Glass-Steagall-loven
Glass-Steagall-loven blev vedtaget af den amerikanske kongres som en del af bankloven fra 1933. Sponsoreret af senator Carter Glass, en tidligere skattesekretær og repræsentant Henry Steagall, formand for House Banking and Currency Committee, forbød det kommercielle banker fra deltager i investeringsbankvirksomheden og vice versa. En nødsituation for at imødegå svigt i næsten 5.000 banker under den store depression. Glass-Steagall mistede sin styrke i de efterfølgende årtier og blev delvist ophævet i 1999. I det 21. århundrede har en anden finanskrise imidlertid ført til at tale i politiske og økonomiske kredse om at genoplive handlingen.
Forståelse af Glass-Steagall Act
Glass-Steagall-loven havde to primære mål: at stoppe det hidtil uset løb på banker og gendanne den offentlige tillid til det amerikanske banksystem; og at afbryde sammenhængen mellem bank- og investeringsaktiviteter, som man antog at have forårsaget - eller i det mindste i høj grad bidraget til - markedskrænket i 1929 og den efterfølgende depression.
Begrundelsen for adskillelsen var interessekonflikten, der opstod, da banker investerede i værdipapirer med deres egne aktiver, som naturligvis faktisk var deres kontohaveres aktiver. Banker, der havde folks opsparings- og kontrolkonti, havde en tillidspligtig pligt til at beskytte dem og ikke engagere sig i alt for spekulativ aktivitet, hævdede lovforslaget. At adskille bankvirksomhed fra at investere forretning ville forhindre banker i at yde lån, der ville øge priserne på værdipapirer, som de havde en andel i, ved at bruge indskyderne til at tegne aktieudbudd eller -fonde eller overtale klienter til at foretage investeringer, der tjente institutionens interesser, men gik mod individets.
Key takeaways
- Glass-Steagall-loven fra 1933 trak en klar grænse mellem banksektoren og investeringsbranchen og forbød en finansiel institution både at være en bank og en mægler.
- Glass-Steagall-loven blev stort set ophævet i 1999 af Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), hvilket gjorde det muligt for forretningsbanker at deltage i investeringsbank og værdipapirhandel.
- I kølvandet på finanskrisen i 2008-09 er interessen for at genoplive Glass-Steagall Act eller vedtage lignende bankregulerende lovgivning for at beskytte forbrugerne vokset.
Sammen med at etablere en firewall mellem forretningsbanker og investeringsbanker - og tvinge banker til at slukke for mæglervirksomhed - oprettede Glass-Steagall Act Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), som garanterede bankindskud op til en specificeret grænse. Loven oprettede også Federal Open Market Committee (FOMC) og indførte forordning Q, der forbød banker i at betale renter på efterspørgselsindskud og begrænset renter på andre indlånsprodukter.
Ophævelse af Glass-Steagall-loven
Mens Glass-Steagall altid stod over for en vis modstand fra finanssektoren, varede det stort set ubestridt indtil 1980'erne. Fremgangen i gigantiske finansielle serviceselskaber, et brølende aktiemarked og en anti-regulatorisk holdning i Federal Reserve og i Det Hvide Hus tilskyndede til en stigende ignorering af dens bestemmelser. I løbet af de næste to årtier tilladte domstole og SEC store fusioner og erhvervelser, der var i strid med handlingen, såsom Citibanks erhvervelse af investeringsbanken Salomon Smith Barney gennem sit køb af Travellers Group i 1998.
Endelig, efter intens lobbyvirksomhed fra industrigrupper, blev Glass-Steagall-loven delvist ophævet i 1999 af Graham-Leach-Bliley Act (GLBA) - nærmere bestemt dens § 20, der begrænsede forretningsbankers aktiviteter med deres aktiver. Selvom afsnit 16 forblev, begrænsning af de typer aktiver banker kunne investere indskyderes midler i, kunne bankerne i det væsentlige nu fungere som børsmæglere, og vice versa. GBLA fjernede også forbuddet mod ”samtidig betjening af enhver officer, direktør eller medarbejder i et værdipapirfirma som officer, direktør eller medarbejder i en hvilken som helst medlemsbank.” Forordning Q blev ophævet i juli 2011.
Nedsmeltning af subprime-pant i 2008, som førte til en national - og til sidst global - kreditkrise, signaliserede den endelige ophør af Glass-Steagall-lovens magtadskillelse. Krisenes alvorlighed tvang Goldman Sachs og Morgan Stanley, uafhængige investeringsbanker til at konvertere til bankholdingselskaber. To andre fremtrædende investeringsbanker, Bear Stearns og Merrill Lynch, blev erhvervet af henholdsvis kommercielle bankgiganter JP Morgan og Bank of America.
Tilbagevenden af Glass-Steagall-loven?
At disse fusioner er resultatet af finanskrisen 2008-2009, er på en måde ironisk, da nogle politikere, økonomer og endda fagfolk inden for finanssektoren mener, at Glass-Steagalls ophævelse bidrog til krisen i første omgang. Selvom andre debunk denne teori, idet de bemærker, at de største aktører i subprime-nedsmeltningen ikke var kombination af kommercielle investeringsbanker, er der stadig en fornemmelse af, at de-fanging af handlingen har gjort det muligt for amerikanske finansielle institutioner at blive for store — for store til at mislykkes, i kendsgerning - for hensynsløs med klientmidler og for upålidelige til politiet selv. Og at der måske igen kræves en hårdere regulering.
Volcker-reglen i Dodd-Frank Wall Street-reformen og forbrugerbeskyttelsesloven fra 2010, der blev implementeret i 2015, genindsatte i det væsentlige nogle af Glass-Steagalls § 20-bestemmelser: Det forbyder banker fra visse handelsaktiviteter med deres egne konti og begrænser deres investeringer i meget spekulative aktiver, som hedgefonde.
I 2015 indledte en gruppe senatorer, herunder John McCain og Elizabeth Warren, et udkast til et lovforslag til det 21. århundrede Glass-Steagall Act. Lovforslaget indfører en adskillelse af traditionel bankvirksomhed fra investeringsbanker, hedgefonde, forsikring og private equity-aktiviteter inden for en fem-årig overgangsperiode. Dette ville ideelt set gøre institutionerne mere sikre for indskydere og mindske risikoen for en anden regeringsafvikling.
Under præsidentkampagnen i 2016 antydede Donald Trump om en mulig genindførelse af Glass-Steagall-loven. Efter valget i 2017 genoplivede hans leder af Det Nationale Økonomiske Råd, Gary Cohn, drøftelserne om at genoprette handlingen for at nedbryde de store banker og "supermarkeder" med finansielle tjenester.