Europæisk mulighed
En europæisk mulighed er en version af en optionskontrakt, der begrænser udførelsen til dens udløbsdato. Med andre ord, hvis den underliggende sikkerhed som en aktie er flyttet i kurs, ville en investor ikke være i stand til at udnytte optionen tidligt og overtage eller sælge aktierne. I stedet finder opkaldet eller sagen kun sted på datoen for optionens modenhed.
En anden version af optionskontrakten er de amerikanske optioner, som kan udøves når som helst indtil og med udløbsdatoen. Navnene på disse to versioner skal ikke forveksles med den geografiske placering, da navnet kun angiver udførelsesretten.
Europæiske muligheder forklaret
Europæiske optioner definerer tidsrammen, når indehavere af en optionskontrakt kan udøve deres kontraktrettigheder. Rettighederne for optionsejeren inkluderer køb af det underliggende aktiv eller salg af det underliggende aktiv til den specificerede kontraktpris - strejkursen. Med europæiske optioner kan indehaveren kun udøve deres rettigheder på udløbsdagen. Som med andre versioner af optionskontrakter kommer europæiske optioner til en forhåndsomkostning - præmien.
Det er vigtigt at bemærke, at investorer normalt ikke har et valg om at købe hverken den amerikanske eller den europæiske option. Specifikke aktier eller fonde kan muligvis kun tilbydes i den ene eller den anden version og ikke i begge dele. De fleste indekser bruger også europæiske optioner, fordi det reducerer mængden af regnskab, som mægleren har brug for. Mange mæglere bruger Black Scholes-modellen (BSM) til at værdsætte europæiske optioner.
De europæiske indeksoptioner standser handelen i erhvervslivet tæt på torsdag før den tredje fredag i udløbsmåneden. Denne bortfald i handel giver mæglerne mulighed for at prissætte de individuelle aktiver i det underliggende indeks. På grund af denne proces kan afviklingsprisen for optionen ofte komme som en overraskelse. Aktier eller andre værdipapirer kan foretage drastiske træk mellem torsdagens lukning og markedsåbningen fredag. Det kan også tage timer, efter at markedet åbner fredag, før den konkrete afregningspris kan offentliggøres.
Europæiske optioner handler normalt over disk (OTC), mens amerikanske optioner normalt handler på standardiserede børser.
Key takeaways
- En europæisk mulighed er en version af en optionskontrakt, der begrænser udøvelsen af rettigheder til kun dagen for udløbet.
- Selvom amerikanske optioner kan udnyttes tidligt, kommer de til en pris, da deres præmier ofte er højere end europæiske optioner.
- Investorer kan sælge en europæisk optionskontrakt tilbage til markedet før udløbet og modtage nettodifferencen mellem de præmier, der er optjent og betalt oprindeligt.
Europæiske opkald og opkald
En europæisk opkaldsmulighed giver ejeren friheden til at erhverve den underliggende sikkerhed ved udløbet. En køber af en optionoption er bullish på det underliggende aktiv og forventer, at markedsprisen vil handle højere end call-optionens strejkurs før eller inden udløbsdatoen. Optionens strejkurs er den pris, hvormed kontrakten konverteres til aktier i det underliggende aktiv. For at en investor kan drage fordel af en købsoption, skal aktiekursen ved udløbet handles højt over strejkursen til at dække udgifterne til optionspræmien.
En europæisk salgsoption giver indehaveren mulighed for at sælge den underliggende sikkerhed ved udløbet. En køber til salgsmulighed er bearish på det underliggende aktiv og forventer, at markedsprisen vil handle lavere end optionens strejkurs før eller ved kontraktens udløb. For at en investor kan drage fordel af en salgsoption, skal aktiekursen ved udløbet handles langt nok under strejkursen til at dække omkostningerne ved optionspræmien.
Lukning af en europæisk mulighed tidligt
Udøvelse af en option betyder typisk at initialisere rettighederne til optionen, så en handel udføres til strejkursen. Mange investorer kan imidlertid ikke lide at vente på, at en europæisk mulighed udløber. I stedet kan investorer sælge optionskontrakten tilbage til markedet inden dens udløb.
Option priser ændres baseret på bevægelsen og volatiliteten af det underliggende aktiv og tiden indtil udløbet. Når en aktiekurs stiger og falder, stiger og falder værdien - betegnet med præmien - af optionen. Investorer kan afbryde deres optionstillæg tidligt, hvis den nuværende optionpræmie er højere end den præmie, de oprindeligt betalte. Investoren vil modtage nettodifferencen mellem de to præmier.
At lukke optionstillingen før udløbet betyder, at den erhvervsdrivende realiserer gevinster eller tab på selve kontrakten. En eksisterende opkaldsmulighed kunne sælges tidligt, hvis aktien er steget markant, mens en salgsoption kunne sælges, hvis aktiens pris er faldet.
At lukke den europæiske option tidligt afhænger af de gældende markedsforhold, værdien af præmien - dens egenværdi - og optionens tidsværdi. Mængden af tid, der er tilbage, før en kontrakt udløber, er tidsværdien. Den iboende værdi er en antaget pris, der er baseret på, om kontrakten er in-, out- eller at-the-money. Det er forskellen mellem den angivne strejkurs og markedsprisen for det underliggende aktiv. Hvis en option er tæt på dens udløb, er det usandsynligt, at en investor vil få meget afkast for at sælge optionen tidligt, fordi der er lidt tid tilbage til optionen til at tjene penge. I dette tilfælde hviler optionens værdi på dens egenværdi.
Sammenligning af europæiske optioner med amerikanske optioner
Selvom europæiske optioner kun kan udnyttes på udløbsdatoen, kan amerikanske optioner udnyttes til enhver tid mellem købs- og udløbsdatoen. Amerikanske optioner giver investorer mulighed for at realisere et overskud, så snart aktiekursen bevæger sig i deres favør og nok til at mere end opveje den betalte præmie.
Investorer vil bruge amerikanske optioner med udbetalende aktier. På denne måde kan de udnytte optionen inden en ex-udbyttedato. Forældredato er den dag, hvorpå investorer skal eje aktier i et selskabs aktie for at modtage udbytte. Et udbytte er en udbetaling i enten kontanter eller aktier til aktionærerne, der er registreret inden forudgående dato. Fleksibiliteten i amerikanske optioner giver investorer mulighed for at eje et selskabs aktier i tide til at få udbetalt et udbytte.
Premium forskelle
Fleksibiliteten ved at bruge en amerikansk option kommer til en pris - en præmie til præmien. De øgede omkostninger ved optionen betyder, at investorer har brug for det underliggende aktiv til at bevæge sig langt nok fra strejkursen til at gøre handel tilbage til en fortjeneste. Hvis en amerikansk option holdes moden, ville investoren også have haft det bedre med at købe en europæisk version til en lavere pris og betale den lavere præmie.
Fordele
Lavere præmieomkostninger
Tillader indeksoptioner for handel
Kan videresælges inden udløbsdatoen
Ulemper
Afviklingspriserne er forsinket
Kan ikke afregnes for det underliggende aktiv tidligt
Reel verdenseksempel på en europæisk mulighed
En investor køber en call-option i juli på Citigroup Inc. (C) med en strejkepris på $ 50. Præmien er $ 5 pr. Kontrakt — 100 aktier — til en samlet omkostning på $ 500 ($ 5 x 100 = $ 500). Ved udløbet handler Citi til $ 75. I dette tilfælde har ejeren af call option ret til at købe aktien til $ 50 - udnytte deres option - hvilket giver $ 25 pr. Aktie fortjeneste. Når der tages højde for den indledende præmie på $ 5, er nettoresultatet $ 20 pr. Aktie eller $ 2.000 (25 - $ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000).
Lad os overveje et andet scenario, hvor Citigroups aktiekurs faldt til $ 30, når opkaldsmulighedens udløb. Da aktien handler under strejken på $ 50, udnyttes optionen ikke og udløber værdiløst. Investoren mister præmien på $ 500, der betales ved starten.
Investoren kan vente til udløbet for at afgøre, om handlen er rentabel, eller de kan prøve at sælge calloptionen tilbage til markedet. Hvorvidt den modtagne præmie for at sælge opkaldsmuligheden er tilstrækkelig til at dække de indledende $ 5 betalte afhænger af mange forhold, herunder økonomiske forhold, virksomhedens indtjening, den tid, der er tilbage til udløbet, og volatiliteten af aktiens pris på salgstidspunktet. Der er ingen garanti for, at den præmie, der er modtaget ved at sælge opkaldsmuligheden, før udløbet vil være tilstrækkelig til at udligne den $ 5-præmie, der oprindeligt blev betalt.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.