Kreditderivat
Et kreditderivat er et finansielt aktiv, der tillader parter at håndtere deres eksponering for risiko. Kreditderivat, der består af en privatejet, omsættelig bilateral kontrakt mellem to parter i et kreditor / debitorforhold. Det giver kreditor mulighed for at overføre risikoen for debitors misligholdelse til en tredjepart.
Der findes forskellige typer kreditderivater, herunder
- Credit default swaps (CDS)
- Sikkerhedsgældsforpligtelser (CDO)
- Samlede returbytter
- Indstillinger for standardudskiftning af kredit
- Spredt kredit
I alle tilfælde drives deres pris af kreditværdigheden hos de involverede parter, såsom private investorer eller regeringer.
Grundlæggende om et kreditderivat
Som deres navn antyder stammer derivater fra andre finansielle instrumenter. Disse produkter er værdipapirer, hvis pris afhænger af værdien af et underliggende aktiv, som en akties aktiekurs eller en obligations kupon. I tilfælde af et kreditderivat stammer prisen fra kreditrisikoen for en eller flere af de underliggende aktiver.
Der er to hovedtyper af afledte apparater og opkald. Et put er en ret - ikke forpligtelse - til at sælge aktivet til en bestemt pris, kendt som strejken. Et opkald er en ret uden forpligtelse til at købe det underliggende til den forudbestemte strejkepris. Investorer bruger både sæt og opkald til at sikre eller give forsikring mod en aktiekurs, der bevæger sig i en negativ retning.
I det væsentlige er alle afledte produkter forsikringsprodukter, især kreditderivater. Derivater bruges også af spekulanter til at satse på bevægelsesretningen for de underliggende aktiver.
Kreditderivatet er, selv om det er et værdipapir, ikke et fysisk aktiv. I stedet er det en kontrakt. Kontrakten muliggør overførsel af kreditrisikoen relateret til en underliggende enhed fra en part til en anden uden at overføre den faktiske underliggende enhed.
F.eks. Kan en bank, der er bekymret for, at en af sine kunder måske ikke er i stand til at tilbagebetale et lån, beskytte sig mod tab ved at overføre kreditrisikoen til en anden part, mens han holder lånet på sine bøger.
Key takeaways
- Et kreditderivat er et finansielt aktiv i form af en privatejet bilateral kontrakt mellem parter i et kreditor / debitorforhold.
- Et kreditderivat giver kreditor mulighed for at overføre risikoen for debitors misligholdelse til en tredjepart ved at betale det et gebyr for at gøre det.
- Der findes typer af kreditderivater, herunder credit default swaps (CDS'er), sikkerhedsstillede gældsforpligtelser (CDO'er), samlede afkastswaps, credit default swap-optioner og spredning af kredit.
Sådan fungerer et kreditderivat
Banker og andre långivere kan bruge kreditderivater til at fjerne risikoen for misligholdelse helt fra en låneportefølje - til gengæld for at betale et forhåndsgebyr, kaldet en præmie.
Antag som et eksempel, at firma A låner $ 100.000 fra en bank i løbet af 10 år. Virksomhed A har en historie med dårlig kredit og skal købe et kreditderivat som betingelse for lånet. Kreditderivatet giver banken ret til at "sætte" eller overføre risikoen for misligholdelse til en tredjepart.
Med andre ord, til gengæld for et årligt gebyr over lånets levetid, betaler tredjepart banken enhver resterende hovedstol eller rente på lånet i tilfælde af misligholdelse. Hvis firma A ikke er standard, får tredjepart at beholde gebyret. I mellemtiden modtager virksomhed A lånet, banken er dækket i tilfælde af misligholdelse af virksomhed A, og tredjepart tjener det årlige gebyr. Alle er glade.
Værdsætter et kreditderivat
Værdien af kreditderivatet afhænger af både låntagers kreditkvalitet og tredjeparts kreditkvalitet, benævnt modparten.
Modpartens kreditkvalitet er vigtigere for værdiansættelsen af kreditderivatet end låntagers. I tilfælde af at modparten går i misligholdelse eller på anden måde ikke kan overholde afledte kontrakt - for at betale det underliggende lån - er långiver med tab. De modtager ikke den udlånte hovedstol, men behøver ikke længere at betale tredjeparten deres præmie. På den anden side, hvis modparten har en bedre kreditvurdering end låntageren, øger det gældskvaliteten generelt.
Kreditderivater handles over-the-counter (OTC). Denne metode til handel betyder, at de er ikke-standardiserede - ikke underlagt udveksling af SEC-reglerne. Denne mangel på regulering betyder meget spekulativ handel med produktet.
Endvidere kan kæden for ejerskab af et instrument blive meget indviklet, og detaljerne i dets termer er mørke. Misbrug af kreditderivater spillede en nøglerolle i den globale finansielle krise i 2007-09.
Fordele
Tilby forsikring mod standard
Kan forbedre gældskvaliteten
Frigør kapital
Ulemper
Handlet over-the-counter (ikke-standardiseret / ikke-reguleret)
Svær at spore
Manglende gennemsigtighed
Real World-eksempel på kreditderivater
Den amerikanske valutakontroller (OCC) udsteder en kvartalsrapport om kreditderivater. I fjerde kvartal 2018 placerede det i en rapport, der blev udstedt i marts 2019, størrelsen på hele kreditderivatmarkedet på 4, 3 billioner dollars.
Credit default swaps, den mest almindelige form for kreditderivat, tegnede sig for $ 3, 7 billioner eller næsten 87% af markedet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.