Banker har ingen plan for ny finansiel krise: Harvards Rogoff

Aktierne i store amerikanske banker er steget af voksende optimisme med hensyn til overskud, hvilket gør finanskrisen i 2008 til en fjern hukommelse for mange investorer. Ikke desto mindre er økonomiprofessor Kenneth Rogoff fra Harvard University bekymret. Selvom han ikke føler, at en ny krise bygger i det mindste lige nu, advarede han for nylig deltagere på World Economic Forum (WEF) i Davos, Schweiz, om, at centralbanker er uforberedte på at håndtere en, rapporterer CNBC. "Hvis vi har en anden finanskrise, er der ikke engang en plan A, " sagde Rogoff pr. CNBC.

Store gevinster for store banker

Rogoff fremsætter disse nøgterne kommentarer, da de største amerikanske banker har haft store gevinster det seneste år, pr. CNBC, med JPMorgan Chase & Co. (JPM) med 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4% og endda halterende Goldman Sachs Group Inc. (GS), der havde en stigning på 11, 5%.

Mens disse robuste kursgevinster afspejler investorernes tillid til, at bankerne er kommet fuldt ud, er Rogoff helt klart ambivalent. ”Vi kommer stadig ud af den sidste finansielle krise, ” sagde han pr. CNBC og tilføjede, ”men jeg er slags optimistisk fremad med, hvor verdensøkonomien befinder sig i øjeblikket. Kan der være en finanskrise? ."

Stigende gæld, faldende aktier?

Rogoff råder banker til at være forsigtige og ser en stigende risiko for at "gæld stiger i et aggressivt tempo", som CNBC citerer ham. Dette er bundet til at skubbe renten op, og kan således udløse en udbudd på aktiemarkedet. "Det er ikke svært at forestille sig et sammenbrud af aktiekurser - det er bygget på prisvækst, men også meget lave renter, " sagde han pr. CNBC.

Derudover kan en global stigning i centralbankens renter, der skærer de amerikanske aktiekurser, stamme andre steder i verden. Rogoff foreslog, at en udbredt stigning i rentesatserne kan starte i lande, der allerede har betydelige gældsbyrder, såsom Japan, Italien og forskellige nye markedsøkonomier. (For mere, se også: Hvordan Fed kan dræbe Stock Rally 2018 ). Rogoff er kendt for sine provokerende kommentarer til økonomien og det finansielle system. Investopedia talte med Rogoff i et tidligere interview om, hvordan unge investorer skulle faktor i stigende renter i deres porteføljestrategi. (Klik her for Rogoff-video).

Store banker er stadig risikable

Rogoffs analyse afspejler en dyster decemberrapport fra en uafhængig forskningsarm i det amerikanske finansministerium, netop den afdeling, der administrerede redningspligt for store amerikanske banker under finanskrisen. Rapporten fandt, at trods alle de foranstaltninger, der er truffet for at forhindre eller i det mindste afbøde en ny finanskrise, udgør store banker stadig en stor risiko for det finansielle system. Rapporten konkluderer især, at tilsynsmyndighederne ville blive overvældede, hvis mere end en systemisk vigtig finansiel institution (SIFI) skulle blive insolvent eller vende på randen af ​​insolvens samtidig.

I dag inkluderer systemisk vigtige amerikanske banker ikke kun de seks, der er anført ovenfor, men også to institutioner med lavere profil, der leverer vital infrastruktur og supporttjenester til det finansielle system. Disse er Bank of New York Mellon Corp. (BK) og State Street Corp. (STT). (For mere, se også: Store amerikanske banker så risikable i dag som 2007. )

Blunted våben

De vigtigste begivenheder i finanskrisen i 2008 var fiaskoer fra to førende investeringsbankfirmaer Bear Stearns (erhvervet til brandpris ved JPMorgan Chase) og Lehman Brothers (som ikke blev reddet). Merrill Lynch var på randen af ​​insolvens, da den blev købt af Bank of America. Wachovia Bank var tæt på fiasko, da han blev købt af Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), en stor aktør på afledte markeder, var også i fare for konkurs, reddet af en føderal bailout under Troubled Asset Relief Program (TARP).

Som reaktion på krisen reagerede Federal Reserve med en aggressiv politik for kvantitativ lempelse, der sendte renter tæt på nul. Med kurser, der stadig er tæt på historiske lave, har denne politikhåndtag reduceret effektiviteten i dag. I mellemtiden var TARP-programmet, der tilførte kapital til urolige finansielle institutioner, et engangs svar på krisen i 2008, der blev godkendt ved en kongresakt. Hvorvidt Kongressen ville stemme lignende nødsituationer i en ny krise og på en tilstrækkelig hurtig måde, er nogens gæt.

Hvis der skete en lignende krise i dag, er det uklart, hvor tidligt eller hurtigt Fed og andre centralbanker ville være villige til at flytte for at forbløffe blødningen. Og det er også uklart, om amerikanske skatteydere ville være villige til at finansiere hundreder af milliarder af dollars redninger - om nødvendigt.