De store risici ved at investere i Facebook-aktie

I juni 2015 argumenterede Gene Munster, en senior forskningsanalytiker hos Piper Jaffray, at Facebook (FB) havde 45% opadvendt potentiale. Teknologiselskabet handlede derefter lige over $ 90, hvilket betyder, at Munster troede, at aktien kunne blive så høj som $ 130. Til sidst havde han ret. FB nåede $ 130 i januar 2017 og fortsatte derefter med at klatre og toppede $ 200 i juli 2018. Det ramte bremserne umiddelbart efter det, da virksomheden frigav indtjening, der inkluderede en skuffende udsigt til fremtidig vækst.

Mætningspunkt?

Det måtte ske før eller senere. I 2018 havde Facebook omkring 2, 3 milliarder brugere over hele verden. Det er næsten en tredjedel af verdens befolkning, og mere end halvdelen af ​​dem, der har internetadgang.

I 2015, året hvor Munster gjorde sin forudsigelse, hævdede Facebook-direktør Mark Zuckerberg, at "folk bruger i gennemsnit mere end 46 minutter om dagen" på Facebook-, Messenger- og Instagram-platformene. (Facebook ejer Instagram.) Ifølge Statista.com var det op til 68 minutter i 2018.

Det er en imponerende figur, men der er et punkt af mætning. Til sidst stopper Facebook med at tilføje brugere, og brugerne vil stoppe med at øge den tid, de bruger på webstederne.

Nye udfordringer

Der er andre udfordringer, som umuligt kunne have været forventet i 2015. Den største blandt dem i 2018 var ildstormen forårsaget af de fortsatte afsløringer om, at Facebook og andre sociale mediefirmaer er de primære platforme, der bruges af udenlandske politiske operatører til at sprede falske oplysninger i håb med at svaje svaje udtalelser og stemmer fra millioner af amerikanere.

Andre udfordringer forbliver for Facebook.

Afhængighed af annonceindtægter

I henhold til selskabets årsregnskab i 2015 modtog Facebook cirka 90% af sine indtægter fra reklame. Dette tal var vokset til 98% i 2017, ifølge Statista.com. For at sætte dette i perspektiv har Apple, Inc. desperat forsøgt at introducere indtægtsstrømme uden for iPhone, og Facebook er langt mere afhængig af reklame end Apple er med iPhone.

Da Facebook er så afhængig af annonceindtægter, er dens grundlæggende elementer ikke så forskellige fra kabel- eller satellitfirmaer. Anvend et par telekommunikationsmetriker, og der vises et sjovt mønster. Virksomhedens gennemsnitlige omsætning pr. Bruger (ARPU) i 2. kvartal 2015 steg med næsten et kvartal på 23%, på trods af at de samlede annoncekøb faldt med mere end halvdelen til 55%. Dette er kun muligt, fordi udgifterne til reklame på Facebook steg med 219%. Tilsyneladende betyder det, at nogle annoncebrugere får fantastiske resultater på Facebook, men de fleste er det ikke, og dette koncentrerer kun yderligere virksomhedens manglende indkomstdiversificering.

Annoncering har hidtil været meget god for FB, men en virksomhed, der er afhængig af en indtægtskilde, adskiller sig ikke fra en investor, der er afhængig af en virkelig stærk sikkerhed. Det er bedre, eller i det mindste mindre risikabelt, hvis virksomheden har en diversificeret pengestrøm i tilfælde af, at reklamedollar dyppes.

Virtuel virkelighed urealiseret

Tilsyneladende har enhver tech-gigant kastet seriøse penge på virtual reality.

Facebooks køb af Oculus gik for en rapporteret $ 2 milliard dollar kan vise sig at være en vinder. Eller ikke. Oculus topper en liste over de mest lovende virtual reality-initiativer i 2017 ifølge Datamation. De følgende to er Google og Microsoft. Fra slutningen af ​​2018 gør alle fremskridt med at udvikle spil og praktiske applikationer ved hjælp af virtual reality, men ingen klar vinder kan erklæres.

Konkurrence på sociale medier

Facebook har vist en tilbøjelighed til at efterligne eller købe konkurrenter. I 2012 brugte virksomheden $ 1 milliard på Instagram. Det købte et langt mindre indbringende køb i 2014 og købte den lidt kendte WhatsApp for 19 milliarder dollars. Disse køber havde strategisk mening. Disse apps kunne have trukket brugere væk fra Facebook.

I tech-sektoren kommer rivaliserende apps dog tykke og hurtige. Facebook kan ikke købe dem alle, og en af ​​dem brænder måske. Dette illustreres af Snapchat, et firma, som Facebook prøvede og ikke kunne købe for 3 milliarder dollars. Fra 2018 havde Snapchat 188 millioner brugere, men det var nede lidt fra sit højdepunkt på 191 millioner, og dens lager blev ramt dårligt for tabet.

Det er svært at forestille sig, at Facebook går mod MySpace, det engang dominerende sociale websted, der nu er en fodnote i internethistorien. Facebooks 1, 4 milliarder brugerbase dværger MySpace-toppen på 75 millioner, og Facebook har meget bedre pengestrøm.

Men MySpace illustrerer, hvor hurtigt forbrugersmag ændrer sig. Facebook er stadig i sin første generation af brugere. Google og Apple, to spillere med længere track records, udfordrer Facebook på appinstallationsmarkedet. Unge amerikanere bruger Snapchat og Twitter så ofte som de bruger Facebook.

Markedsrisici

Selvfølgelig er den største risiko for enhver bestand sandsynligvis systematisk, ikke specifik. Der er ikke meget, som noget selskab kunne have gjort i opbygningen til aktiekurfet i 2007-2008, især et, der er bundet til bolig eller finans. NASDAQ mistede mere end 75% af sin værdi under dot-com-krisen, og det er vanskeligt at forudsige, om eller hvornår endnu et frit fald kommer.

Reguleringsrisiko

Der er også en chance for regulatorisk risiko. Facebook er en relativt ny teknologi, og sociale medier er et relativt ureguleret marked. Da amerikanske industrier har en tendens til at blive mere regulerede over tid, ser det ud til, at onkel Sam i stigende grad vil have sine fingeraftryk på sociale mediefirmaer. Afhør enhver investor, og spørg, om reglerne er gode eller dårlige, og det mest sandsynlige svar er "dårligt."

Og det er her den politiske fyrstorm over misbrug af Facebook fra politiske operatører kommer ind i billedet. Facebook tillader ved et uheld eller med vilje det politiske datafirma Cambridge Analytica at høste dataene fra millioner af dets brugere, og at data kom vej i hænderne på udenlandske politiske operatører under valget i USA i 2016. På den ene eller anden måde brugte politiske operatører Facebook og andre sociale medieplatforme til at sprede falske oplysninger gennem valgperioden. Facebook løser disse problemer, men regeringen kan beslutte, at den også vil.

Facebook: Den nederste linje

Hvis økonomien lider, eller hvis finansieringen tørrer op til nye opstartsteknologier, vil loftet for FB næsten helt sikkert slå et slag. Facebook har efterlignet Google-modellen for aggressiv integration, men denne strategi afhænger af en aktiv teknologisektor med nye måder at nå eller tilføre værdi til forbrugerne.

Facebook har solide fundamentale forhold og en misundelsesværdig position i den sociale mediesektor. Der er dog ingen åbenlyse ruter for FB til at udvide sin værdiansættelse eller nå enorme nye målgrupper. Hvis tech-økonomien ikke går som Facebook håber, kan investorer muligvis have en stillestående aktie.