Diskonteringsmekanisme
Diskonteringsmekanisme er forudsætningen for, at aktiemarkedet i det væsentlige rabatter eller tager hensyn til al tilgængelig information inklusive nuværende og potentielle fremtidige begivenheder. Når uventet udvikling sker, rabatter markedet denne nye information meget hurtigt. Den effektive markedshypotese (EMH) er baseret på hypotesen om, at aktiemarkedet er en meget effektiv diskonteringsmekanisme.
Sådan fungerer en diskonteringsmekanisme
Det faktum, at aktiemarkedet i det væsentlige er en diskonteringsmekanisme, forklarer de vilde gynger i aktieindekserne efter uventede begivenheder som en naturkatastrofe eller et terrorangreb. Bare tænk på, hvor hurtigt en indtjeningsmangel for en virksomhed flytter en individuel aktie. Aktiemarkedets effektivitet som en diskonteringsmekanisme er blevet drøftet kraftigt gennem årene. Økonom Paul Samuelson, der forsøgte at vise, at aktiemarkederne ikke altid får det rigtigt, bemærkede berømt i 1966, at "Wall Street-indekser forudsagde ni ud af de sidste fem recessioner."
Aktiemarked som en diskonteringsmekanisme: Debatten
Aktiemarkedet bevæger sig generelt i samme retning som økonomien. Så når økonomien vokser, er der en god chance for, at aktiemarkedet også viser gevinster. Derimod, hvis der er en nedadgående tendens i økonomien, er der en chance for, at aktiemarkedet følger efter. Markedet kan endda stige, når der forventes økonomisk vækst. Investorer var vidne til dette, da aktiemarkedet styrtede ned efter den økonomiske krise i 2008.
Bare fordi de to har vist en direkte sammenhæng i fortiden, betyder det ikke, at økonomien og aktiemarkedet altid bevæger sig i samme retning. Der har faktisk været tilfælde, der præsenterede det modsatte scenarie. Investorer troede ikke på eller gider ikke at overveje de potentielle faldgruber ved tidligere børsbobler, selvom der var så meget brummer.
For eksempel oplevede dotcom-boblen - primært baseret på spekulation - en stigning i teknologiselskaberne. Mange af disse virksomheder var startups og havde ingen økonomiske resultater. Penge var billige, så kapitalindsamling var ikke noget problem. Nogle økonomer mente, at dette var en ny normal eller ny type økonomi, hvor der ikke var nogen mulighed for en recession eller inflation på trods af advarsler fra Fed-formand Alan Greenspan om, at disse teorier ikke var rationelle. Boblen brast efter, at Fed strammede sin pengepolitik i 2000, hvor markedet styrtede og mistede alle de gevinster, der blev opnået i slutningen af 1990'erne.
På grund af dens mindre end perfekte rekord som en pålidelig diskonteringsmekanisme i alle situationer, hævder mange, at aktiemarkedet er en forsinket reaktion på økonomiske ændringer. Bundlinjen er, at fremtiden er lunefuld, hvilket delvis er grunden til, at der findes markeder i første omgang. Hvis fremtiden var forudsigelig, ville der ikke være nogen grund til at sammenstille forskellige synspunkter på udbud og efterspørgsel efter varer og etablere markedsklareringspriser, dvs. der ville ikke være behov for at skabe markeder. Der ville kun være den fremtrædende pris - en allvidende pris, der repræsenterer markedets clearingpris, ikke kun for den nuværende udbud og efterspørgsel, men for alle tider.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.