Mikroøkonomi vs. makroøkonomiske investeringer

Investorer bør opgive at prøve at tage beslutninger baseret på makroøkonomiske prognoser.

Dette råd kan være i modstrid med investeringskulturen skabt af større nyhedssteder, men overvej alternativet: En investor skal identificere den korrekte makroøkonomiske prognose, hvoraf der er mange, og derefter foretage de korrekte investeringsvalg, hvoraf der også er mange. Selv de mest uddannede økonomer fortolker ofte makroøkonomiske data forkert.

Chancerne er slanke, at investorerne vil gøre det bedre. I stedet skal investorer forstå de grundlæggende realiteter, der præsenteres i mikroøkonomisk teori. Det er en subtil og mere etableret videnskab med langt færre ulemper end makroøkonomi. Som et resultat er der langt mindre potentiale for betydelig investeringsfejl.

Micro versus makro: to slags økonomi

De fleste økonomer, skønt bestemt ikke alle af dem, mener forskellige metoder er nødvendige for at studere individuelle markeder i forhold til hele økonomien. Den moderne sondring mellem mikroøkonomi og makroøkonomi er ikke engang 100 år gammel, og betingelserne blev sandsynligvis oprindeligt lånt fra fysik. Fysikere adskiller mikroskopisk eller atomfysik fra molfysik eller hvad der kan opfattes af menneskelige sanser. Ideen er, at mikroskopisk fysik beskriver, hvordan verden virkelig er, men molfysik er et nyttigt kortvarigt og heuristisk udstyr.

Økonomi håndterer imidlertid sondringen næsten på den modsatte måde. Selvom de fleste økonomer er enige om de grundlæggende elementer i mikroøkonomisk analyse, voksede området makroøkonomi ud af utilfredshed med de opfattede begrænsninger i de forudsagte resultater fra mikroøkonomi. Der er ikke nogen bred enighed om konklusionerne fra makroøkonomiske undersøgelser. Derfor er det ikke kortvarigt for mikroøkonomiske sandheder.

Sådan fungerer hvert felt

Mikroøkonomi beskæftiger sig med enlige husstande, virksomheder eller industrier. Den måler krydset mellem udbud og efterspørgsel i disse snævre områder og ignorerer i det væsentlige andre faktorer for bedre at forstå reelle forhold. Ofte præsenteres grafisk er en mikroøkonomisk analyse i vid udstrækning baseret på logik og viser, hvordan priser hjælper med at koordinere menneskelig aktivitet mod et ligevægtspunkt.

Makroøkonomi foregår på en meget anden måde. Den forsøger at måle fænomener i hele økonomien, primært gennem aggregerede statistikker og økonometriske sammenhænge. I mikroøkonomi holdes for eksempel komplicerende variabler ofte konstant for at isolere, hvordan aktører reagerer på specifikke ændringer. Dette ændrer sig i makroøkonomi, hvor historiske data først indsamles og derefter undersøges for temaer med uventede resultater. Dette kræver, at en enorm mængde reel viden gøres korrekt, og i nogle tilfælde har makroøkonomer ikke engang de nødvendige værktøjer til måling.

Investorer har brug for mikro, ikke makro

Mikroøkonomi dækker specifikke regulatoriske ændringer og konkurrencepres.

Derimod er det ikke engang klart, om investorer har brug for makroøkonomi for at tage gode beslutninger. Warren Buffett kaldte engang makroøkonomisk litteratur "de sjove papirer" og sprang "Jeg kan ikke tænke på et tidspunkt, hvor de påvirkede en beslutning om en aktie eller et selskab." Ikke enhver investor eller fondsforvalter er enig i dette synspunkt, men det fortæller, når en sådan fremtrædende figur med tillid ignorerer hele videnskaben.

En økonomi er et ekstremt komplekst og dynamisk system. For at låne vilkår fra elektroteknik er det vanskeligt at identificere reelle signaler i makroøkonomi, fordi dataene er støjende. Makroøkonomer er ofte uenige om, hvordan man måler effektivitet eller hvordan man forudsiger. Nogle nye økonomer dukker altid op med en anden fortolkning eller spin. Dette gør det let for investorerne at drage forkerte konklusioner eller endda vedtage modstridende indikatorer.

Investorer skal være forsigtige

Investorer bør studere grundlæggende økonomi, selvom begrænsningerne på området giver rigelige muligheder for at blive ført på afveje. Økonomer præsenterer ofte information på en endelig måde for at lyde autoritativt eller videnskabeligt, men de fleste økonomer har dårlige forudsigelser. Dette forhindrer dog ikke dem i at fremsætte mere dristige proklamationer, hver især om emner med meget usikkerhed.

Investorer bør demonstrere mere ydmyghed, og det er her mikroøkonomi virkelig kan hjælpe. Det er ikke nyttigt at prøve at forudsige, hvor S&P 500 vil være inden for 12 måneder, eller hvad inflationen i Kina vil være på det tidspunkt. Men investorer kan forsøge at finde virksomheder med produkter, der viser en lav priselasticitet i efterspørgslen, eller identificere, hvilke brancher der er mest afhængige af lave oliepriser eller kræver høje kapitaludgifter for at overleve.

De fleste investorer køber egenkapital eller gæld, enten direkte eller gennem en fond. Mikroøkonomi kan hjælpe med at identificere, hvilke virksomheder der mest sandsynligt bruger deres ressourcer effektivt og skaber højere afkast, og analyseværktøjerne er lette at forstå. Makroøkonomi er muligvis mere ambitiøs, men indtil videre har det en langt dårligere track record.