Gatekeepers: Konsulenter har nøglen

Mange store institutioner befinder sig med penge i medarbejderpensionsplaner, der skal styres, men af ​​hvem? Den øverste ledelse i en flyfabrikant eller et farmaceutisk selskab er for eksempel måske ikke den mest kvalificerede til at vide, hvordan man investerer midlerne til sine medarbejders pensioner. Derudover har de muligvis ikke ekspertisen til at vælge den rigtige porteføljemanager til at gøre dette for dem. Det er her den institutionelle investeringskonsulent kommer ind. Dette er "portvagterne", der giver kapitalforvaltere mulighed for at styre penge til store institutioner. Denne artikel giver dig en generel idé om, hvad en investeringskonsulent gør, og hvordan de hjælper deres kunder med managervalg.

Profil af den typiske investeringskonsulent

En institutionel investeringskonsulent yder investeringsrådgivning til offentlige og private virksomheder, fonde og begravelser på udkig efter hjælp til at styre deres penge eller pengene i deres ansattes pensionskasser. De bruges vidt i USA, Europa og Australien. Erhvervet begyndte at hjælpe virksomheder med deres pensionsplaner, hvorfor de også kaldes pensionskonsulenter. Fordi deres rolle er udvidet ud over pensionsrådgivning, er de nu kendt som institutionelle investeringskonsulenter.

I dag inkluderer mange pensionsordninger ydelsesbaserede ordninger og 401 (k) s ud over eller i stedet for ydelsesbaserede ordninger (pensioner). Institutionelle investeringskonsulenter bruger deres pensionsekspertise til at rådgive om bidragsbaserede planer samt til at arbejde med andre institutioner, f.eks. Universitetsbevillinger. Derudover er bredden af ​​tilgængelige aktivklasser udvidet. Der er nu mange alternative investeringsklasser (såsom hedgefonde eller private equity), som en institution muligvis har brug for hjælp til at navigere. (Se også: Introduktionsturné gennem pensioneringsplaner og grundlæggende grundlæggende planlægning for pensionering .)

Den typiske store konsulentgruppe opdeler normalt sine konsulenter i feltkonsulenter og forskningskonsulenter. Feltkonsulenterne er dem, der mødes med kunderne. Forskningsafdelingen samler hovedsageligt præstationer og anden relevant information om lederne. Herfra leverer konsulenterne den "korte liste" over godkendte ledere, som feltkonsulenterne bruger, når de vurderer den bedste porteføljemanager for en bestemt kunde.

En nyere tendens er, at forskningsafdelingen i en konsulentgruppe kompenseres baseret på tilbagevenden fra de ledere, de vælger at blive sat på kortlisten. Dette er designet til at tilpasse forskerteamets interesser til kundens interesser.

Nødvendig formidler

På grund af det store antal investeringsforvaltere er konsulenter en nødvendig formidler, der leverer en vigtig matchende funktion. De matcher kapitalforvaltere til deres kunders investeringsbehov. Da dette er et konsulent's ekspertiseområde, har de generelt screeningsmetoder og omfattende kontakter i branchen.

Investeringskonsulenter bruges ofte i due diligence-processen, fordi nogle firmaer enten er for små eller mangler ekspertise til at bemanne en afdeling til at søge efter investeringsledere. Selvom det er et stort, sofistikeret firma, kan det være nødvendigt med en investeringskonsulent for at hjælpe det med at virke uvildig i sin beslutningstagning. Pointen er at sikre, at folk føler, at porteføljemanageren blev valgt ud fra passende kriterier.

Hvad de tilbyder

Der er flere hundrede konsulenter, der leverer en stor menu med tjenester. De 20 til 30 større spillere forsøger at skaffe "one-stop shopping" til deres klienter i relation til forvaltningen af ​​pensioneringsaktiver. (Se også: Bliv dine kunders one-stop-shop .)

De mest almindelige tjenester leveret af disse store aktører inkluderer:

• Planlæg design
• Udvikling af investeringsmål og erklæringer om investeringspolitik
• Valg af benchmark
• Driftsrevisioner
• Rådgivning om aktivering af allokering
• Managervalg og overvågning

Hvis en klient f.eks. Har brug for rådgivning om aktivallokering, søger han eller hun svar på spørgsmål som "Bør vi investere nogle aktiver i fast ejendom?" Eller: "Bør vi investere mere af aktieporteføljen i nye markedspapirer?" Den institutionelle investeringskonsulent kan hjælpe med at guide klienter mod den bedste allokering af aktiver. En konsulent kan også hjælpe med at definere de formelle investeringsretningslinjer, der styrer aktivallokering (en investeringspolitisk erklæring). Eller de kan arbejde inden for rammerne af tidligere etablerede retningslinjer og være opmærksomme på hver enkelt aktivklas risiko / afkastprofil. Deres vigtigste forretning er imidlertid at hjælpe klienter (oftest pensionsfonde) med at vælge den bedste porteføljeforvalter.

En konsulent, der har ansvaret for at finde den rigtige porteføljemanager, skal vide, hvad de gør, og hvordan de gør det. På grund af dette vil resten af ​​denne artikel fokusere på valg af manager. (Se også: Forberedelse af en karriere som porteføljemanager .)

Det Behandle

Så hvordan får en porteføljemanager nye penge? Processen kan være langvarig. God ydelse bringer naturligvis flere penge ind, men der er mere ved det end bare at skabe et godt afkast. Som gatekeepers, hvis konsulenterne ikke ved, hvem manageren er, vil de ikke give manageren adgang til en klients penge. For en aktivforvalter er det vigtigt at vide, hvordan spillet spilles - han eller hun skal placeres for at blive bemærket. Der er visse foranstaltninger, som man kan tage for at sikre dette. En af dem er at være Global Investment Performance Standards (GIPS) -overensstemmende. I USA vil mange investeringskonsulenter ikke engang overveje en manager for deres klienter, hvis han eller hun ikke er GIPS-kompatibel. (Se også: En guide til globale investeringspræstationsstandarder .)

En anden taktikledere kan bruge er at have folk dedikeret til at håndtere konsulentfællesskabet. Alle kapitalforvaltere har kundeserviceafdelinger, der hjælper med at lette lederens forhold til klienter. De er det vigtigste kontaktpunkt med klienten og kan levere de månedlige rapporter samt besvare engangspørgsmål, som klienten måtte have. Samme forholdsadministrationskoncept overføres til afdelinger eller enkeltpersoner, der hjælper med at styre kapitalforvalterens forhold til konsulentfællesskabet.

Valget

Fra konsulenternes synspunkt er deres job med at vælge en aktiv manager at udføre al den nødvendige omhu for at vælge den bedste manager for en bestemt kunde. Som en del af dette har mange konsulenter udviklet deres egne databaser. Disse databaser sporer ikke kun en leders præstationsnumre, men også andre relevante datapunkter, f.eks. Aktiver under forvaltning, porteføljemanagers ansættelse og stilinformation (vækst, værdi osv.) De fleste af disse databaser er konfigureret, så kapitalforvaltningsfirmaer regelmæssigt sender opdateringer til konsulenterne for at opdatere deres oplysninger i databasen. (Se også: Fokus Pokus kan ikke føre til magiske vender .)

Beslutningen

Der er mere at vælge en aktiv manager udover at udføre skærme og knuse numrene. Der er også kvalitative faktorer ud over de kvantitative faktorer såsom langsigtet afkast eller samlede aktiver under forvaltning. Mange proprietære databaser har også funktioner, der giver konsulenten mulighed for at scanne notater fra møder med en manager. Dette hjælper konsulenter med at holde styr på de immaterielle ting, der ikke skaber skærmene. Dette kvalitative aspekt er grunden til, at det er vigtigt for kapitalforvaltere at bekymre sig om deres image i konsulentfællesskabet. Det er ikke, at du kan ordne spillet ved at være "in" med en konsulent, men det vil give manageren en fordel i due diligence-processen, hvis alt andet er lige.

Der er flere aktiviteter, der udføres af en konsulent, når de udfører en leder-søgning. Der er en progression, der følges, selvom trinene muligvis ikke udføres i en nøjagtig rækkefølge. Nogle af de vigtigste trin, der fører op til ansættelse, er:

• indstilling af retningslinjer
• databasecreening
• vælge finalister
• præstationsanalyse
• risikoanalyse
• besøg på stedet

Der er flere andre trin og underord, men de forsøger alle at besvare det samme spørgsmål, "Hvilken manager er den bedst egnede til denne klient?"

Bundlinjen

Når folk ser på deres indtjente pensionsydelser eller 401 (k) -balance, tænker de sandsynligvis ikke på den konsulent, der muligvis har valgt det team, der administrerer deres pension. Men de er der hver dag og arbejder hårdt for virksomheder overalt. Mere end 30 billioner dollars i forvaltede aktiver er investeret, og konsulenter har bidraget til at placere et flertal af disse penge. Disse institutionelle investeringskonsulenter handler om deres forretning, der er usynlig for størstedelen af ​​befolkningen, men de har en stor indflydelse på alles fremtid.