Myron S. Scholes
Myron Scholes er en canadisk-amerikansk økonom og medophavsmand til Black-Scholes-prisfastsættelsesmodellen. Han var en nøglespiller i sammenbruddet af Long-Term Capital Management, en af de største hedgefondskatastrofer i historien - lige efter at han og Robert Merton blev tildelt Nobelprisen i økonomi 1997 for deres arbejde med optioner.
BREAKING NED Myron S. Scholes
Myron Scholes er i øjeblikket den største investeringsstrateg i Janus Henderson og fungerer i bestyrelsen for Chicago Mercantile Exchange. Han er også formand for bestyrelsen for økonomiske rådgivere for Stamos Capital Partners og Frank E. Buck professor i finans, emeritus, ved Stanford Graduate School of Business.
Oprindelsen af Black-Scholes-modellen
Efter at have vokset op i Hamilton, Ontario og tjent en BA i økonomi fra McMaster University i 1962, tjente Scholes en MBA og ph.d. ved University of Chicago, hvor han blev påvirket af Eugene Fama og Merton Miller, trailblazers inden for det nye felt inden for finansiel økonomi.
I 1968 begyndte Scholes at undervise på MIT Sloan School of Management, hvor han mødte Fischer Black, medforfatter for Black-Scholes-ligningen og Robert Merton. Sammen fortsatte de banebrydende undersøgelser af prisfastsættelse af muligheder, til hvilke slutningen Scholes vendte tilbage til University of Chicago i 1973 for at arbejde tæt sammen med Fama, Miller og Black. I 1981 flyttede han til Stanford, hvor han forblev, indtil han trak sig tilbage fra undervisningen i 1996.
Langvarig kapitalstyring og mislykket geni
Scholes blev administrerende direktør hos Salomon Brothers i 1990, før han tog den skæbnesvangre beslutning om at tilslutte sig hedgefond Long Term Capital Management (LTCM), som hoved og medstifter. John Meriwether, det tidligere chef for obligationshandel hos Salomon Brothers, havde ansat Scholes og Merton for at give firmaet troværdighed.
LTCM realiserede et årligt afkast på over 40% i de første tre år - efter at have lagt store væddemål på konvergensen af de europæiske renter inden for det europæiske monetære system - og indsamlede i 1997 prestige for Scholes 'og Mertons nobelpriser. Men stolthed kommer før et fald. LTCMs brug af sindssyge gearing - ved anvendelse af gæld og derivater - uden at muliggøre ugunstige bevægelser i sikkerhedspriserne, førte til det spektakulære og pludselige sammenbrud i 1998 efter den asiatiske finansielle krise i 1997 og den russiske finansielle krise i 1998. Da markedets volatilitet fik øget, sprang dens enorme retningsbestemte væddemål på statsobligationer, og tvangsmarginalopkald, der udgjorde en så systemisk risiko, at Federal Reserve måtte gribe ind. Fonden mistede 4, 6 milliarder dollars og blev likvideret i begyndelsen af 2000.
Det var en hilsenundervisning om begrænsningerne i værdi ved risiko (VaR) og dårheden med at sætte blind tro på økonomiske modeller. I henhold til LTCMs VaR-model skulle de 1, 7 milliarder dollars, den mistede i august 1998, kun have fundet sted hvert 6, 4 billioner år.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.