Formel til beregning af netværdien i NPV i Excel

Netto nuværdi (NPV) er en kernekomponent i virksomhedsbudgettering. Det er en omfattende måde at beregne, om et foreslået projekt vil være økonomisk levedygtigt eller ej. Beregningen af ​​NPV omfatter mange økonomiske emner i en formel: pengestrømme, tidsværdien af ​​penge, diskonteringsrenten over projektets varighed (normalt WACC), terminalværdi og redningsværdi.

Hvordan bruges den nuværende nutidsværdi?

For at forstå NPV i de enkleste former, skal du tænke på, hvordan et projekt eller investering fungerer med hensyn til pengeinstrømning og -udstrømning. Sig, du overvejer at etablere en fabrik, der har brug for en initial investering på $ 100.000 i løbet af det første år. Da dette er en investering, er det en pengestrøm, der kan betragtes som en negativ negativ værdi. Det kaldes også et indledende udlæg. Du forventer, at når fabrikken er etableret med succes i det første år med den indledende investering, vil den begynde at generere produktionen (produkter eller tjenester) andet år og fremefter. Det vil resultere i netto kontanttilstrømning i form af indtægter fra salg af fabriksproduktionen. Sig, fabrikken genererer $ 100.000 i løbet af det andet år, hvilket stiger med $ 50.000 hvert år indtil de næste fem år. Projektets faktiske og forventede pengestrømme er som følger:

XXXX-A repræsenterer faktiske pengestrømme, mens XXXX-P repræsenterer forventede pengestrømme over de nævnte år. En negativ værdi angiver omkostninger eller investering, mens positiv værdi repræsenterer indstrømning, omsætning eller modtagelse.

Hvordan bestemmer du, om dette projekt er rentabelt eller ikke ">

NPV-metodologien letter det, at alle pengestrømme (nuværende som fremtid) bringes til et fast tidspunkt, på nuværende tidspunkt, deraf navnet "nutidsværdi." Det fungerer i det væsentlige ved at tage hvor meget de forventede fremtidige pengestrømme er værd i øjeblikket og trækker fra initialinvestering fra det for at nå frem til "nettotilværdi." Hvis denne værdi er positiv, er projektet rentabelt og levedygtigt. Hvis denne værdi er negativ, er projektet tabsgivende og bør undgås.

På enkleste vilkår,

NPV = (Dagens værdi af de forventede fremtidige pengestrømme) - (Dagens værdi af investerede kontanter)

Beregning af fremtidig værdi ud fra nutidsværdien involverer følgende formel,

hvor,

Fremtidig værdi = netto kontantindstrømning forventet i en bestemt periode

r = diskonteringsrente eller afkast, der kan optjenes i alternative investeringer

t = antal tidsperioder

Som et simpelt eksempel vil $ 100 investeret i dag (nutidsværdi) til en sats på 5 procent (r) i 1 år (t) stige til $ 100 * [(1 + 5%) ^ 1] = $ 105

Da vi søger at få nutidsværdi baseret på den forventede fremtidige værdi, kan ovennævnte formel omarrangeres som,

For at få $ 105 (fremtidig værdi) efter et år (t), hvor meget skal der investeres i dag på en bankkonto, der tilbyder en rente på 5% ">

Nuværende værdi = $ 105 / [(1 + 5%) ^ 1] = $ 100

Sagt på en anden måde, $ 100 er nutidsværdien af ​​$ 105, der forventes at blive modtaget i fremtiden (et år senere) i betragtning af 5 procent afkast.

NPV bruger denne kernemetode til at bringe alle sådanne fremtidige pengestrømme til et enkelt punkt i nuet.

Den udvidede formel til NPV er

hvor FV ₀, r ₀ og t ₀ angiver den forventede fremtidige værdi, gældende kurser og tidsperioder for henholdsvis år 0 (initial investering) og FV _n, r _n og t _n angiver den forventede fremtidige værdi, gældende satser og tidsperioder for år n. Sammenlægning af alle sådanne faktorer fører til nutidsværdien.

Man skal bemærke, at disse indstrømninger er underlagt skatter og andre overvejelser. Derfor tages nettotilstrømningen efter skat - det vil sige kun nettobeløb efter skat betragtes som kontantstrøm og betragtes som en positiv værdi.

En faldgrube i denne tilgang er, at selv om det er økonomisk sundt set fra et teoretisk synspunkt, er en NPV-beregning kun så god som de data, der driver den. Det anbefales derfor at bruge fremskrivningerne og antagelserne med den størst mulige nøjagtighed til poster af investeringsbeløb, anskaffelses- og dispositionsomkostninger, alle skattemæssige konsekvenser, det faktiske omfang og tidspunkt for pengestrømme.

Trin til beregning af NPV i Excel

Der er to metoder til beregning af NPV i Excel-arket.

Først er det at bruge den grundlæggende formel, beregne den aktuelle værdi af hver komponent for hvert år individuelt og derefter summere dem alle sammen.

For det andet er det at bruge den indbyggede Excel-funktion, der kan fås ved hjælp af ”NPV” -formlen.

Brug af nutidsværdi til NPV-beregning i Excel

Ved hjælp af de tal, der er citeret i ovenstående eksempel, antager vi, at projektet har brug for et indledende udlæg på $ 250.000 i år nul. Andet år (år ét) og fremefter begynder projektet at generere tilstrømning på $ 100.000, og de stiger med $ 50.000 hvert år indtil året fem, hvor projektet er slut. WACC, eller vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger, bruges af virksomhederne som diskonteringssats ved budgettering til et nyt projekt og antages at være 10 procent alle i hele projektperioden.

Den nuværende værdiformel anvendes på hver af pengestrømmene fra år nul til år fem. F.eks. Fører pengestrømmen på - $ 250.000 i det første år til den samme nutidsværdi i løbet af året nul, mens indstrømningen på $ 100.000 i det andet år (år 1) fører til en nutidsværdi på $ 90.909. Det indikerer, at 1-års fremtidig indstrømning på $ 100.000 er værd $ 90.909 ved nul år osv.

Beregning af nutidsværdi for hvert af årene og derefter opsummering af disse giver NPV-værdien på $ 472.169, som vist i ovenstående skærmbillede af Excel med de beskrevne formler.

Brug af Excel NPV-funktion til NPV-beregning i Excel

I den anden metode bruges den indbyggede Excel-formel "NPV". Det kræver to argumenter, diskonteringsrenten (repræsenteret af WACC) og serien med pengestrømme fra år 1 til det sidste år. Man bør være omhyggelig med ikke at medtage årets nul kontantstrøm i formlen, også indikeret med det første udlæg.

Resultatet af NPV-formlen for ovenstående eksempel kommer på $ 722.169. For at beregne den endelige NPV skal man reducere det indledende udlæg fra den værdi, der er opnået fra NPV-formlen. Det fører til NPV = ($ 722.169 - $ 250.000) = $ 472.169.

Denne beregnede værdi stemmer overens med den, der blev opnået fra den første metode ved anvendelse af PV-værdi.

Beregning af NPV i Excel - Video

Den følgende video forklarer de samme trin baseret på ovenstående eksempel.

Fordele og ulemper ved de to metoder

Selvom Excel er et godt værktøj til at foretage en hurtig beregning med høj præcision, er dens brug tilbøjelig til fejl, og da en simpel fejl kan føre til forkerte resultater. Afhængig af ekspertisen og bekvemmeligheden bruger analytikere, investorer og økonomer en af ​​metoderne, da hver tilbyder fordele og ulemper.

Den første metode foretrækkes af mange, da bedste praksis for økonomisk modellering kræver, at beregninger er gennemsigtige og let revisible. Problemet med at sammenstille alle beregningerne i en formel er, at du ikke let kan se, hvilke numre der går hen, eller hvilke numre der er brugerindgange eller hardkodede. Det andet store problem er, at den indbyggede Excel-formel ikke gør det netto det oprindelige kontante udlæg, og endda eksperter Excel-brugere glemmer ofte at justere den oprindelige udgiftsværdi i NPV-værdien. På den anden side har den første metode brug for flere trin i beregningen, som også kan være tilbøjelige til brugerinducerede fejl.

Uanset hvilken metode man bruger, er det opnåede resultat kun så godt som værdierne, der er tilsluttet formlerne. Man skal forsøge at være så præcis som muligt, når man bestemmer de værdier, der skal bruges til cashflow-fremskrivninger, mens man beregner NPV. Derudover antager NPV-formlen, at alle pengestrømme modtages i et engangsbeløb ved årets udgang, hvilket åbenbart er urealistisk. For at løse dette problem og få bedre resultater for NPV, kan man neddiskontere pengestrømmene i midten af ​​året, hvor det er relevant, snarere end slutningen. Dette tilnærmer sig den mere realistiske akkumulering af pengestrømme efter skat i løbet af året.

Mens man vurderer et enkelt projekts levedygtighed, indikerer en NPV på mere end $ 0 et projekt, der har potentialet til at generere nettovinst. Når man sammenligner flere projekter baseret på NPV, bør det med det højeste NPV være det indlysende valg, da det angiver det mest rentable projekt.