Callable Bond
En konverterbar obligation er en obligation, som udstederen kan indløse, før den når den angivne udløbsdato. I det væsentlige giver en konverterbar obligation det udstedende selskab tid til at afbetale deres gæld. En virksomhed kan vælge at kalde deres obligation, hvis markedsrenter bevæger sig i en gunstig retning og giver dem mulighed for at låne til en mere fordelagtig rente.
Callable obligationer er også til gavn for investorer, da de typisk tilbyder en attraktiv rente eller kuponrente på grund af deres konverterbare karakter. Et andet navn på konverterbare obligationer er en indløselig obligation.
01:19Callable Bond
Callable obligationer forklaret
En konverterbar obligation er et gældsinstrument, hvor udstederen forbeholder sig retten til at returnere investorens hovedstol og stoppe rentebetalinger inden obligationens udløbsdato. Virksomheder kan udstede obligationer for at finansiere ekspansion eller til at betale andre lån. Hvis de forventer, at markedsrenterne falder, kan de udstede obligationen som konverterbar, hvilket giver dem mulighed for at foretage en hurtig indløsning og sikre andre finansieringer til en nedsat sats. Obligationsudbuddet angiver betingelserne for, hvornår virksomheden kan huske noten.
En konverterbar obligation, der kan indløses, kaldes typisk til en værdi, der ligger lidt over gældens parværdi. Jo tidligere i en bonds levetid, det kaldes, jo højere vil dens opkaldsværdi være. For eksempel kan en obligation, der forfalder i 2030, kaldes i 2020. Den kan vise en konverterbar pris på 102. Denne pris betyder, at investoren modtager $ 1.020 for hver $ 1.000 i pålydende værdi af deres investering. Obligationen kan også bestemme, at den tidlige opkaldspris falder til 101 efter et år.
Key takeaways
- En konverterbar obligation er en obligation, der kan indløses tidligt af udstederen før dens løbetid.
- En konverterbar obligation giver virksomhederne mulighed for at afbetale deres gæld tidligt og drage fordel af gunstige rentesatser.
- En konverterbar obligation gavner investoren en attraktiv rente eller kuponrente.
- Et andet navn på en konverterbar obligation er en indløselig obligation.
Typer af konverterbare obligationer
Callable obligationer kommer med mange variationer. Valgfri indløsning giver en udsteder mulighed for at indløse sine obligationer i henhold til betingelserne, da obligationen blev udstedt. Ikke alle obligationer er dog konverterbare. Statsobligationer og statsobligationer er ikke-konverterbare, selvom der er nogle få undtagelser.
De fleste kommunale obligationer og nogle erhvervsobligationer er konverterbare. En kommunal obligation har opkaldsfunktioner, der kan udøves efter en bestemt periode, f.eks. 10 år.
Indløsning af synkende fonde kræver, at udstederen overholder en bestemt tidsplan, mens han indløser en del af eller hele sin gæld. På specificerede datoer vil selskabet overføre en del af obligationen til obligationsejere. En synkende fond hjælper virksomheden med at spare penge over tid og undgå en stor engangsbetaling ved forfald. En synkende fond har obligationer udstedt, hvorved nogle af dem kan konverteres for virksomheden til at afbetale sin gæld tidligt.
Ekstraordinær indløsning giver udstederen mulighed for at kalde sine obligationer før forfald, hvis særlige begivenheder opstår, såsom hvis det underliggende finansierede projekt er beskadiget eller ødelagt.
Opkaldsbeskyttelse refererer til den periode, hvor obligationen ikke kan kaldes. Udstederen skal afklare, om en obligation er konverterbar, og de nøjagtige betingelser for opkaldsmuligheden, herunder når tidsrammen for, hvor obligationen kan kaldes.
Rentesatser og konverterbare obligationer
Hvis markedsrenterne falder, efter at et selskab flytter en obligation, kan virksomheden udstede ny gæld og modtage en lavere rente end den oprindelige konverterbare obligation. Virksomheden bruger provenuet fra det andet emission med lavere rente til at afbetale den tidligere konverterbare obligation ved at udøve opkaldsfunktionen. Som et resultat har virksomheden refinansieret sin gæld ved at afbetale de højere renter, der kan konverteres med de nyligt udstedte gæld til en lavere rente.
At nedbetale gæld tidligt ved at udøve konverterbare obligationer sparer en virksomheds renteudgift og forhindrer, at virksomheden bliver udsat for økonomiske vanskeligheder på lang sigt, hvis økonomiske eller økonomiske forhold forværres.
Imidlertid er investor muligvis ikke så godt som virksomheden, når obligationen kaldes. Lad os sige, at der udstedes en 6% -kuponobligation og skyldes moden om fem år. En investor køber $ 10.000 værd og modtager kuponbetalinger på 6% x $ 10.000 eller $ 600 årligt. Tre år efter udstedelsen falder renten til 4%, og udstederen kalder obligationen. Obligationsejer skal indstille obligationen for at få hovedstolen tilbage, og der betales ingen yderligere renter.
I dette scenario mister ikke kun obligationsejer de resterende rentebetalinger, men det ville være usandsynligt, at de vil være i stand til at matche den oprindelige 6% -kupon. Denne situation er kendt som geninvesteringsrisiko. Investereren kan vælge at geninvestere til en lavere rente og miste potentiel indkomst. Hvis investoren også ønsker at købe en anden obligation, kan den nye obligationspris være højere end prisen på den oprindelige konverterbare. Med andre ord kan investoren betale en højere pris for et lavere afkast. Som et resultat kan en konverterbar obligation muligvis ikke være passende for investorer, der søger stabil indkomst og forudsigeligt afkast.
Fordele og ulemper ved konverterbare obligationer
Callable obligationer betaler typisk en højere kupon eller rente til investorer end ikke-konverterbare obligationer. De virksomheder, der udsteder disse produkter, drager også fordel. Hvis markedsrenten falder lavere end den sats, der betales til obligationsejerne, kan virksomheden ringe til noten. De kan derefter refinansiere gælden til en lavere rente. Denne fleksibilitet er normalt mere gunstig for virksomheden end at bruge bankbaseret udlån.
Imidlertid er ikke alle aspekter af en konverterbar obligation gunstige. En udsteder kalder normalt obligationen, når renten falder. Denne opfordring giver investoren udsat for at erstatte investeringen til en sats, der ikke vil give det samme indkomstniveau. Omvendt, når markedsraterne stiger, kan investoren falde bagefter, når deres midler er bundet sammen i et produkt, der betaler en lavere sats. Endelig skal virksomheder tilbyde en højere kupon for at tiltrække investorer. Denne højere kupon øger de samlede omkostninger ved at påtage sig nye projekter eller udvidelser.
Fordele
Betal en højere kupon eller rente
Investorfinansieret gæld er mere fleksibilitet for udstederen
Hjælper virksomheder med at skaffe kapital
Opkaldsfunktioner tillader tilbagekaldelse og refinansiering af gæld
Ulemper
Investorer skal erstatte kaldte obligationer med produkter med lavere rente
Investorer kan ikke drage fordel, når markedsraterne stiger
Kuponrater er højere og hæver omkostningerne for virksomheden
Eksempel på ægte verden
Lad os sige, at Apple Inc. (APPL) beslutter at låne 10 millioner dollars på obligationsmarkedet og udsteder en 6% -kuponobligation med en løbetid om fem år. Virksomheden betaler sine obligationsejere årligt 6% x $ 10 mio. Eller $ 600.000.
Tre år fra udstedelsesdatoen falder renten med 200 basispoint (BPS) til 4%, hvilket får virksomheden til at indløse obligationerne. I henhold til betingelserne i obligationskontrakten, hvis virksomheden kalder obligationerne, skal det betale investorerne $ 102 præmie til pari. Derfor betaler virksomheden obligationsinvestorerne 10, 2 millioner dollars, som det låner fra banken til en rente på 4%. Det genudsteder obligationen med en kuponrente på 4% og et hovedbeløb på $ 10, 2 millioner, hvilket reducerer den årlige renteudbetaling til 4% x $ 10, 2 millioner eller $ 408.000.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.