Kassespredning
En boksspredning er en valgmulighed arbitrage strategi, der kombinerer at købe en bull call spread med en matchende bjørn put spread. Det kaldes ofte en langboksstrategi. Disse lodrette opslag skal have de samme strejkepriser og udløbsdatoer.
Key takeaways
- En boksspredning er en valgmulighed arbitrage strategi, der kombinerer at købe en bull call spread med en matchende bjørn put spread.
- Udbetalingen af en boksspredning vil altid være forskellen mellem de to strejkepriser.
- Omkostningerne til at implementere en kassespredning, specifikt de opkrævede provisioner, kan være en betydelig faktor i dens potentielle rentabilitet.
Forstå kassespredning
En kassespredning (lang kasse) bruges optimalt, når selve sprederne er underpris med hensyn til deres udløbsværdier. Når den erhvervsdrivende mener, at spændene er for høje, kan han eller hun anvende en kort boks, der bruger de modsatte optionpar. Begrebet en kasse kommer frem, når man tager sigte på formålet med de to lodrette, tyreopkald og bjørnsæt, spredte involverede.
En bullish lodret spredning maksimerer sit overskud, når det underliggende aktiv lukker til den højere strejkurs ved udløbet. Den bearish vertikale spredning maksimerer sin fortjeneste, når det underliggende aktiv lukker til den lavere strejkurs ved udløbet. Ved at kombinere både et bull call spread og en bear put spread spreder den erhvervsdrivende det ukendte, nemlig hvor det underliggende aktiv lukker ved udløbet. Dette er tilfældet, fordi udbetalingen altid vil være forskellen mellem de to strejkepriser ved udløbet.
Hvis udgifterne til spredningen efter provision er mindre end forskellen mellem de to strejkepriser, låser den erhvervsdrivende en risikabel fortjeneste, hvilket gør det til en delta-neutral strategi. Ellers har den erhvervsdrivende realiseret et tab, der kun består af omkostningerne til at udføre denne strategi.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Provisioner) ML = NPP + Provisioner hvor: BVE = Boksværdi ved udløbHSP = Højere strejkeprisLSP = Lavere strejkeprisMP = Maks fortjenesteNPP = Nettopræmie betalt \ begynde {justeret} & \ tekst {BVE } = \ text {HSP} - \ text {LSP} \\ & \ text {MP} = \ text {BVE} - \ text {(NPP} + \ text {Provisioner)} \\ & \ text {ML} = \ text {NPP} + \ text {Kommissioner} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {BVE} = \ tekst {Boksværdi ved udløb} \\ & \ text {HSP} = \ tekst {Højere strejkepris} \\ & \ text {LSP} = \ tekst {Lavere strejkepris} \\ & \ tekst {MP} = \ tekst {Maks. overskud} \\ & \ tekst {NPP} = \ tekst {Nettopræmie betalt} \\ & \ text {ML} = \ text {Maks. tab} \ slutning {justeret} BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Provisioner) ML = NPP + Provisioner hvor: BVE = Boksværdi ved udløbHSP = Højere strejkeprisLSP = Lavere strejkeprisMP = Maks. OverskudNPP = Nettopræmie betalt
Opbygning af en kasseudbredelse
For at konstruere et kassespredning køber en erhvervsdrivende et ITM-opkald, sælger et out-of-the-money-opkald, køber et ITM-sæt og sælger et OTM-sæt. Med andre ord, købe et ITM-opkald og læg og derefter sælge et OTM-opkald og sæt.
I betragtning af at der er fire muligheder i denne kombination, kan omkostningerne til implementering af denne strategi, specifikt de opkrævede provisioner, være en betydelig faktor i dens potentielle rentabilitet. Komplekse optionstrategier, som disse, benævnes undertiden som alligatorspredninger.
Eksempel på en boksspredning
Intel-aktier handler for $ 51, 00. Hver optionskontrakt i de fire ben på boksen kontrollerer 100 aktier. Planen er at:
- Køb det 49 opkald til 3, 29 (ITM) for $ 329 debet per optionskontrakt
- Sælg 53-opkaldet for 1, 23 (OTM) for $ 123-kredit
- Køb 53 sæt for 2, 69 (ITM) for $ 269 debet
- Sælg de 49 sætte for 0, 97 (OTM) for $ 97 kredit
De samlede omkostninger ved handelen før provisionerne ville være $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Spændet mellem strejkepriserne er 53 - 49 = 4. Multiplicer med 100 aktier pr. Kontrakt = $ 400 for kassespændet.
I dette tilfælde kan handelen låse en fortjeneste på $ 22 inden provision. Provisionsomkostningerne for alle fire ben af aftalen skal være mindre end $ 22 for at gøre dette rentabelt. Det er en knivskarpt margin, og dette er kun, når boksens nettomkostninger er mindre end udløbsværdien for spredningerne eller forskellen mellem strejkerne.
Der vil være tidspunkter, hvor kassen koster mere end spredningen mellem strejkerne, så den lange kasse ikke fungerer. Dog kan en kort boks muligvis. Denne strategi vender planen og sælger ITM-optionerne og køber OTM-optionerne.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.