Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

Hvad er en sikkerhedsstillet pantforpligtelse?

En sikkerhedsstillet pantforpligtelse (CMO) henviser til en type værdipapirer, der indeholder en pant af pantelån bundet sammen og solgt som en investering. Organiseret efter forfald og risikoniveau modtager CMO'er pengestrømme, da låntagere tilbagebetaler de prioritetslån, der fungerer som sikkerhed for disse værdipapirer. Til gengæld distribuerer CMO'er hoved- og rentebetalinger til deres investorer baseret på forudbestemte regler og aftaler.

01:42

Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

Forståelse af sikkerhedsstillelse af pantelån (CMO)

Sikkerhedsstillede prioritetsforpligtelser består af flere trancher eller grupper af prioritetslån organiseret efter deres risikoprofiler. Som komplekse finansielle instrumenter har trancher typisk forskellige hovedbeløb, renter, forfaldsdatoer og potentiale for tilbagebetaling af tilbagebetaling. Sikkerhedsstillede pantforpligtelser er følsomme over for renteændringer såvel som for ændringer i økonomiske forhold, såsom afskærmningsrenter, refinansieringsrenter og de satser, hvorpå ejendomme sælges. Hver tranche har en anden udløbsdato og størrelse, og der udstedes obligationer med månedlige kuponer. Kuponen foretager månedlige hoved- og rentebetalinger.

Key takeaways

• Sikkerhedsstillede prioritetsforpligtelser er værdipapirer i investeringer, der består af pantelån, der er organiseret i henhold til deres risikoprofiler.
• De ligner collateriserede gældsforpligtelser, som er en bredere samling af gældsforpligtelser på tværs af flere finansielle instrumenter.
• CMO'er spillede en fremtrædende rolle under finanskrisen i 2008, da de ballonerede i størrelse.

For at illustrere kan du forestille dig, at en investor har en markedsordning, der består af tusinder af prioritetslån. Hans potentiale for fortjeneste er baseret på, om pantindehaverne tilbagebetaler deres prioritetslån. Hvis kun et par husejere misligholder deres prioritetslån, og resten betaler som forventet, inddriver investoren sin hovedstol såvel som renter. I modsætning hertil, hvis tusinder af mennesker ikke kan foretage deres pantebetalinger og gå til afskærmning, mister CMO penge og kan ikke betale investoren.

Investorer i CMO'er, sommetider benævnt Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs), ønsker at få adgang til pantstrømmer til realkreditlån uden at skulle stamme eller købe et sæt prioritetslån.

Collateralized Mortgage Forpligtelser vs. Collateralized gældsforpligtelser

Ligesom CMO'er består sikkerhedsstillede gældsforpligtelser (CDO'er) af en gruppe lån bundet sammen og solgt som et investeringsmiddel. Mens CMO'er kun indeholder pantelån, indeholder CDO'er imidlertid en række lån såsom billån, kreditkort, kommercielle lån og endda prioritetslån. Både CDO'er og CMO'er toppede sig i 2007 lige før den globale finanskrise, og deres værdier faldt kraftigt efter dette tidspunkt. F.eks. Var CDO-markedet på sit højeste niveau i 2007 værd 1, 3 billioner dollars sammenlignet med 850 millioner dollar i 2013.

Organisationer, der køber CMO'er, inkluderer hedgefonde, banker, forsikringsselskaber og gensidige fonde.

Sikkerhedsstillede pantforpligtelser og den globale finansielle krise

CMO'er blev først udstedt af Salomon Brothers og First Boston i 1983 og var komplekse og involverede mange forskellige prioritetslån. Af mange grunde var investorer mere tilbøjelige til at fokusere på de indkomststrømme, der tilbydes af CMO'er snarere end sundheden for de underliggende pantelån i sig selv. Som et resultat købte mange investorer CMO'er fulde af subprime-prioritetslån, prioritetslån med regulerbar rente, prioritetslån, som låntagere ejes, hvis indkomst ikke blev verificeret under ansøgningsprocessen, og andre risikofylte prioritetslån med høje risiko for misligholdelse.

Brugen af ​​fælles markedsordninger er blevet kritiseret som en præcipiterende faktor i finanskrisen 2007-2008. Stigende boligpriser, der gjorde, at realkreditlån blev ligesom fejlsikre investeringer, hvilket lokkede investorer til at købe CMO'er og andre MBS'er, men markeds- og økonomiske forhold førte til en stigning i afskærmninger og betalingsrisici, som finansielle modeller ikke nøjagtigt forudsagde. Eftervirkningen af ​​den globale finanskrise resulterede i øgede regler for prioritetslån. Senest, i december 2016, indførte SEC og FINRA nye regler, der mindsker risikoen for disse værdipapirer ved at skabe marginkrav til dækkede agenturtransaktioner, herunder sikkerhedsstillede pantforpligtelser.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Sekventiel løn CMO En sekventiel løn CMO er en realkreditforpligtelse, der trækker trancher i rækkefølge efter anciennitet. mere Mortgage Cash Flow Obligation (MCFO) En realkreditlåns kontantstrømforpligtelse (MCFO) er en type realkredit pass-through sikkerhed, der er usikret og har flere klasser eller trancher. mere Forståelse af prioritetslån (MBS) En prioritetslån er en investering, der ligner en obligation, der består af et bundt boliglån købt fra bankerne, der har udstedt dem. mere Hvilke investorer køber investeringsledninger til fast ejendom - REMIC? En realkreditlånsinvesteringskanal (REMIC) er en kompleks pulje af realkreditobligationer oprettet med henblik på at erhverve sikkerhed. De omfattede faste puljer af prioritetslån, der var opdelte og solgt til investorer som individuelle værdipapirer. mere Sikkerhedsgældsforpligtelse (CDO) Sikkerhedsgældsforpligtelser (CDO'er) er værdipapirer af investeringsgrad, der støttes af en pulje af obligationer, lån og andre aktiver. flere trancher Trancher er dele af gæld eller værdipapirer, der er struktureret til at opdele risiko eller koncernegenskaber på måder, der kan omsættes for forskellige investorer. flere Partner Links