Derivater vs. swaps: Hvad er forskellen?

Derivater er kontrakter, der involverer to eller flere parter med en værdi baseret på et underliggende finansielt aktiv. Ofte er derivater et middel til risikostyring. Oprindeligt var den internationale handel afhængig af derivater for at tackle svingende valutakurser, men brugen af ​​derivater er udvidet til at omfatte mange forskellige typer transaktioner.

Swaps er en type derivat, der har en værdi baseret på pengestrømme. Typisk er den ene parts kontantstrøm fast, mens den anden er variabel på en eller anden måde.

derivater

Et derivat betegner en kontrakt mellem to parter, hvis værdi generelt bestemmes af et underliggende aktivs pris. Almindelige derivater inkluderer futureskontrakter, optioner, terminkontrakter og swaps.

Værdien af ​​derivater stammer generelt fra effektiviteten af ​​et aktiv, indeks, rente, råvare eller valuta. For eksempel henter en egenkapitaloption, der er et derivat, dens værdi fra den underliggende aktiekurs. Med andre ord, værdien af ​​aktieoptionen svinger, når prisen på den underliggende aktie svinger.

En køber og en leverandør, for eksempel, kan indgå en kontrakt om at låse en pris for en bestemt vare i et bestemt tidsrum. Kontrakten giver stabilitet for begge parter. Leverandøren garanteres en indtægtsstrøm, og køberen er garanteret en levering af den pågældende vare. Værdien af ​​kontrakten kan dog ændres, hvis markedsprisen for varen ændres. Hvis markedsprisen stiger i kontraktperioden, stiger den afledte værdi for køberen, fordi han får varen til en pris, der er lavere end markedsværdien. I dette tilfælde vil den afledte værdi falde for leverandøren. Det modsatte ville være tilfældet, hvis markedsprisen faldt i den periode, kontrakten dækker.

Swaps

Swaps består af en type derivat, men dens værdi er ikke afledt af en underliggende sikkerhed eller aktiv.

Swaps er aftaler mellem to parter, hvor hver part er enige om at udveksle fremtidige pengestrømme, såsom rentebetalinger.

Den mest basale type swap er en almindelig vanilje-renteswap. I denne type swap er parterne enige om at udveksle rentebetalinger. Antag f.eks., At Bank A accepterer at foretage betalinger til Bank B baseret på en fast rente, mens Bank B accepterer at foretage betalinger til Bank A baseret på en variabel rente.

Antag, at Bank A ejer en investering på 10 millioner dollars, der betaler London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 1 procent hver måned. Når LIBOR svinger, vil den betaling, banken modtager, derfor svinge. Antag nu, at Bank B ejer en investering på 10 millioner dollars, der betaler en fast rente på 2, 5 procent hver måned.

Antag, at bank A hellere vil låse fast i en konstant betaling, mens Bank B beslutter, at den hellere vil tage en chance for at modtage højere betalinger. For at nå deres mål indgår bankerne en renteswapaftale. I dette swap bytter bankerne blot betalinger, og swapens værdi stammer ikke fra noget underliggende aktiv.

Begge parter har renterisiko, fordi renterne ikke altid bevæger sig som forventet. Indehaveren af ​​den faste rente risikerer, at den flytende rente går højere, hvorved han mister renter, som den ellers ville have modtaget. Indehaveren af ​​den flytende rente risikerer, at renten bliver lavere, hvilket resulterer i et tab af kontantstrøm, da indehaveren af ​​fast rente stadig skal foretage strømme af betalinger til modparten.

Den anden hovedrisiko forbundet med swaps er modpartsrisiko. Dette er risikoen for, at modparten til en swap misligholder og ikke er i stand til at opfylde sine forpligtelser i henhold til betingelserne i swapaftalen. Hvis indehaveren af ​​den flytende rente ikke er i stand til at foretage betalinger i henhold til swapaftalen, har indehaveren af ​​den faste rente krediteksponering for ændringer i renteaftalen. Dette er risikoen, som indehaveren af ​​den faste rente søgte at undgå.

Lovgivning, der blev vedtaget efter den økonomiske krise i 2008, kræver de fleste swaps til handel gennem swap-udførelsesfaciliteter i modsætning til over the counter og kræver også offentlig formidling af information. Denne markedsstruktur er beregnet til at forhindre en ringvirkning, der påvirker den større økonomi i tilfælde af en modparts misligholdelse.

Key takeaways

• Derivater er en kontrakt mellem to eller flere parter med en værdi baseret på et underliggende aktiv.
• Swaps er en type derivat med en værdi baseret på pengestrøm i modsætning til et specifikt aktiv.
• Parter indgår derivatkontrakter for at styre risikoen forbundet med køb, salg eller handel med aktiver med svingende priser.