En kort historie med børshandlede fonde

På mindre end 25 år er børshandlede fonde (ETF'er) blevet et af de mest populære investeringskøretøjer for både institutionelle og individuelle investorer. ETF'er, der ofte promoveres som billigere og bedre end gensidige fonde, tilbyder muligheder for diversificering, handel og arbitrage til lave omkostninger for investorer.

Nu med ETF'er, der jævnligt praler over 1 billion billioner aktiver under forvaltning, lancerer ny ETF nummer fra flere dusin til hundreder i et bestemt år. ETF'er er så populære, at mange mæglervirksomheder tilbyder deres kunder gratis handel i et begrænset antal ETF'er. (For relateret læsning, se Introduktion til børshandlede fonde.; For mere om ETF'er, se Investopedia-tutorial: Exchange-handlede fonde: Introduktion .)

Key takeaways

• Valutahandlede fonde eller ETF'er blev først udviklet i 1990'erne som en måde at give adgang til passive, indekserede fonde til de enkelte investorer.
• Siden deres start er ETF-markedet vokset enormt og bruges nu af alle typer investorer og erhvervsdrivende overalt i verden.
• ETF'er repræsenterer nu alt fra brede markedsindekser til nichesektorer eller alternative aktivklasser.

Indeksinvestering

ETF'er startede som en vækst af fænomenet med indeksinvestering. Ideen om indeksinvestering kom ikke bare til i de sidste 20 år. Ideen om indeksinvestering går et stykke tid tilbage: trusts eller lukkede fonde blev lejlighedsvis oprettet med ideen om at give investorer muligheden for at investere i en bestemt type aktiv.

Ingen af ​​disse lignede virkelig hvad vi nu kalder en ETF. Som svar på akademisk forskning, der antyder fordelene ved passiv investering, lancerede begge Wells Fargo og American National Bank indeksfonde i 1973 for institutionelle kunder. Gensidig fondslegende John Bogle ville følge et par år senere og lancere den første offentlige indeks gensidige fond den 31. december 1975. Kaldte First Index Investment Trust, denne fond sporet S&P 500 og startede med kun 11 millioner dollars i aktiver. Af nogle henvist til afvisende som "Bogles dårskab", overskred denne fonds AUM 100 milliarder dollars i 1999.

Når det først var klart, at den investerende offentlighed havde en appetit på sådanne indekserede fonde, var kæmperen for at gøre denne investeringstil mere tilgængelig for den investerende offentlighed - da gensidige fonde ofte var dyre, komplicerede, illikvide og mange krævede minimumsbeløb . ETF'er forsøger som en passivt forvaltet gensidig fond at spore et indeks, ofte ved brug af computere, og er også beregnet til at efterligne markedet.

ETF er født

Ifølge Gary Gastineau, forfatter af "The Exchange-Traded Funds Manual", var det første virkelige forsøg på noget som en ETF lanceringen af ​​indeksdeltagelsesandele til S&P 500 i 1989. Desværre var der ganske lidt investorinteresse afgjorde en føderal domstol i Chicago, at fonden fungerede som futures, selv om de blev marginaliseret og sikkerhedsstillet som en aktie; følgelig, hvis de skulle handles, skulle de handles på en futurebørs, og fremkomsten af ​​ægte ETF'er måtte vente lidt.

Det næste forsøg på oprettelsen af ​​den moderne Exchange Traded Fund blev lanceret af Toronto Stock Exchange i 1990 og kaldte Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35). Dette var et lager, et kvitteringsbaseret instrument, der spore TSE-35-indekset.

Tre år senere frigav State Street Global Investors S&P 500 Trust ETF (kaldet SPDR eller "spider" for kort) den 22. januar 1993. Den var meget populær, og den er stadig en af ​​de mest aktivt handlede ETF'er i dag . Selvom den første amerikanske ETF blev lanceret i 1993, tog det yderligere 15 år at se den første aktivt styrede ETF, der nåede markedet. (For relateret læsning, se En introduktion til erhvervsobligationer ETF'er. )

Barclays trådte i ETF-forretningen i 1996, og Vanguard begyndte at tilbyde ETF'er i 2001. Ved udgangen af ​​2018 var der mere end hundrede forskellige udstedere af ETF'er.

Væksten i en industri

Fra en fond i 1993 voksede ETF-markedet til 102 fonde i 2002 og næsten 1.000 ved udgangen af ​​2009. Ifølge forskningsfirmaet ETFGI er der nu mindst 5.000 ETF'er, der handler globalt, med mere end 1.750 med base i USA ( Hvis du inkluderer børshandlede noter, en meget mindre kategori, er der yderligere 1.900 globalt og yderligere 270 i USA).

Undervejs var der startet en interessant "konkurrence" mellem ETF'er og traditionelle gensidige fonde. 2003 markerede det første år, hvor ETF-nettoindstrømningen overskredet investeringsfondens. Siden da har gensidig fondsindstrømning typisk overskredet ETF-tilstrømningen i år, hvor markedsafkastet er positivt, men ETF-nettoindstrømningen har en tendens til at være bedre i år, hvor de største markeder er svage. (For relateret læsning, se 5 grunde til, at ETF'er arbejder for unge investorer. )

Eksempler på nogle vigtige ETF'er

Som vi har nævnt, kom den første ETF (S&P 500 SPDR) til live den 23. januar 1993. Denne fond har i øjeblikket over 260 milliarder dollars i aktiver under forvaltning og dens aktier handler med en kurs på omkring $ 280.

Den næststørste ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) begyndte handel i maj 2000. Denne fond kan nu prale af næsten 182 milliarder dollars i aktiver under forvaltning og har en gennemsnitlig handelsvolumen på en måned på 4, 2 millioner aktier pr. Dag .

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) er den største udenlandske ETF. EFA blev lanceret i august 2001 og besidder i øjeblikket ca. 58 milliarder dollars i aktiver.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) efterligner Nasdaq-100-indekset og har i øjeblikket aktiver på ca. 73 milliarder dollars. Denne fond blev lanceret i marts 1999.

Sidst og ikke mindst begyndte Barclays TIPS (NYSE: TIP) -fonden handel i december 2003 og er vokset til over 20 milliarder dollars i aktiver under forvaltning. (For relateret læsning, se Bygning af en All-ETF-portefølje. )

Bundlinjen

Mens ETF'er tilbyder meget bekvem og overkommelig eksponering for en lang række markeder og investeringskategorier, får de også i stigende grad skylden som kilder til yderligere volatilitet på markederne. Denne kritik vil sandsynligvis ikke bremse deres vækst markant, og det synes sandsynligt, at vigtigheden og indflydelsen af ​​disse instrumenter først vil vokse i de kommende år.