Black's Model

Hvad er Black's Model?

Black's Model, undertiden kaldet Black-76, er en justering af hans tidligere Black-Scholes-indstillingsprismodel. I modsætning til den tidligere model er den reviderede model nyttig til at værdsætte optioner på futures. Black's Model bruges til anvendelse af afdækkede lån med variabel rente og anvendes også til at prissætte en række derivater.

Disse inkluderer finansielle instrumenter, der typisk bruges af finansielle institutioner som globale banker, gensidige fonde og hedgefonde: nemlig rentederivater, cap og gulve (som er designet til at tilbyde beskyttelse mod store svingninger i renter), såvel som obligationsoptioner og swaptions (finansielle instrumenter, der kombinerer et renteswap og en option, de kan bruges til at afdække mod renterisiko og for at bevare finansieringsfleksibiliteten).

Black's Model Explained

I 1976 demonstrerede den amerikanske økonom Fischer Black, en af ​​medudviklerne sammen med Myron Scholes og Robert Merton fra Black-Scholes-modellen til valg af optioner (som blev introduceret i 1973), hvordan Black-Scholes-modellen kunne ændres i rækkefølge at værdsætte europæiske opkald eller sætte optioner på futures kontrakter. Han lagde sin teori op i en akademisk artikel med titlen ”Priserne for råvarekontrakter.” Af denne grund kaldes den sorte model også Black-76-modellen.

Black's mål med at skrive papiret var at forbedre den nuværende forståelse af råvaremuligheder og deres prisfastsættelse og indføre en model, der kunne bruges til at modelprissætte. Eksisterende modeller på det tidspunkt, inklusive Black-Scholes og Merton-modeller, havde ikke været i stand til at løse dette problem. I sin 1976-model beskriver Black futuresprisen for en vare som, “den pris, hvormed vi kan blive enige om at købe eller sælge den på et givet tidspunkt i fremtiden uden at lægge nogen penge nu.” Han postulerede også den samlede lange rente i enhver råvarekontrakt skal være lig med den samlede korte rente.

Black's 76-model antager flere antagelser, herunder at fremtidige priser distribueres normalt og at den forventede ændring i futuresprisen er nul. En af de vigtigste forskelle mellem hans 1976-model og Black-Scholes-modellen (som antager en kendt risikofri rente, optioner, der kun kan udøves ved forfald, ingen provision og at volatiliteten holdes konstant), er at hans reviderede model bruger terminspriser for at model værdien af ​​en futuresoption ved udløb kontra de spotpriser, der blev anvendt Black-Scholes. Det antager også, at volatilitet er afhængig af tid snarere end at være konstant.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Sådan fungerer Black Scholes-prismodellen Black Scholes-modellen er en model for prisvariation over tid på finansielle instrumenter, såsom aktier, der blandt andet kan bruges til at bestemme prisen for en europæisk call option. mere Merton-modelanalyseværktøjet Merton-modellen er et analyseværktøj, der bruges til at evaluere kreditrisikoen for et selskabs gæld. Analytikere og investorer bruger Merton-modellen til at forstå en virksomheds økonomiske kapacitet. mere Heston-model Definition Heston-modellen, opkaldt efter Steve Heston, er en type stokastisk volatilitetsmodel, der bruges af finansielle fagfolk til at prissætte europæiske optioner. mere Option Pricing Theory Definition Option prisfastsættelsesteori bruger variabler (aktiekurs, udøvelseskurs, volatilitet, rente, tid til udløb) til teoretisk værdi af en option. mere Perpetual Option (XPO) Definition og prisfastsættelse En evigvarende option er en ikke-standard økonomisk mulighed uden fast løbetid og ingen øvelsesgrænse. mere Robert C. Merton Robert C. Merton er en Nobelprisvindende økonom, der er kendt for deres metode til at bestemme værdien af ​​optioner. flere Partner Links