Introduktion til Put Writing

Et put er en strategi, som erhvervsdrivende eller investorer kan bruge til at generere indtægter eller købe aktier til en reduceret pris. Når man skriver et put, accepterer forfatteren at købe den underliggende aktie til strejkursen, hvis kontrakten udøves. At skrive i dette tilfælde betyder salg af en putkontrakt for at åbne en position. Og til gengæld for at åbne en position ved at sælge et put, modtager forfatteren en præmie eller et gebyr, dog er han ansvarlig overfor put-køberen til at købe aktier til strejkursen, hvis den underliggende aktie falder under den pris, indtil optionskontrakten udløber .

Fortjeneste ved putskrivning er begrænset til den modtagne præmie, men tab kan dog være ret store, hvis prisen på det underliggende lager falder under strejkursen. På grund af den skæve risiko / belønningsdynamik, er det måske ikke altid umiddelbart klart, hvorfor man ville tage en sådan handel, men alligevel er der levedygtige grunde til at gøre det under de rette betingelser.

Key takeaways

• Et put er en investeringsstrategi, der er ansat af handlende, der forsøger at generere indkomst eller købe aktier af aktier til en nedsat pris.
• Når man skriver et put, samtykker forfatteren til at købe den underliggende aktie til strejkursen, men kun under visse betingelser. Fortrinsvis skal kontrakten udøves.

Sæt skrivning til indkomst

Putskrivning genererer indkomst, fordi forfatteren af ​​en eventuel optionskontrakt modtager præmien, mens køberen opnår optionerne. Hvis den er korrekt rettet, kan en put-writing-strategi generere overskud for sælgeren, så længe han ikke er tvunget til at købe aktier i den underliggende aktie. En af de største risici, som sælgeren står overfor, er således muligheden for, at aktiekursen falder til under strejkursen, hvilket tvinger put-sælgeren til at købe aktier til denne strejkurs. Hvis der skrives indstillinger for indkomst, skal forfatterens analyse pege på den underliggende aktiekurs, der holder konstant eller stiger indtil udløbet.

Lad os for eksempel sige XYZ-aktier for $ 75. Putoptioner med en strejkurs på $ 70 handles for $ 3. Hver putkontrakt er for 100 aktier. En putskribent kunne sælge $ 70 strejkepris sætter og samle $ 300 ($ 3 x 100) præmien. Når han tager denne handel, håber forfatteren, at prisen på XYZ-aktie forbliver over $ 70 indtil udløbet, og i værste fald i det mindste forbliver over $ 67, hvilket er breakeven-punktet for handlen.

Vi ser, at den erhvervsdrivende er udsat for stigende tab, når aktiekursen falder til under $ 67. For eksempel til en aktiekurs på $ 65 er put-sælgeren stadig forpligtet til at købe XYZ-aktier til en strejkurs på $ 70. Derfor vil han have et $ 200-tab, beregnet som følger:

6.500 $ markedsværdi - $ 7.000 betalt pris + $ 300 præmie indsamlet = -200

Jo mere prisen falder, jo større er tabet for den putte forfatter.

Hvis prisen ved XYZ ved udløbet er $ 67, bryder den erhvervsdrivende lige. 6.700 $ markedsværdi - $ 7.000 betalt pris + $ 300 præmie indsamlet = $ 0

Hvis XYZ er over $ 70 ved udløbet, holder den erhvervsdrivende $ 300 og behøver ikke at købe aktierne. Køberen af put-optionen ønskede at sælge XYZ-aktier til $ 70, men da prisen på XYZ er over $ 70, er det bedre at sælge dem til den aktuelle højere markedspris. Derfor udnyttes optionen ikke. Dette er det ideelle scenarie for en put-optionskribent.

Skrivning sætter køb af lager

Den næste brug til at skrive put-optioner for at få et langt lager til en nedsat pris.

I stedet for at bruge præmieindsamlingsstrategien, kan en putskriver muligvis købe aktier til en forudbestemt pris, der er lavere end den aktuelle markedspris. I dette tilfælde kunne putskriveren sælge et put med en strejkurs, til hvilken de vil købe aktier.

Antag, at YYZZ-aktien handler til $ 40. En investor ønsker at købe den til $ 35. I stedet for at vente med at se, om det falder til $ 35, kunne investoren skrive put-optioner til en pris på $ 35.

Hvis aktien falder til under $ 35, forpligter salg af optionen forfatteren til at købe aktierne fra put-køberen til $ 35, hvilket er, hvad sælgeren alligevel ønskede. Vi kan antage, at sælgeren modtog en præmie på $ 1 ved at skrive put-optionerne, som er $ 100 i indkomst, hvis de solgte en kontrakt.

Hvis prisen falder til under $ 35, er forfatteren nødt til at købe 100 aktier på $ 35, koster i alt $ 3.500, men de har allerede modtaget $ 100, så nettoprisen faktisk er $ 3.400. Den erhvervsdrivende er i stand til at akkumulere en position til en gennemsnitlig pris på $ 34; hvis de simpelthen købte aktierne til $ 35, er de gennemsnitlige omkostninger $ 35. Ved at sælge optionen reducerer forfatteren omkostningerne ved at købe aktier.

Hvis prisen på aktien forbliver over $ 35, har forfatteren ikke mulighed for at købe aktierne, men holder stadig $ 100 i den modtagne præmie. Dette kunne potentielt gøres flere gange, før prisen på aktien omsider falder nok til at udløse den mulighed, der skal udnyttes.

Lukker en Put Trade

Ovennævnte scenarier antager, at optionen udnyttes eller udløber værdiløs. Der er dog en helt anden mulighed. En putskribent kan til enhver tid lukke sin position ved at købe et put. For eksempel, hvis en erhvervsdrivende solgte et put, og prisen på den underliggende aktie begynder at falde, vil værdien af ​​put stige. Hvis de modtog en præmie på $ 1, da bestanden falder, vil putpræmien sandsynligvis begynde at stige til $ 2, $ 3 eller flere dollars. Sælgeren er ikke forpligtet til at vente til udløbet. De kan tydeligt se, at de er i en tabende position og kan komme ud når som helst. Hvis optionspræmier nu er $ 3, er det det, de skal bruge til at købe en put-option på for at afslutte handelen. Dette vil resultere i et tab på $ 2 pr. Aktie pr. Kontrakt.

Bundlinjen

At sælge salg kan være en givende strategi i en stillestående eller stigende aktie, da en investor er i stand til at indsamle putpræmier. I tilfælde af en faldende aktie udsættes en sælger for betydelig risiko, selvom overskuddet er begrænset. Putskrivning bruges ofte i kombination med andre optionskontrakter.