder har den nøjagtige modsatte effekt.

Til gengæld bestiller investorerne ordrer om at købe og sælge, efter at markedet har lukket for dagen, og før det åbner for forretning om morgenen. Dette skaber et behov for, at Nasdaq indgår i nyhederne og den deraf følgende efterspørgsel efter at købe og sælge til priserne på værdipapirerne, når aktiemarkedet åbner igen for erhvervslivet. Følgelig er den foregående dags lukningspriser ikke de samme som den næste dags åbningspriser.

For at indstille priser for handelsforespørgsler, der ønsker åbningskursen, bruger Nasdaq en proces, der kaldes "åbningskrydset."

Sådan bestemmes åbningskrydspriser

Priserne for åbningskrysset bestemmes gennem en auktionsproces, hvor købere og sælgere afgiver tilbud og modbud, indtil priserne matcher, hvilket resulterer i en handel. Målet med åbningskorsprocessen er at opnå maksimal udførelse ved at få det største antal aktier af en given sikkerhed til handel til en enkelt pris. Processen er ikke så enkel, som den lyder.

Mens handler kun udføres fra 9:30 til 16:00, accepterer Nasdaq handelsanmodninger i flere timer efter, at markedet er lukket og flere timer før det åbner. Dataene om disse anmodninger stilles til rådighed elektronisk, så markedsdeltagere kan se de priser, købere er villige til at købe (byde), og priserne, som sælgere er villige til at sælge (spørge). Priskonkurrencer foretages ved hjælp af en 10-procents tærskel til beregning af åbningsprisen.

For eksempel, hvis en køber tilbyder $ 100 pr. Aktie for en given aktie, og en sælger ønsker $ 110, vil midtpunktet i tilbuddet være $ 105. Midtpoint-tallet ganges derefter med 10 procent. De resulterende $ 10, 50 føjes derefter til købers tilbudspris, flyttes den til $ 110, 50 og trækkes fra sælgers pris og flyttes til $ 99, 50. Dette fortæller investorerne, at åbningskursen for de pågældende aktier vil være mellem $ 99, 50 og $ 110, 50.

Denne information opdateres og leveres til potentielle købere og sælgere hvert femte sekund elektronisk. En række yderligere data leveres også, herunder detaljerede oplysninger om de priser, som ordrer vil klare mod hinanden, antallet af parrede køb / salg-tilbud og ubalance mellem tilbud. Når potentielle købere og sælgere ser disse data, placerer de yderligere handler, der derefter indregnes i priserne.

Hvad er MOO, LOO og OIO?

Da købs- og salgspriser skal matche for, at en handel kan finde sted, tillader Nasdaq, at ordrer indtastes som Market-on-Open (MOO) og Limit-on-Open (LOO). MOO-ordrer kan placeres, ændres eller annulleres fra 07:30 til 09:28. Dette gør det muligt for erhvervsdrivende at indtaste ordrer, måle kursens retning, annullere og indtaste ordrer igen for bedre at matche tilbud at købe med tilbud om at sælge. LOO-ordrer indtastes til en forudbestemt pris, kaldet en "limit" -pris. Disse ordrer udføres, hvis handelen kan udføres til en pris, der er lig med eller bedre end den anmodede "grænse", når markedet åbner. Hvis en kamp ikke kan foretages, afvises ordrene.

Kl. 9:30 udføres handler med åbningspriser, der er designet til at matche det maksimale antal købere og sælgere. Handelsudførelse involverer kun de handler, der anmodes om at finde sted til ordrerne “på åben” ordre og “kun ubalance”, der er designet til at give likviditet og lette handel. Husk, at Nasdaq består af medlemsfirmaer, der samarbejder om at skabe en flydende markedsplads, hvor værdipapirer kan købes og sælges gennem effektiv matchning af ordrer.

Derfor deltager disse virksomheder i at opretholde et funktionelt marked ved at placere handler, der er designet til at lette likviditeten. Disse handler kaldes OIO-handler (Opening Imbalance Only), og dataene der vedrører dem vises ikke. En række andre handelstyper kan også indtastes, og hver håndteres i henhold til et detaljeret sæt regler.

Når åbningskrydsprisen er indstillet og handler udføres, annulleres alle resterende MOO-, LOO- og OIO-anmodninger, der ikke er matchet. Handler, der kommer ind, efter at markedet åbnes, indgår i den almindelige daglige handelsrutine, der finder sted i løbet af normal åbningstid. Denne proces anvender en automatiseret "matchende motor", der parrer købere og sælgere. Ligesom i den åbne proces kan købere og sælgere se købs- / salgspriser og foretage justeringer af deres handler i et forsøg på at finde et match. Forskellen i normal handelstid er, at handler finder sted i det øjeblik, en match foretages, i modsætning til at vente på et bestemt tidspunkt - marked åbent kl. 9.30

Bundlinjen

Ifølge Nasdaq betyder åbning og lukning af krydsprocesser, at alle investorer har adgang til de samme oplysninger, og deres ordrer får den samme behandling. Dette bringer retfærdighed og gennemsigtighed på markedet, og det kan i henhold til børsen være et meget aktivt tidspunkt på handelsdagen.

Det letter også en glat og effektiv funktion af værdipapirauktionsprocessen og matcher købere og sælgere effektivt for at sikre likviditet. Dette er især vigtigt. Markedslikviditet giver investorerne tillid til at foretage investeringer med en sikkerhed for, at - hvis de har brug for at sælge - de kan gøre det hurtigt. Det giver også mulighed. Med meget likvide markeder befolket af aktive købere og sælgere, har investorer masser af muligheder for hurtigt og nemt at bevæge sig ind og ud af markederne i forfølgelse af overskud.

(Læs mere om måder til måling af markedets åbne retning.)