Ned runde

Hvad er en Down Round?

En nedrunde viser til et privat selskab, der tilbyder yderligere aktier til salg til en lavere pris, end der var solgt til i den foregående finansieringsrunde. Kort sagt er der behov for mere kapital, og virksomheden opdager, at deres værdiansættelse er lavere end den var før den foregående finansieringsrunde. Denne 'opdagelse' tvinger dem til at sælge deres kapital på en lavere pris pr. Aktie.

01:09

Hvad er en Down Round?

Forståelse Down Round

Private virksomheder skaffer kapital gennem en række finansieringsfaser, kaldet runder. Ideelt set bør den indledende runde hæve den nødvendige kapital, hvor efterfølgende runder ikke er påkrævet. Undertiden er forbrændingshastigheden for opstart meget højere end forventet, hvilket giver virksomheden ingen anden mulighed end at gennemgå en ny finansieringsrunde.

Efterhånden som en virksomhed udvikler sig, er forventningen, at sekventielle finansieringsrunder udføres til gradvis højere priser for at afspejle den stigende værdiansættelse af virksomheden. Virkeligheden er, at den faktiske værdiansættelse af et selskab er underlagt variabler ( manglende opfyldelse af benchmarks, fremkomst af konkurrence, risikovillig kapital ), hvilket kan medføre, at det er lavere end det var før. I disse situationer ville en investor kun overveje at deltage, hvis aktierne eller konvertible obligationer blev tilbudt til en lavere pris, end de var i den foregående finansieringsfase. Dette kaldes en nedtur.

Mens de tidligste investorer i opstartvirksomheder har en tendens til at købe til de laveste priser, har investorer i efterfølgende runder fordelen ved at se, om virksomheder har været i stand til at opfylde de angivne benchmarks, herunder produktudvikling, nøgleudlejning og indtægter. Når benchmarks går glip af, kan efterfølgende investorer insistere på lavere virksomhedsvurderinger af forskellige årsager, herunder bekymring over uerfaret ledelse, tidlig hype versus virkelighed og spørgsmål om et virksomheds evne til at udføre sin forretningsplan.

Virksomheder, der har en klar fordel i forhold til deres konkurrence, især hvis de befinder sig i et lukrativt felt, er ofte i en god position til at skaffe kapital fra investorer. Hvis denne kant imidlertid forsvinder på grund af fremkomsten af ​​konkurrence, kan investorer muligvis forsøge at afdække deres indsats ved at kræve lavere værdier på efterfølgende finansieringsrunder. Generelt sammenligner investorer produktudviklingsstadiet, styringskapaciteter og en række andre målinger for konkurrerende virksomheder for at bestemme en fair værdiansættelse for den næste finansieringsrunde.

Nedrunder kan forekomme, selv når et firma har gjort alt godt. For at styre risiko kræver venturekapitalselskaber ofte lavere værdiansættelser sammen med foranstaltninger som sæder i bestyrelsen og deltagelse i beslutningsprocesser. Selv om disse situationer kan resultere i betydelig fortynding og tab af kontrol hos stifterne af et selskab, kan inddragelse af et venturekapitalfirma give det, som virksomheden har brug for for at nå sine primære mål.

Key takeaways

• En nedrunde viser til et privat selskab, der tilbyder yderligere aktier til salg til en lavere pris, end der var solgt til i den foregående finansieringsrunde.
• Virksomhedsvurdering er underlagt variabler (manglende opfyldelse af benchmarks, fremkomst af konkurrence, finansiering af risikovillig kapital), hvilket får den til at være lavere end tidligere.
• Ned-runde kan føre til lavere ejerskabsprocent, tab af markedstillid og negativ indflydelse på virksomhedens moral.

Implikationer og alternativer

Mens hver finansieringsrunde typisk resulterer i en udvanding af ejerandelene for eksisterende investorer, øger behovet for at sælge et højere antal aktier for at imødekomme finansieringskravene i en nedrunde den udvandende effekt.

En nedrunde fremhæver muligheden for, at virksomheden oprindeligt er blevet overhypeteret fra et værdiansættelsessynspunkt og nu er reduceret til at sælge deres aktier til, hvad beløber sig, til en rabat. Denne opfattelse kan have negativ indflydelse på markedets tillid til virksomhedens evne til at være rentabel og også give et betydeligt slag for medarbejdernes moral.

Alternativerne til en nedtur er:

1. Virksomheden nedsætter sin forbrændingshastighed. Dette trin ville kun være levedygtigt, hvis der var operationelle ineffektiviteter, ellers ville det være selvbesejrende, idet det kunne hæmme virksomhedens vækst.
2. Ledelsen kunne overveje finansiering af kort tern eller bro.
3. Genforhandle betingelser med nuværende investorer ..
4. Luk virksomheden

På grund af potentialet for drastisk lavere ejerandele, tab af markedstillid, negativ indflydelse på virksomhedsmoralen og de mindre end tiltrækkende alternativer, betragtes kapitalindsamling via en nedrunde ofte som et selskabs sidste udvej, men kan repræsentere dens eneste chance for at blive i erhvervslivet.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Definition af risikokapital Venture Capital er penge, teknisk eller ledelsesmæssig ekspertise, som investorer leverer til opstart af virksomheder med langsigtet vækstpotentiale. mere Finansiering af serie B Finansiering af serie B er den anden runde med finansiering af en virksomhed af private equity-investorer eller venturekapitalister. mere Værdiansættelse efter penge Værdiansættelse efter penge er en virksomheds værdi, efter at nye kapitalindsprøjtninger fra venturekapitalister eller engleinvestorer er føjet til dens balance. mere Nedpresset "Nedtynget" henviser til resultatet af en udvandende risikokapitalfinansieringsrunde eller indførelse af en konkursomlægningsplan fra domstolen. mere Fortyndingsbeskyttelse Fortyndingsbeskyttelse er en bestemmelse, der søger at beskytte aktionærer og tidlige investorer i et selskab mod et fald i deres ejerskabsposition. mere Option Pool Option pools tiltrækker talentfulde medarbejdere til unge virksomheder. Hvis de hjælper et firma med at gøre det godt nok til at blive offentlig, kompenseres de med aktier. flere Partner Links