Hæk
En sikring er en investering for at reducere risikoen for ugunstige prisbevægelser i et aktiv. Normalt består en afdækning af at indtage en modregningsposition i en tilknyttet sikkerhed.
01:31Hæk
BREAKING NED Hæk
Afdækning er analog med tegning af en forsikringspolice. Hvis du ejer et hjem i et oversvømmende område, vil du beskytte dette aktiv mod risikoen for oversvømmelse - for at afdække det, med andre ord - ved at tegne oversvømmelsesforsikring. I dette eksempel kan du ikke forhindre en oversvømmelse, men du kan arbejde forud for at mindske farerne, hvis og når en oversvømmelse opstår. Der er en afvejning med risiko-belønning, der er forbundet med afdækning; mens det reducerer den potentielle risiko, fliser det også væk fra potentielle gevinster. Kort sagt, sikring er ikke gratis. I tilfælde af eksempel på oversvømmelsesforsikringspolitikken tilføjes de månedlige betalinger, og hvis oversvømmelsen aldrig kommer, modtager forsikringstageren ingen udbetaling. Stadigvis ville de fleste mennesker vælge at tage det forudsigelige, omskrevne tab snarere end pludselig miste taget over hovedet.
I investeringsverdenen fungerer sikring på samme måde. Investorer og pengeforvaltere bruger afdækningspraksis for at reducere og kontrollere deres eksponering for risici. For at sikre en passende sikring i investeringsverdenen skal man bruge forskellige instrumenter på en strategisk måde for at udligne risikoen for ugunstige prisbevægelser på markedet. Den bedste måde at gøre dette på er at foretage en ny investering på en målrettet og kontrolleret måde. Parallellerne med forsikringseksemplet ovenfor er naturligvis begrænsede: i tilfælde af oversvømmelsesforsikring ville forsikringstageren blive fuldstændigt kompenseret for hendes tab, måske mindre en egenandel. På investeringsområdet er afdækning både mere kompleks og en ufuldkommen videnskab.
En perfekt afdækning er en, der eliminerer al risiko i en position eller portefølje. Med andre ord er sikringen 100% omvendt korreleret med det sårbare aktiv. Dette er mere et ideal end en realitet på jorden, og selv den hypotetiske perfekte hæk er ikke uden omkostninger. Basisrisiko refererer til risikoen for, at et aktiv og en sikring ikke bevæger sig i modsatte retninger som forventet; "basis" henviser til uoverensstemmelsen.
Hvordan fungerer hedging?
Den mest almindelige måde at afdække i investeringsverdenen er gennem derivater. Derivater er værdipapirer, der bevæger sig i overensstemmelse med et eller flere underliggende aktiver. De inkluderer optioner, swaps, futures og terminkontrakter. De underliggende aktiver kan være aktier, obligationer, råvarer, valutaer, indekser eller renter. Derivater kan være effektive afdækninger mod deres underliggende aktiver, da forholdet mellem de to er mere eller mindre klart defineret. Det er muligt at bruge derivater til at oprette en handelsstrategi, hvor et tab for en investering afbøjes eller modregnes af en gevinst i et sammenligneligt derivat.
For eksempel, hvis Morty køber 100 aktier i Stock plc (STOCK) til $ 10 pr. Aktie, kan han muligvis afdække sin investering ved at udnytte en amerikansk $ 5-option med en strejkurs på $ 8, der udløber om et år. Denne mulighed giver Morty retten til at sælge 100 aktier i STOCK for $ 8 når som helst i det næste år. Hvis et år senere STOCK handler med $ 12, udnytter Morty ikke denne option og vil være ude på $ 5. Han vil dog ikke bekymre sig, da hans urealiserede gevinst er $ 200 ($ 195 inklusive prisen for putten). Hvis STOCK handler til $ 0, vil Morty på den anden side udnytte optionen og sælge sine aktier for $ 8, for et tab på $ 200 ($ 205 inklusive putets pris). Uden muligheden stod han tabt hele sin investering.
Effektiviteten af en afledt hedge udtrykkes i form af delta, som undertiden kaldes "hedge ratio". Delta er det beløb, som prisen på et derivat bevæger sig pr. $ 1 bevægelse i prisen på det underliggende aktiv.
Heldigvis giver de forskellige former for optioner og futures kontrakter investorer mulighed for at afdække sig mod de fleste investeringer, inklusive dem, der involverer aktier, renter, valutaer, råvarer med mere.
Den specifikke afdækningsstrategi såvel som prisfastsættelsen af afdækningsinstrumenter afhænger sandsynligvis af nedadgående risiko for den underliggende sikkerhed, som investoren ønsker at afdække. Generelt, jo større nedadgående risiko er, jo større er sikringen. Ulempen risikerer at stige med højere volatilitetsniveauer og over tid; en option, der udløber efter en længere periode, og som er knyttet til en mere flygtig sikkerhed, vil således være dyrere som et middel til sikring. I STOCK-eksemplet ovenfor, jo højere strejkepris, desto dyrere er muligheden, men jo mere prisbeskyttelse vil den også tilbyde. Disse variabler kan justeres for at skabe en billigere mulighed, der tilbyder mindre beskyttelse, eller en dyrere, der giver større beskyttelse. På et bestemt tidspunkt bliver det stadig umådeligt at købe yderligere prisbeskyttelse set ud fra omkostningseffektivitet.
Afdækning gennem diversificering
Brug af derivater til afdækning af en investering muliggør nøjagtige beregninger af risikoen, men kræver en måling af raffinement og ofte en hel del kapital. Derivater er imidlertid ikke den eneste måde at afdække. Strategisk diversificering af en portefølje for at reducere visse risici kan også betragtes som en sikring, om end en noget rå. For eksempel investerer Rachel muligvis i et luksusvarevirksomhed med stigende marginer. Hun kan dog bekymre sig om, at en recession kan udslette markedet for iøjnefaldende forbrug. En måde at bekæmpe det på ville være at købe tobakslagre eller forsyningsselskaber, der har tendens til at forvitre recessioner og betale voldsomt udbytte.
Denne strategi har sin afvejning: Hvis lønningerne er høje og arbejdspladser er rigelige, kan luksusvareproducenten muligvis trives, men få investorer vil blive tiltrukket af kedelige modcykliske aktier, der kan falde som kapitalstrømmen til mere spændende steder. Det har også sine risici: Der er ingen garanti for, at luksusvarebeholdningen og hekken vil bevæge sig i modsatte retninger. De kunne begge falde på grund af en katastrofal begivenhed, som skete under finanskrisen, eller af uafhængige grunde, såsom oversvømmelser i Kina, der driver tobakspriserne op, mens en strejke i Mexico gør det samme for sølv.
Spredesikring
I indeksområdet er moderate prisfald ganske almindelige, og de er også meget uforudsigelige. Investorer, der fokuserer på dette område, kan være mere bekymrede over moderat fald end med mere alvorlige. I disse tilfælde er en bjørnsatsspredning en almindelig afdækningsstrategi.
I denne type spredning køber indeksinvestoren et put, der har en højere strejkurs. Dernæst sælger han et sæt til en lavere pris, men den samme udløbsdato. Afhængig af den måde, indekset opfører sig, har investoren således en grad af prisbeskyttelse, der svarer til forskellen mellem de to strejkepriser. Selvom dette sandsynligvis vil være en moderat beskyttelse, er det ofte tilstrækkeligt at dække en kort nedgang i indekset.
Risiko for afdækning
Afdækning er en teknik, der anvendes til at reducere risikoen, men det er vigtigt at huske på, at næsten enhver afdækningspraksis vil have sine egne ulemper. For det første, som angivet ovenfor, er afdækning ufuldkommen og er ikke en garanti for fremtidig succes, og det sikrer heller ikke, at eventuelle tab mindskes. Snarere bør investorer tænke på afdækning med hensyn til fordele og ulemper. Opvejer fordelene ved en bestemt strategi den ekstra udgift, den kræver? Da afdækning sjældent, hvis nogensinde, resulterer i, at en investor tjener penge, er det værd at huske, at en vellykket afdækning er en, der kun forhindrer tab.
Hedging og den daglige investor
For de fleste investorer vil afdækning aldrig komme til at spille i deres finansielle aktiviteter. Det er usandsynligt, at mange investorer på et tidspunkt handler med en derivatkontrakt. En del af grunden til dette er, at investorer med en langsigtet strategi, såsom dem, der sparer til pensionering, har en tendens til at ignorere de daglige udsving i en given sikkerhed. I disse tilfælde er kortsigtede udsving ikke kritiske, fordi en investering sandsynligvis vil vokse med det samlede marked.
For investorer, der falder inden for køb-og-hold-kategorien, kan det synes at være ringe eller ingen grund til at lære om afdækning overhovedet. Alligevel, fordi store virksomheder og investeringsfonde har tendens til at engagere sig i afdækningspraksis regelmæssigt, og fordi disse investorer muligvis følger eller endda er involveret i disse større finansielle enheder, er det nyttigt at have en forståelse af, hvad sikring indebærer for bedre at kunne være i stand til at spore og forstå handlingerne fra disse større spillere.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.