Markedsportefølje
En markedsportefølje er et teoretisk bundt af investeringer, der inkluderer alle typer aktiver, der er tilgængelige i investeringsuniverset, med hvert aktiv vægtet i forhold til dets samlede tilstedeværelse på markedet. Det forventede afkast på en markedsportefølje er identisk med det forventede afkast på markedet som helhed.
Grundlæggende om markedsporteføljen
En markedsportefølje, der i sig selv er fuldstændigt diversificeret, er kun underlagt systematisk risiko eller risiko, der påvirker markedet som helhed og ikke for usystematisk risiko, som er den risiko, der er forbundet med en bestemt aktivklasse.
Som et simpelt eksempel på en teoretisk markedsportefølje kan du antage, at der findes tre virksomheder på aktiemarkedet: Virksomhed A, virksomhed B og virksomhed C. Markedsværdien af virksomhed A er $ 2 milliarder dollars, markedskapitaliseringen af virksomhed B er $ 5 milliarder, og selskabets markedsværdi er 13 milliarder dollars. Den samlede markedsværdi udgør således 20 milliarder dollars. Markedsporteføljen består af hver af disse virksomheder, som vejes i porteføljen som følger:
Virksomhed En porteføljevægt = $ 2 milliarder / $ 20 milliarder = 10%
Virksomhed B-porteføljevægt = $ 5 milliarder / $ 20 milliarder = 25%
Virksomhed C-porteføljevægt = $ 13 milliarder / $ 20 milliarder = 65%
centrale takeaways
- En markedsportefølje er en teoretisk, diversificeret gruppe af alle typer investeringer i verden, hvor hvert aktiv vægtes i forhold til dets samlede tilstedeværelse på markedet.
- Markedsporteføljer er en vigtig del af prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver, et ofte anvendt fundament til at vælge, hvilke investeringer der skal føjes til en diversificeret portefølje.
- Roll's Critique er en økonomisk teori, der antyder, at det er umuligt at skabe en virkelig diversificeret markedsportefølje - og at konceptet er en rent teoretisk.
Markedsporteføljen i model for kapitalforvaltning
Markedsporteføljen er en væsentlig komponent i CAPM-modellen. CAPM, der er meget brugt til prisfastsættelse af aktiver, især aktier, viser, hvad et aktivs forventede afkast skal baseres på dets systematiske risiko. Forholdet mellem disse to poster udtrykkes i en ligning kaldet sikkerhedsmarkedslinjen. Ligningen for sikkerhedsmarkedslinjen forventes eller kræves afkast = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Hvor:
R = forventet afkast
R (f) = den risikofri rente
R (m) = markedets porteføljes forventede afkast
β c = det aktuelle aktivas beta i forhold til markedsporteføljen
For eksempel, hvis den risikofri rente er 3%, det forventede afkast af markedsporteføljen er 10%, og aktivets beta med hensyn til markedsporteføljen er 1, 2, er aktivets forventede afkast:
Forventet afkast = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Begrænsninger af en markedsportefølje
Økonom Richard Roll antydede i et papir fra 1977, at det er umuligt at skabe en virkelig diversificeret markedsportefølje i praksis - fordi denne portefølje skulle indeholde en del af ethvert aktiv i verden, inklusive samleobjekter, råvarer og dybest set enhver vare, der kan omsættes værdi. Dette argument, kendt som "Rolls kritik", antyder, at selv en bredbaseret markedsportefølje kun i bedste fald kan være et indeks og som sådan kun tilnærmelsesvis fuld diversificering.
Real World-eksempel på en markedsportefølje
I en undersøgelse fra 2017, "Historiske afkast af markedsporteføljen, " forsøgte økonomerne Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam og Laurens Swinkels at dokumentere, hvordan en global portefølje af flere aktiver har fungeret i perioden 1960 til 2017. De fandt, at reelle sammensatte afkast varierede fra 2, 87% til 4, 93%, afhængigt af den anvendte valuta. I amerikanske dollars var afkastet 4, 45%.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.