Hvordan forårsager aktivbobler recessioner?

Assetbobler skulder skylden for nogle af de mest ødelæggende recessioner nogensinde står over for USA. Aktiemarkedsboblen i 1920'erne, dot-com-boblen i 1990'erne og ejendomsboblen i 2000'erne var aktivbobler efterfulgt af skarpe økonomiske afmatninger. Assetbobler er især ødelæggende for enkeltpersoner og virksomheder, der investerer for sent, hvilket betyder kort før boblen brister. Denne uheldige timing udhuler nettoværdien og får virksomhederne til at mislykkes og berører en kaskadeeffekt af højere arbejdsløshed, lavere produktivitet og økonomisk panik.

Key takeaways

• Aktuelbobler findes, når markedspriserne i nogle sektorer handler langt højere end grundlæggende antyder.
• Markedspsykologi og følelser som grådighed og besætningsinstinkter menes at give brændstof til bobler.
• Når bobler til sidst popper, har de en tendens til at efterlade økonomisk smerte i deres kølvandet, inklusive recession eller endda depression.

Sådan fungerer aktivbobler

En aktivboble opstår, når prisen på et aktiv, såsom aktier, obligationer, fast ejendom eller råvarer, stiger i et hurtigt tempo uden underliggende fundament, såsom lige så hurtigt stigende efterspørgsel, for at retfærdiggøre prisstigningen.

Som en snebold lever en aktivboble af sig selv. Når en aktivpris begynder at stige med en kurs, der er markant højere end det bredere marked, springer opportunistiske investorer og spekulanter ind og byder prisen endnu mere op. Dette fører til yderligere spekulationer og yderligere prisstigninger, der ikke understøttes af markedsfundament.

De virkelige problemer starter, når aktivboblen henter så stor hastighed, at hverdagsmennesker, hvoraf mange har lidt til ingen investeringserfaring, lægger mærke til og beslutter, at de kan drage fordel af stigende priser. Den resulterende oversvømmelse af investeringsdollar ind i aktivet skubber prisen op til endnu mere oppustede og uholdbare niveauer.

Til sidst får en af ​​flere triggere aktiveringsboblen til at sprænge. Dette sender priser, der falder brat, og skaber ødelæggelse for latecomers til spillet, hvoraf de fleste mister en stor procentdel af deres investeringer. En fælles trigger er, at efterspørgslen bliver udmattet. Det resulterende nedadgående skift lægger nedadgående pres på priserne. En anden mulig trigger er en afmatning i et andet område i økonomien. Uden økonomisk styrke har færre mennesker den disponible indkomst til at investere i dyre aktiver. Dette forskyder også efterspørgselskurven nedad og sender priserne faldende.

Historiske eksempler på aktivbobler

De største aktivbobler i den seneste historie er blevet efterfulgt af dybe recessioner. Den inverse er lige sandt. Siden begyndelsen af ​​det 20. århundrede er de største og mest profilerede økonomiske kriser i USA gået foran med aktivbobler. Mens sammenhængen mellem aktivbobler og recessioner er ubestridelig, diskuterer økonomer styrken af ​​årsag-og-virkning-forholdet. Der findes imidlertid en universel aftale om, at sprængningen af ​​en aktivboble har spillet mindst en vis rolle i hver af de følgende økonomiske recessioner.

1920'erne Aktiemarkedsboble / Den store depression

1920'erne begyndte med en dyb, men kort recession, der gav plads til en længere periode med økonomisk ekspansion. Overdådig rigdom, den slags, der er afbildet i F. Scott Fitzgeralds "The Great Gatsby", blev en amerikansk grundpil i løbet af de brølende tyverne. Boblen startede, da regeringen som svar på recessionen lettede kreditkravene og sænkede rentesatser i håb om at anspore til låntagning, øge pengemængden og stimulere økonomien. Det fungerede, men for godt. Forbrugere og virksomheder begyndte at tage mere gæld end nogensinde. I midten af ​​tiåret var der yderligere 500 millioner dollars i omløb sammenlignet med fem år tidligere. Aktiekurserne steg kraftigt som et resultat af de nye penge, der strømmer gennem økonomien.

Overskuddet af 1920'erne var sjovt, mens det varede, men langt fra varigt. I 1929 begyndte revner at blive vist i facaden. Problemet var, at gælden havde brændstof for meget af årtiets ekstravagans. De kyndige investorer, dem, der var indstillet på ideen om, at de gode tider var ved at afslutte, begyndte at tage fortjeneste. De låste deres gevinster fast og forventede et tilbagegang på markedet. Inden for længe tog en massiv afsætning greb. Folk og virksomheder begyndte at trække deres penge tilbage med en sådan hastighed, at bankerne ikke havde den disponible kapital til at imødekomme anmodningerne. Den hurtigt forværrede situation kulminerede med styrtet i 1929, som var vidne til flere store bankers insolvens på grund af bankkørsler.

Ulykken berørte den store depression, stadig kendt som den værste økonomiske krise i moderne amerikansk historie. Mens de officielle år med depression var fra 1929 til 1939, gik økonomien ikke tilbage på længere sigt, før 2. verdenskrig sluttede i 1945.

1990-tallet Dot-Com-boble / begyndelsen af ​​2000-tallet recession

I 1990 eksisterede ordene Internet, Web og online ikke engang i det fælles leksikon. I 1999 dominerede de økonomien. Nasdaq-indekset, der for det meste sporer teknologibaserede aktier, svingede under 500 i begyndelsen af ​​1990'erne. Ved århundredeskiftet var det steget forbi 5.000.

Internettet ændrede den måde, verden lever og gør forretninger. Mange robuste virksomheder, der blev lanceret under dot-com-boblen, såsom Google, Yahoo og Amazon. Dværgningen af ​​antallet af disse virksomheder var imidlertid antallet af fly-by-night-virksomheder uden nogen langsigtet vision, ingen innovation og ofte intet produkt overhovedet. Fordi investorer blev fejet med dot-com mania, tiltrækkede disse virksomheder stadig millioner af investeringsdollar, og mange formåede endda at offentliggøre uden nogensinde at frigive et produkt på markedet.

En Nasdaq-salg i marts 2000 markerede slutningen af ​​dot-com-boblen. Den efterfølgende recession var relativt lav for den bredere økonomi, men ødelæggende for tech-industrien. Bugtområdet i Californien, der er hjemsted for den tech-tunge Silicon Valley, så arbejdsløsheden nå op på deres højeste niveauer i årtier.

2000-tallets ejendomsboble / Den store recession

Mange faktorer koalescerede for at producere 2000'erne ejendomsboble. De største var lave renter og betydeligt afslappede udlånsstandarder. Da husfeber spredte sig som en tørkefyret forbrænding, begyndte långivere, især dem i den højrisiko-arena, kendt som subprime, at konkurrere med hinanden om, hvem der kunne slappe af standarder mest og tiltrække de mest risikable købere. Et låneprodukt, der bedst illustrerer det sindssyge niveau, som subprime-långivere nåede i midten af ​​2000'erne, er NI-NA-NE-lånet; ingen indkomst, ingen aktiver og ingen ansættelsesverifikation var påkrævet for godkendelse.

I store dele af 2000'erne var det lettere at få et prioritetslån end at blive godkendt til at leje en lejlighed. Som et resultat steg efterspørgslen efter fast ejendom. Ejendomsmæglere, bygherrer, bankfolk og pantemæglere bolmede sig i overskydende og tjente bunker med penge lige så let som 1980'erne Masters of the Universe portrætteret i Tom Wolfe's "Bonfire of the Vanities."

Som man kunne forvente, var en boble i vid udstrækning brændt ved at låne hundreder af tusinder af dollars til folk, der ikke kunne bevise, at de havde aktiver eller endda job, var uholdbar. I visse dele af landet, såsom Florida og Las Vegas, begyndte boligpriserne at tumle allerede i 2006. I 2008 var hele landet i fuld økonomisk sammenbrud. Store banker, inklusive de store Lehman Brothers, blev insolvente, et resultat af at binde for mange penge i værdipapirer, der blev bakket op af de førnævnte realkreditlån. Boligpriserne tumlede med mere end 50% i nogle områder. Fra 2015 føler flertallet af amerikanere, at økonomien stadig ikke er kommet helt efter den store recession.