Pengestrøm
Pengestrøm er nettobeløbet af kontanter og likvider, der overføres til og ud af en virksomhed. På det mest grundlæggende niveau bestemmes en virksomheds evne til at skabe værdi for aktionærerne af dens evne til at generere positive pengestrømme, eller mere specifikt, maksimere den langsigtede frie pengestrøm.
02:28Forståelse af pengestrøm
BREAKING NED Cash Flow
At vurdere beløb, timing og usikkerhed i pengestrømme er et af de mest basale mål for den finansielle rapportering. Forståelse af pengestrømsopgørelsen - der rapporterer driftskontantstrøm, investering af pengestrømme og finansiering af pengestrøm - er vigtig for at vurdere et selskabs likviditet, fleksibilitet og samlede økonomiske resultater.
Positiv pengestrøm indikerer, at et selskabs likvide aktiver stiger, hvilket gør det muligt for det at afvikle gæld, geninvestere i sin forretning, returnere penge til aktionærerne, betale udgifter og give en buffer mod fremtidige økonomiske udfordringer. Virksomheder med stærk økonomisk fleksibilitet kan drage fordel af rentable investeringer. De klarer sig også bedre i nedture ved at undgå omkostningerne ved økonomisk nød.
Selv rentable virksomheder kan mislykkes, hvis driftsaktiviteter ikke genererer nok kontanter til at forblive likvide. Dette kan ske, hvis overskuddet er bundet i tilgodehavender og lagerbeholdning, eller hvis en virksomhed bruger for meget på kapitaludgifter. Investorer og kreditorer ønsker derfor at vide, om virksomheden har nok kontanter og likvider til at afvikle kortfristede forpligtelser. For at se, om et selskab kan opfylde sine aktuelle forpligtelser med de kontanter, det genererer fra driften, ser analytikere på dækningsgraden for gældstjeneste.
Men likviditet fortæller os kun så meget. Et selskab kan have masser af kontanter, fordi det pantsætter sit fremtidige vækstpotentiale ved at sælge sine langsigtede aktiver eller påtage sig uholdbare niveauer af gæld.
Frit cash flow
For at forstå virksomhedens ægte rentabilitet ser analytikere på fri pengestrøm (FCF). Det er et rigtig nyttigt mål for den økonomiske præstation - der fortæller en bedre historie end nettoindkomsten - fordi det viser, hvilke penge virksomheden har tilbage til at udvide forretningen eller vende tilbage til aktionærerne, efter at have betalt udbytte, købt aktier eller tilbagebetalt gæld.
Fri pengestrøm = operationel pengestrøm - kapitaludgifter - udbytte (skønt nogle virksomheder ikke gør det, fordi udbytte betragtes som skønsmæssigt).
For en måling af den brutto frie pengestrøm, der genereres af et firma, skal du bruge upassende fri pengestrøm. Dette er en virksomheds pengestrøm, før der tages hensyn til rentebetalinger og viser, hvor meget kontant der er tilgængeligt for virksomheden, før der tages hensyn til økonomiske forpligtelser. Forskellen mellem gearet og uudviklet fri pengestrøm viser, om virksomheden er overdreven eller opererer med en sund gældsmængde.
Eksempel på ægte verden
Nedenfor vises en gengivelse af Walmart Inc (WMT) pengestrømsopgørelse for kvartalet, der slutter den 30. april 2015. Alle beløb er i millioner af amerikanske dollars.
| Pengestrømme fra driftsaktiviteter: | |
| Konsolideret nettoindkomst | 3283 |
| (Indkomst) tab fra ophørte aktiviteter, netto efter indkomstskatter | - |
| Indtægter fra fortsættende aktiviteter | 3283 |
| Justeringer for at afstemme den konsoliderede nettoindkomst med nettokontanter leveret af driftsaktiviteter: | |
| Værdiforringelse og amortisering | 2319 |
| Udskudt indkomstskat | (159) |
| Andre driftsaktiviteter | 239 |
| Ændringer i visse aktiver og forpligtelser: | |
| Tilgodehavender, netto | 782 |
| Varebeholdninger | (1.475) |
| Betalinger | (319) |
| Periodiserede forpligtelser | (919) |
| Påløbne indkomstskatter | 695 |
| Nettokontanter leveret af driftsaktiviteter | 4446 |
| Pengestrømme fra investeringsaktiviteter: | |
| Betalinger for materielle anlæg | (2.203) |
| Indtægter fra bortskaffelse af materiel og udstyr | 68 |
| Andre investeringsaktiviteter | 22 |
| Netto kontanter anvendt i investeringsaktiviteter | (2.113) |
| Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter: | |
| Nettoændring i kortfristede lån | (741) |
| Provenu fra udstedelse af langfristet gæld | 43 |
| Betalinger af langfristet gæld | (915) |
| Udbytte udbetalt | (1.579) |
| Køb af virksomhedens aktier | (280) |
| Udbytte udbetalt til ikke-kontrollerende renter | (69) |
| Køb af ikke-kontrollerende renter | (70) |
| Andre finansieringsaktiviteter | (84) |
| Netto kontanter anvendt i finansieringsaktiviteter | (3695) |
| Effekt af valutakurser på likvider | (14) |
| Netto stigning (fald) i likvider | (1, 376) |
| Likvider ved årets begyndelse | 9135 |
| Likvider ved udgangen af perioden | 7759 |
Lad os begynde med at se, hvordan pengestrømsopgørelsen passer sammen med andre komponenter i Walmarts regnskab. Den sidste linje i pengestrømsopgørelsen, "likvide beholdninger ved periodens udgang", er den samme som "likvide beholdninger", den første linje under kortfristede aktiver i balancen. Det første tal i pengestrømsopgørelsen, "konsolideret nettoindkomst", er det samme som "indtægter fra fortsættende aktiviteter" i resultatopgørelsen.
Da pengestrømsopgørelsen kun tæller likvide aktiver, foretages den justeringer af driftsindtægterne for at nå frem til den driftsindkomst, der flyder ind som likvide beholdninger. Afskrivninger vises i balancen for at give et realistisk billede af aktivets levetid. De operationelle pengestrømme vurderes imidlertid til pålydende værdi, så disse justeringer vendes. I mellemtiden trækkes aktiver, der ikke er i kontant form: lagre, for eksempel. Investeringer, der vises som aktiver i balancen, fratrækkes, fordi disse formodentlig blev betalt kontant. Erklæringen tager også højde for tilbagebetaling af gæld, udbytte og valutaeffekter. (For relateret læsning, se "Kontantstrøm og effekten af afskrivninger")
Den vigtigste afhentning er, at Walmarts pengestrøm var negativ (et fald på 1, 38 milliarder dollars) for dette kvartal, men det er ikke nødvendigvis en dårlig ting, så længe det beholder tilstrækkelige reserver til at håndtere kortsigtede forpligtelser og udsving i sin forretning. (For relateret læsning, se "Er det muligt at have en positiv pengestrøm og en negativ nettoindkomst?")
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.