Bull Spread
En tyrespredning er en optimistisk optionstrategi designet til at drage fordel af en moderat stigning i prisen på et værdipapir eller aktiv. En lang række lodrette spredninger, det indebærer samtidig køb og salg af enten opkaldsmuligheder eller salgsoptioner med forskellige strejkepriser, men med det samme underliggende aktiv og udløbsdato. Uanset om et put eller et opkald købes optionen med den lavere strejkepris, og den med den højere strejkepris sælges.
En bull call spredning kaldes også et debit call call spread, fordi handelen genererer en nettogæld til kontoen, når den åbnes. Den købte option koster mere end den solgte option.
Grundlæggende om en tyrespredning
Hvis strategien bruger opkaldsmuligheder, kaldes det en opkaldspredning. Hvis det bruger put-optioner, kaldes det en bull put spread. Den praktiske forskel mellem de to ligger i tidspunktet for pengestrømme. For spredning af tyrefægtning betaler du på forhånd og søger fortjeneste senere, når det udløber. For at sprede tyren samler du penge foran og søger at holde på så meget af det som muligt, når det udløber.
Begge strategier involverer indsamling af en præmie ved salg af optionerne, så den indledende kontante investering er mindre end det ville være ved at købe optioner alene.
Key takeaways
- En tyrespredning er en optimistisk optionstrategi, der bruges, når investoren forventer en moderat stigning i prisen på det underliggende aktiv.
- Bull-spreads findes i to typer: bull call spreads, der bruger opkaldsmuligheder, og bull put spreads, der bruger put-optioner.
- Bull spreads involverer samtidig købs- og salgsmuligheder med samme udløbsdato på det samme aktiv, men til forskellige strejkepriser.
- Bull spreads opnår maksimal fortjeneste, hvis det underliggende aktiv lukkes ved eller over den højere strejkurs.
Sådan fungerer Bull Call Spread
Da en bull call spredning involverer at skrive en opkaldsmulighed for en højere strejkepris end prisen på det nuværende marked i lange opkald, kræver handelen typisk en indledende kontantudgift. Investoren sælger samtidig en opkaldsmulighed, også kaldet et kort opkald, med den samme udløbsdato; på den måde får han en præmie, der modregner omkostningerne ved det første, lange opkald, han skrev til en vis grad.
Den maksimale fortjeneste i denne strategi er forskellen mellem strejkepriserne for de lange og korte optioner minus nettoomkostningerne for optionerne - med andre ord gælden. Det maksimale tab er kun begrænset til nettopræmien (debet), der er betalt for optionerne.
En fortjeneste i et bull call spredning stiger, når den underliggende sikkerheds pris stiger op til strejkursen for kortopkaldsmuligheden. Derefter forbliver overskuddet stillestående, hvis den underliggende sikkerhedspris stiger ud over den korte opkalds strejkepris. Omvendt ville positionen have tab, når den underliggende værdipapirs pris falder, men tabene forbliver stillestående, hvis den underliggende sikkerhedspris falder under den lange calloptions strejkepris.
Hvordan Bull Put Spread fungerer
En bull put spredning kaldes også en kredit put spread, fordi handelen genererer en nettokredit til kontoen, når den åbnes. Den købte option koster mindre end den solgte option.
Da en bull-spredning involverer at skrive en put-option, der har en højere strejkurs end prisen for de lange call-optioner, genererer handel typisk en kredit i starten. Investoren betaler en præmie for at købe put-optionen, men får også en præmie for at sælge en put-option til en højere strejkepris end den, han har købt.
Den maksimale fortjeneste ved hjælp af denne strategi er lig med forskellen mellem det modtagne beløb fra det solgte sæt og det beløb, der er betalt for det købte salg - kredit mellem de to, der faktisk er. Det maksimale tab, en erhvervsdrivende kan pådrage sig, når man bruger denne strategi, er lig med forskellen mellem strejkepriserne minus den modtagne nettokredit.
Fordele og ulemper ved Bull Spreads
Bull spreads er ikke egnet til enhver markedstilstand. De fungerer bedst på markeder, hvor det underliggende aktiv stiger moderat og ikke foretager store prisforhøjelser.
Som nævnt ovenfor begrænser tyrefunktionen sit maksimale tab til nettopræmien (debet), der er betalt for optionerne. Oksekaldet lukker også fortjeneste op til strejkursen for optionen.
Tyren, derimod, begrænser overskuddet til forskellen mellem hvad den erhvervsdrivende betalte for de to sætte - en solgt og den ene, der blev købt. Tab er omfattet af forskellen mellem strejkepriser fratrukket den samlede modtagne kredit ved oprettelsen af put-spændet.
Ved samtidig at sælge og købe optioner for det samme aktiv og udløb, men med forskellige strejkepriser, kan den erhvervsdrivende reducere omkostningerne ved skrivning af optionen.
Fordele
Begrænser tab
Reducerer omkostningerne ved skrivning af optioner
Arbejder i moderat stigende markeder
Ulemper
Begrænser gevinster
Risiko for, at kortopkøber udnytter optionen (bull call spread)
Beregning af bull spredt fortjeneste og tab
Begge strategier opnår maksimal fortjeneste, hvis det underliggende aktiv lukkes ved eller over den højere strejkurs. Begge strategier resulterer i et maksimalt tab, hvis det underliggende aktiv lukkes ved eller under den lavere strejkurs.
Breakeven, før provisioner, forekommer en bull-spredning på (lavere strejkepris + nettopræmie betalt).
Breakeven, før provisioner, forekommer en bull put spread til (øvre strejkepris - nettopræmie modtaget).
Real World eksempel på en Bull Bull
Lad os sige, at en moderat optimistisk erhvervsdrivende vil prøve at lave et bull call spredt på Standard & Poor's 500 Index (SPX). Chicago Board Options Exchange (CBOE) tilbyder indstillinger på indekset.
Antag, at S&P 500 er på 1402. Den erhvervsdrivende køber et to-måneders SPX 1400-opkald til en pris på $ 33, 50, og sælger samtidig et to-måneders SPX 1405-opkald og modtager $ 30, 75. Den samlede nettogæld for spændet er $ 33, 50 - $ 30, 75 = $ 2, 75 x $ 100 kontraktmultiplikator = $ 275, 00.
Ved at købe spredning af bull call siger investoren, at han ved udløbet forventer, at SPX-indekset er steget moderat til et niveau over break-even-punktet: $ 1.400 strejkurs + $ 2.75 (den betalte nettodebit) eller et SPX-niveau på 1402, 75. Investorens maksimale overskudspotentiale er begrænset: 1405 (højere strejke) - 1400 (lavere strejke) = $ 5, 00 - $ 2, 75 (netto debet betalt) = $ 2, 25 x $ 100 multiplikator = $ 225 i alt.
Denne fortjeneste kan ses uanset hvor højt SPX-indekset er steget ved udløbet. Ulempen ved risikoen for købet af bull bull spread er fuldstændigt begrænset til den samlede $ 275 præmie, der er betalt for spændet, uanset hvor lavt SPX-indekset falder.
Hvis køb af opkaldspredning bliver rentabel før udløbet, står investoren frit for at sælge spændet på markedet for at realisere denne gevinst. På den anden side, hvis investorens moderat bullish udsigter viser sig at være ukorrekte, og SPX-indekset falder i pris, kan opkaldsspændet sælges for at realisere et tab, der er mindre end det maksimale.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.