Bullet-transaktion
En kugletransaktion er et lån, hvor al hovedstol tilbagebetales, når lånet modnes i stedet for i rater i løbet af lånets levetid. Når lånet er et realkreditlån, kan dette betegnes som et "ballonlån". En kugletransaktion med en løbetid på 15 år vil blive kaldt en "15-årig kugle."
Ved et kuglelån betales kun renter i hele lånetiden indtil den endelige tilbagebetaling. En kugletransaktion kan have to eller flere trancher, hvor de forskellige trancher kan have forskellige løbetider og / eller forskellige renter forbundet med dem. Et firma kan muligvis bruge et kuglelån til driftskapital, til at købe udstyr eller til at finansiere et erhverv blandt andre anvendelser. Revoluerende lån og kortfristede lån kan struktureres som bullet-transaktioner.
BREAKING DOWN Bullet Transaction
Et kuglelån kan tilbagebetales ved refinansiering eller ved at tjene nok kontanter til at tilbagebetale lånet. En kugletransaktion medfører større risiko for långiveren, fordi hvis virksomheden klarer sig dårligt, kan långiveren muligvis ikke få tilbage nogen af hovedstolen. Bullet-transaktioner er prissat som et antal basispoint (bps) over en benchmark som amerikanske statsobligationer. Investorer kan købe certifikater for at investere i bullet-transaktioner.
En kugleobligation er et gældsinstrument, hvis samlede hovedværdi betales på én gang på udløbsdatoen, i modsætning til at amortisere obligationen over dens levetid. Bulletobligationer kan ikke indløses tidligt af en udsteder, hvilket betyder, at de ikke kan konverteres. På grund af dette kan bulletobligationer betale en relativt lav rente på grund af udstederens høje grad af renteeksponering.
Prisfastsættelse af en kugletransaktion forløber som følger: Først skal de samlede renteudbetalinger for hver periode aggregeres og diskonteres til deres nuværende værdi i henhold til ligningen nedenfor.
Nuværende værdi (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Hvor:
Pmt = samlet betaling for periode
r = obligationsudbytte
p = betalingsperiode
Forestil dig for eksempel en kugleobligation med en pålydende værdi på $ 1.000. Dens udbytte er 5%, dens kuponrente er 3%, og obligationen betaler kuponen to gange om året over en periode på fem år. I betragtning af disse oplysninger er der ni perioder, hvor der foretages en kuponbetaling på $ 15, og en periode (den sidste), hvor der foretages en kuponbetaling på $ 15 og hovedstolen på $ 1.000. Brug af formlen til diskontering af disse betalinger er:
Periode 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14, 63
Periode 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Periode 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13, 93
Periode 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13, 59
Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12, 62
Periode 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Periode 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Periode 10: PV = $ 1.015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792.92
Tilføjelse af disse 10 nuværende værdier svarer til $ 912, 48, hvilket er prisen på obligationen. Bemærk, at hovedstolen ikke tilbagebetales på noget tidspunkt undtagen det allerførste (periode 10), kendetegnende for en kugletransaktion.