Micron vinder stærke NAND-DRAM-tendenser

Andele af Micron Technology Inc. (MU) er faldet over 14% i den seneste fem-dages periode, da firmaets seneste kvartalsvise indtjeningsrapport ikke imponerede investorernes høje forventninger til producenten af ​​hukommelseschips. Mens bestanden er slået ned midt i en større tech-sell-off denne uge, indikerer et hold af tyre på gaden, at Wall Street stærkt undervurderer styrken i trenden i DRAM og NAND flash chips, Microns to største virksomheder. (Se også: 2018 blandes til chipmakere: Morgan Stanley. )

I det finanspolitiske andet kvartal af 2018 rapporterede Micron en indtjening pr. Aktie (EPS) på $ 2, 82 på indtægterne med 58% år over år (YOY) til $ 7, 35 milliarder. Resultaterne slog komfortabelt med konsensusestimatet for EPS på $ 2, 74 for $ 7, 28 milliarder i salg, men alligevel lykkedes ikke at leve op til den hype, som den højtflyvende halvlederbestand havde genereret overskrift i rapporten. I løbet af de sidste to måneder modtog Boise, Idaho-baserede chipmaker-aktie, håndfulde stigninger i kursmålene og sprang over 50%.

Instinet-analytikeren Romit Shah gentog sine købsvurderinger på Micron såvel som chipudstyrsproducenterne, der hjælper det, herunder Applied Materials Inc. (AMAT) og Lam Research Corp. (LRCX), hvilket fremhævede en stigning i virksomhedsforbruget på NAND og DRAM-flash chips, som rapporteret af Barron's. Han skrev, at chipsene er blevet "choke point" for al databehandling, hvilket skaber en stigning i efterspørgsel efter de kritiske komponenter, da virksomheder foretager et hurtigt skift fra forudsætningssystemer til skyen.

Med udsigt over holdbarheden af ​​den aktuelle cyklus

Stor efterspørgsel og stramt udbud til DRAM-hukommelsesblitz såvel som andre chips inklusive grafikbehandlingsenheder (GPU'er) solgt af NVIDIA Corp. (NVDA) har oversat til højere priser for halvlederproducenter, skrev Instinet-analytikeren. Dette miljø har gjort det muligt at forbedre driftsmarginen.

"Vi ser ASP-vækst i hukommelse, datacenter og analog som drivkraft for positiv kundeøkonomi og forventer især fortsat ekspansion af driftsmarginalen i branchen. Et kig på driftsmargener for 37 offentligt handlede halvlederfirmaer i de sidste 10 år viser, at medianen driftsmargenen nåede et højt niveau i 2017 med fortsat ekspansion forventet i 2018, "sagde Shah.

Mens markedet er "optaget" af en potentiel nedgang i chipsegmentet, indikerer Instinet, at Micron ikke ville tale om en planlagt stigning i udgifterne, hvis det var tilfældet. Shah bemærkede, at ledelsen rejste investeringsvejledning (capex) i dollars i procent af omsætningen fra 20% til 25% i 2015 til 30% i 2016/2017 og til det lave 30% -interval i hele året 2019.

I sidste ende skrev Shah, at han og hans team ser markedet som undervurderende "holdbarheden" i den aktuelle cyklus. Han hævede sit 12-måneders prismål på Applied Materials fra $ 65 til $ 70 og sit mål for KLA-Tencor Corp. (KLAC) til $ 125 fra $ 110. (Se også: JPM advarer kunder mod tekniske lagre. )