Hvordan Momentum Investing gør et comeback

Momentuminvestering var alt det rasende i 1990'erne, hvor markederne steg som en varmluftsballon. Denne strategi er baseret på ideen om at købe en hvilken som helst sektor på markedet, der har posteret de største indtægter eller prisgevinster på markedet det seneste år. Mange fonde, såsom American Century Ultra (TWCUX), var meget afhængige af variationer i momentumstrategien i løbet af denne tid, og da techboblen brast, gik de ned med den, nogle hårdere end andre.

Men en ny gruppe undersøgelser har indikeret, at momentuminvestering faktisk er en levedygtig langsigtet investeringsstrategi og har fungeret beundringsværdigt i længere perioder. (Se mere om: 3 fordele ved momentuminvestering .)

Forskningen

AQR Capital Management offentliggjorde en hvidbog i september 2014 med titlen “Fakta, fiktion og momentuminvestering.” Denne artikel analyserede resultaterne af momentuminvestering over en 100-årig periode og konkluderede, at ”efterfølgende tendens har leveret et stærkt positivt afkast og realiseret en lav korrelation med traditionelle aktivklasser i mere end et århundrede. ”

Ronen Israel, rektor ved AQR, forsvarede stærkt momentuminvesteringer på den nylige 2016 Morningstar børshandlede fond (ETF) -konference i Chicago, rapporterer InvestmentNews. Han trak sit argument fra en nylig artikel, som han co-byline til Journal of Portfolio Management, der tilbageviste mange misopfattelser af denne investeringsstrategi. I sin artikel viser Israel, at det langsigtede afkast af momentumstrategier har givet bedre resultater, end mange eksperter mener, og at handelsomkostningerne for denne strategi er lavere, end det almindeligt forventes. Denne strategi har også lagt ud om det samme niveau af skatteeffektivitet som værdiinvestering.

Handelsomkostninger er en kritisk faktor, som rådgivere, der ønsker at minimere gebyrer, bør overveje. Israel fastholder, at de handelsomkostninger, der typisk bruges i akademiske studier, normalt er ca. 10 gange det beløb, som klienterne faktisk betaler, og at godtgørelse af en fejlmargin i sporing kan reducere disse omkostninger yderligere uden at erodere afkast. (Se mere: Riding the Momentum Investing Wave for mere )

Ronen var ikke den eneste taler, der adresserede momentuminvesteringer på dette forum. Gary Antonacci fra Optimal Momentum, Meb Faber fra Cambria Investment Management og Wes Gray fra Alpha Architect afholdt et andet workshop senere samme dag, der også behandlede dette spørgsmål. ETF-markedet har også bemærket rådgiveres fornyede interesse for denne strategi.

Momentum ETF lanceres

Fidelity Investments lancerer i mellemtiden en ny ETF denne måned, Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), en af ​​en gruppe af faktorbaserede ETF'er, som virksomheden introducerer til markedet. Fidelity har sagt, at fonden vil søge "lagre af virksomheder med historisk høj total og volatilitetsjusteret afkast, høje positive indtjeningsoverraskelser og lav gennemsnitlig kort rente."

Franklin Templeton er et andet fondsfirma, der er afhængig af momentumstrategier med sine midler. Selvom dens LibertyShares ETF'er ikke indeholder en momentumfond i sig selv, bruger alle disse tre fonde momentum som en af ​​deres faktorer. Flere andre momentumfonde er også for nylig blevet rullet ud, herunder Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) og MomentumShares International Quantitative Momentum Fund (IMOM). (Se mere: Værdi-momentum baseret på bogført værdi .)

Ydeevne

Momentumstrategier har haltet værdestrategier i udviklingen hidtil i år, hvilket til dels er grunden til, at værdiinvestering har været den mere populære mulighed. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), den ældste momentumfond i eksistens, har haft en gevinst på 4, 39% indtil videre i år. Andre mere specialiserede momentumfonde har haft både positivt og negativt afkast.

Bundlinjen

Momentuminvestering er helt klart et comeback. Men nylige undersøgelser har vist, at dette har været en bæredygtig strategi hele tiden, og nøglen til succes med denne tilgang har været at købe ind, når priserne er nede og ved at stige igen. (Se mere: Betydningen af ​​at styre risiko på momentummarkeder .)