Carve-Out
En udskæring er delvis afhændelse af en forretningsenhed, hvor et moderselskab sælger minoritetsinteresser af et børneselskab til eksterne investorer.
Et selskab, der foretager en udskæring, sælger ikke en forretningsenhed direkte, men sælger i stedet en egenkapitalandel i denne virksomhed eller snurrer virksomheden ud på egen hånd, mens den bevarer en egenkapitalandel. En udskæring tillader en virksomhed at kapitalisere på et forretningsområde, der muligvis ikke er en del af dets kerneforretning.
I modsætning til en spin-off modtager moderselskabet generelt et kontant indstrømning gennem en udskæring.
01:44Carve-Out
Sådan fungerer en udskæring
I en udskæring sælger moderselskabet nogle af eller alle aktierne i sit datterselskab til offentligheden gennem en initial børsnotering. Da aktier sælges til offentligheden, etablerer en udskæring også et nyt sæt aktionærer i datterselskabet. En udskæring foregår ofte foran den fulde spin-off af datterselskabet til moderselskabets aktionærer. For at en sådan fremtidig spin-off skal være skattefri, skal den tilfredsstille kontrolkravet på 80 procent, hvilket betyder, at ikke mere end 20 procent af datterselskabets aktier kan tilbydes i en børsnotering.
En udskæring adskiller effektivt et datterselskab eller forretningsenhed fra sin modervirksomhed som et selvstændigt selskab. Den nye organisation har sit eget bestyrelse og regnskab. Moderselskabet har dog normalt en kontrollerende interesse i det nye selskab og tilbyder strategisk support og ressourcer til at hjælpe virksomheden med at få succes.
Et selskab kan tyde på en udskæringsstrategi snarere end en total frasalg af flere grunde, og tilsynsmyndighederne tager højde for dette, når de godkender eller afviser en sådan omstrukturering. Nogle gange er en forretningsenhed dybt integreret, hvilket gør det vanskeligt for virksomheden at sælge enheden helt ud, mens den opbevares solvens. De, der overvejer en investering i udskæringen, skal overveje, hvad der kan ske, hvis det originale selskab fuldstændigt skærer sit bånd med udskæringen, og hvad der førte til udskæring i første omgang.
Key takeaways
- I en udskæring sælger moderselskabet nogle af eller alle aktierne i sit datterselskab til offentligheden gennem et initialt offentligt udbud (IPO), hvilket effektivt adskiller et datterselskab eller forretningsenhed fra sit moderselskab som et selvstændigt selskab.
- Da aktier sælges til offentligheden, etablerer en udskæring også et nyt sæt aktionærer i datterselskabet.
- En udskæring tillader en virksomhed at kapitalisere på et forretningsområde, der muligvis ikke er en del af dets kerneforretning.
Carve-Outs versus Spin-Offs
I en egenkapitaludskæring sælger en virksomhed andele i en forretningsenhed. Virksomhedens endelige mål kan være at afhænde sine interesser fuldt ud, men det er måske ikke i flere år. Kapitaludskæringen giver virksomheden mulighed for at modtage kontanter for de aktier, det sælger nu. Denne type udskæring kan bruges, hvis virksomheden ikke tror, at en enkelt køber for hele virksomheden er tilgængelig, eller hvis virksomheden ønsker at opretholde en vis kontrol over forretningsenheden.
En anden frasalgsmulighed er spin-off. I denne strategi frasælger virksomheden en forretningsenhed ved at gøre denne enhed til sin egen fristående virksomhed. I stedet for at sælge aktier i forretningsenheden offentligt, får de nuværende investorer aktier i det nye selskab. Den forretningsenhed, der er slået fra, er nu et uafhængigt selskab med sine egne aktionærer, skønt det oprindelige moderselskab muligvis stadig ejer en kapitalandel. F.eks. Afsluttede GE i 2015 en to-årig proces med adskillelse af Synchrony Financial (NYSE: SYF), den største amerikanske udbyder af private label-kreditkort, i en spin-off på 20, 4 milliarder dollars.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.