Down-and-Out mulighed
En ned-og-ud-mulighed er en type eksotisk mulighed, der kaldes en barriereindstilling. Disse indstillinger definerer udbetalingsbetingelserne baseret på, om prisen falder nok fra strejken til at nå en angivet barrierepris. Hvad der sker til barriereprisen, afhænger af, hvilken slags barriereoption det er, enten knock-in eller knock-out.
Key takeaways
- Ned- og ud-muligheder er eksotiske optioner baseret på en strejkepris og en barrierepris.
- Udbetalingen er baseret på prisadfærd i forhold til en foruddefineret barrierepris.
- Det kan være en knock-in eller knock-out type option, og udbetalingen er forskellig for hver type.
Sådan fungerer en down-and-out mulighed
Som en eksotisk mulighed betragtes en down-and-out mulighed for en af to typer knock-out barrieremuligheder, den anden er en up-and-out mulighed. Begge slags findes i put og call-sorterne. En barriereoption er en type option, hvor udbetalingen, og selve eksistensen af optionen, afhænger af, om det underliggende aktiv når en forudbestemt pris eller ej. En barriereoption kan være en knock-out eller en knock-in. En knock-out betyder, at den udløber værdiløs, hvis det underliggende når en bestemt pris, begrænser overskuddet for indehaveren og begrænser tab for forfatteren. Barriereoptionen kan også være en knock-in. Som en knock-in har den ingen værdi, før det underliggende når en bestemt pris.
Det kritiske begreb er, at hvis det underliggende aktiv når barrieren på et hvilket som helst tidspunkt i optionens levetid, er optionen slået ud eller afsluttet og ikke kommer tilbage til eksistens. Det betyder ikke noget, om det underliggende bevæger sig tilbage til niveauerne før knock-out.
For eksempel har en down-and-out option en strejkurs på 100 og en knock-out (barriere) pris på 80. Ved optionens start var aktiekursen 95, men før optionen kunne udnyttes var prisen på aktien nåede 80. Denne værdiansættelse betyder, at optionen automatisk udløber værdiløs, selvom den underliggende rammer 100 før udløbsdatoen.
En down-and-out mulighed kan være et opkald eller et sæt. Begge bliver slået ud, hvis det underliggende falder på barriereprisen.
For en up-and-out mulighed, hvis det underliggende stiger til barriereprisen, ophører optionen med at eksistere. Både opkald og udsendelse ophører med at eksistere, hvis det underliggende stiger til dets barrierepris.
Brug af down-and-out-indstillinger
Store institutioner eller markedsmarkører skaber disse muligheder ved direkte aftale af den primære grund til, at værdiansættelse af dem er et komplekst tilsagn. For eksempel kan en porteføljemanager bruge dem som en billigere metode til at afdække mod tab på en lang position. Hækningen ville være billigere end at købe vanilje put-optioner. Det ville imidlertid være ufuldstændigt, da køberen ville være ubeskyttet, hvis sikkerhedsprisen faldt under barriereprisen.
Prisfastsættelse afhænger af alle de typiske indstillingsmetrikker, hvor knock-out-funktionen tilføjer en ekstra dimension. Europæisk stiludløb betyder, at øvelsen kun kan ske på udløbsdatoen. Alternativet ville være en amerikansk stilindstilling, hvor indehaveren kan udnytte optionen når som helst på eller før udløbet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.