High-Water Mark

Hvad er et højvandsmærke?

Et højvandsmærke er den højeste toppunkt i værdi, som en investeringsfond eller konto har nået. Dette udtryk bruges ofte i forbindelse med fondsforvalterers kompensation, der er præstationsbaseret. Højvandsmærket sikrer, at lederen ikke får betalte store beløb for dårlig ydeevne. Hvis manager taber penge over en periode, skal han få fonden over højvandsmærket, før han modtager en præstationsbonus fra de under forvaltede aktiver (AUM).

01:15

High-Water Mark

Nedbrydning af højvandsmærket

Et højtvandsmærke sikrer, at investorer ikke behøver at betale ydelsesgebyrer for dårlig ydeevne, men vigtigere af det garanterer, at investorer ikke betaler ydelsesbaserede gebyrer to gange for den samme ydeevne.

High-Water Mark i praksis

Antag f.eks., At en investor er investeret i en hedgefond, der opkræver et 20% performancegebyr, hvilket er ganske typisk i branchen. Antag, at investoren placerer $ 500.000 i fonden, og i løbet af sin første måned tjener fonden 15% afkast. Således er investorens originale investering værd $ 575.000. Investoren skylder et gebyr på 20% på denne gevinst på $ 75.000, hvilket svarer til $ 15.000.

På dette tidspunkt er højvandsmærket for denne særlige investor $ 575.000, og investoren er forpligtet til at betale $ 15.000 til porteføljeforvalteren.

Derefter antages, at fonden mister 20% i den næste måned. Investorens konto falder til en værdi af $ 460.000. Det er her vigtigheden af ​​højvandsmærket bemærkes. Et ydelsesgebyr behøver ikke betales for nogen gevinster fra $ 460.000 til $ 575.000, kun efter højvandsmærke. Antag, at fonden uventet tjener et overskud på 50% i den tredje måned. I dette usandsynlige tilfælde stiger værdien af ​​investorens konto fra $ 460.000 til $ 690.000. Uden et højt vandmærke på plads skylder investoren det originale gebyr på $ 15.000, plus 20% på gevinsten fra $ 460.000 til $ 690.000, hvilket svarer til 20% på en gevinst på $ 230.000 eller yderligere $ 46.000 i performance gebyrer.

Værdien af ​​et højvandsmærke

Højvandsmærket forhindrer, at dette "dobbeltgebyr" opstår. Med et højvandsmærke på plads ignoreres alle gevinster fra $ 460.000 til $ 575.000, men gevinster over højvandsmærket er underlagt det ydelsesbaserede gebyr. I dette eksempel skylder denne investor 20% på gevinsterne fra $ 575.000 til $ 690.000, hvilket er en ekstra $ 23.000 til $ 25.000, - udover det originale gebyr på $ 15.000.

I alt skyldes investorerne $ 38.000 i præstationsgebyrer, hvilket er et $ 6.000.000 minus den oprindelige investering på $ 500.000 ganget med 20%. Uden et højt vandmærke på plads, som er under industristandarder, skylder investoren et 20% performancegebyr på alle gevinster, hvilket svarer til $ 61.000. Værdien af ​​et højvandsmærke er uden tvivl.

Et højvandsmærke og "Free Ride"

Flere ting kan ske, når en investor går ind i en fond i en periode med underudvikling. For eksempel hos Goldman Sachs Asset Management vil en investor, der køber i fonden til en nettoværdi (NAV) under højvandsmærket, nyde opsiden fra abonnementsnavnet til højvandsmærket uden at betale et gebyr. Denne situation er kendt som en "gratis tur." Det giver nye investorer mulighed for at drage fordel af at købe i en underpresterende fond uden at straffe eksisterende investorer. Andre fonde kan muligvis undgå "gratis ride" ved at opkræve et performancegebyr for enhver positiv ydelse.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Hedge Fund Definition En hedgefond er en aggressivt forvaltet portefølje af investeringer, der bruger gearede, lange, korte og afledte positioner. mere Hvad er en incitamentsafgift? Et incitamentsafgift er et gebyr, der opkræves af en fondsforvalter baseret på en fonds præstationer over en given periode og normalt sammenlignet med en benchmark. mere Prestationsgebyr Et performancegebyr er en betaling, der foretages til en investeringschef for at generere positivt afkast. mere Net Asset Value - NAV Net Asset Value er en gensidig fonds aktiver minus dens forpligtelser divideret med antallet af udestående aktier og bruges som et standardmål. mere Ledelsesgebyr Forvaltningsgebyrer er prisen, der opkræves af en fondsforvalter for at investere kapital på vegne af klienter. Administrationsgebyret er beregnet til at kompensere lederne for deres tid og ekspertise til valg af aktier og styring af porteføljen. mere En sidelomme holder aktiver adskilt En sidelomme er en kontotype der bruges i hedgefonde til at adskille illikvide aktiver fra mere likvide investeringer. flere Partner Links