Flat Yield Curve
Den flade afkastkurve er en afkastkurve, hvor der er ringe forskel mellem kortsigtede og langsigtede renter for obligationer med samme kreditkvalitet. Denne type afkastkurveudfladning ses ofte under overgange mellem normale og inverterede kurver. Forskellen mellem en flad udbytte kurve og en normal udbytte kurve er, at en normal udbytte kurve hælder opad.
01:57Udbytte kurve
Forståelse af Flat Yield Curve
Når korte og langsigtede obligationer tilbyder tilsvarende renter, er der normalt lidt fordel ved at holde instrumentet på længere sigt; investoren får ikke nogen overskydende kompensation for de risici, der er forbundet med besiddelse af værdipapirer på længere sigt. Hvis rentekurven er fladet ud, angiver det, at rentespændet mellem obligationer på lang sigt og kort sigt falder. For eksempel er en fast afkastkurve på amerikanske statsobligationer en, hvor afkastet på en to-årig obligation er 5%, og afkastet på en 30-årig obligation er 5, 1%.
En udfladning af rentekurven kan være et resultat af, at de lange renter falder mere end de korte renter, eller at de korte renter stiger mere end de lange renter. En flad afkastkurve er typisk en indikation af, at investorer og forhandlere er bekymrede over de makroøkonomiske udsigter. En af grundene til, at rentekurven kan fladere ud, er markedsdeltagere, der forventer, at inflationen vil falde, eller Federal Reserve hæver den føderale rentesats på kort sigt.
For eksempel, hvis Federal Reserve øger sit kortsigtede mål over en bestemt periode, kan de lange renter forblive stabile eller stige. De korte renter vil dog stige. Som følge heraf ville hældningen af rentekurven blive fladere, når de korte renter stiger mere end de lange renter.
Key takeaways
- En udfladning af rentekurven er, når kortsigtede og langsigtede obligationer ikke ser en markant ændring i renterne. Dette gør langsigtede obligationer mindre attraktive for investorer.
- En sådan kurve kan betragtes som en psykologisk markør, som kan betyde, at investorer mister tilliden til et langsigtet markedets vækstpotentiale.
- En måde at bekæmpe en udfladning af rentekurven er at bruge, hvad der kaldes en Barbell-strategi, ved at afbalancere en portefølje mellem langfristede og kortfristede obligationer. Denne strategi fungerer bedst, når obligationerne er "stige" eller forskydes med bestemte intervaller.
Særlig overvejelse: Barbell-strategien
Barbell-strategien kan være til fordel for investorer i et fladt rentekuremiljø, eller hvis Federal Reserve ønsker at hæve den føderale fondsrente. Vægtstangsstrategien kan dog underprestere, når afkastskurven bremses. Vægtstangsstrategien er en investeringsstrategi, der kan bruges til investering i fast forrentning og handel. I en barbellstrategi består halvdelen af en portefølje af langfristede obligationer, mens resten består af kortfristede obligationer.
Antag for eksempel, at rentespændet er 8%, og en investor mener, at rentekurven vil fladere ud. Investereren kunne allokere halvdelen af fastforrentelsesporteføljen til US Treasury 10-årige sedler og den anden halvdel til US Treasury to-årige sedler. Derfor har investoren en vis fleksibilitet og kan reagere på ændringer på obligationsmarkederne. Imidlertid kan porteføljen opleve et markant fald, hvis der er en meteorisk stigning i de lange renter, hvilket skyldes varigheden af de langfristede obligationer.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.