Gamma Definition
Gamma er ændringshastigheden i en options delta per 1-punkts bevægelse i det underliggende aktivs pris. Gamma er et vigtigt mål for konveksiteten af et derivatets værdi i forhold til det underliggende. En delta-hedge-strategi søger at reducere gamma for at opretholde en hedge over et bredere prisklasse. En konsekvens af at reducere gamma er imidlertid, at alfa også vil blive reduceret.
01:33Gamma
Grundlæggende om Gamma
Gamma er det første derivat af delta og bruges, når man prøver at måle prisbevægelsen for en option i forhold til det beløb, det er i eller ud af pengene. I den samme henseende er gamma det andet derivat af en options pris i forhold til det underliggende pris. Når indstillingen, der måles, er dybt ind eller ud af pengene, er gamma lille. Når indstillingen er nær eller for pengene, er gamma det største. Alle indstillinger, der er en lang position, har en positiv gamma, mens alle korte indstillinger har en negativ gamma.
Gammaadfærd
Da en options delta-mål kun er gyldig i kort periode, giver gamma de handlende et mere præcist billede af, hvordan optionens delta vil ændre sig over tid, efterhånden som de underliggende priser ændres. Delta er, hvor meget optionskursen ændrer sig i forhold til en ændring i det underliggende aktivs pris.
Som en analogi til fysik er deltaet i en indstilling dens "hastighed", mens en optas gamma er dens "acceleration".
Gamma falder og nærmer sig nul, da en mulighed bliver dybere i pengene og delta nærmer sig en. Gamma nærmer sig også nul, jo dybere en mulighed kommer ud af pengene. Gamma er på sit højeste, når prisen er for pengene.
Beregningen af gamma er kompleks og kræver finansiel software eller regneark for at finde en nøjagtig værdi. Følgende demonstrerer imidlertid en omtrentlig beregning af gamma. Overvej en opkaldsmulighed på en underliggende aktie, der i øjeblikket har et delta på 0, 4. Hvis aktieværdien stiger med $ 1, vil optionen stige i værdien med $ 0, 40, og dens delta vil også ændres. Efter stigningen på $ 1 antages, at optionens delta nu er 0, 53. 0, 13 forskellen i deltas kan betragtes som en omtrentlig værdi af gamma.
Gamma er en vigtig beregning, fordi den korrigerer for konveksitetsproblemer, når man engagerer sig i afdækningsstrategier. Nogle porteføljeforvaltere eller forhandlere kan være involveret i porteføljer med så store værdier, at der er behov for endnu mere præcision, når de beskæftiger sig med sikring. Et tredje-ordens derivat kaldet "farve" kan bruges. Farve måler hastigheden for ændring af gamma og er vigtig for at opretholde en gamma-afdækket portefølje.
Key takeaways
- Gamma er ændringshastigheden for en options delta baseret på et enkeltpunktsskifte i deltaets pris.
- Gamma er på sit højeste, når en mulighed er for pengene og er på det laveste, når den er længere væk fra pengene.
Eksempel på Gamma
Antag, at en bestand handles til $ 10, og dens mulighed har et delta på 0, 5 og en gamma på 0, 1. Derefter justeres deltaet for hver 10 procentbevægelse i aktiens pris med tilsvarende 10 procent. Dette betyder, at en stigning på $ 1 betyder, at optionens delta stiger til 0, 6. Ligeledes vil et fald på 10 procent resultere i tilsvarende fald i deltaet til 0, 4.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.