Asset Manager Ethics: Investeringsproces og handlinger

De globale finansielle markeder appellerer både til professionelle og enkeltpersoner; begge er sultne efter at matche kløgt med markedet og forsøge at slå det. Imidlertid finder investorer sig ofte trumpet af markedet, fordi det ikke samarbejdede og opfører sig som forventet. På grund af det vanskeligt at præcist forudsige markedet, har professionelle kapitalforvaltere en tendens til at udvikle en investeringsproces - en procedure, de følger for at styre klientaktiverne, så kunderne ved, hvad de kan forvente af manageren og deres investering.

Investeringsprocesser opfindes ikke med et indfald, og de er heller ikke øjeblikkelig. De bliver ofte slået sammen over mange års forsøg og fejl, ved at undersøge og deltage i markederne i tider med hyppige sejre og uovervindelige tab. Og disse processer har en tendens til at blive testet på forskellige punkter i den økonomiske cyklus og er gjort til at være gentagne. Troen er, at processen vil give teamet (lederen og klienten) den bedste chance for at ”bedst” markedet for at nå deres mål. (Se mere: Forstå din rolle i investeringsprocessen for mere).

Investeringsproces og handlinger

Ledere, når de udvikler deres investeringsproces, er nødt til at bestemme nogle ”generelle regler”, der gør det meningsfuldt. Mange overholder retningslinjer fra CFA-instituttet. Selvom CFA-instituttet ikke er et lovligt styrende organ, er det en professionel handelsorganisation, der har stor indflydelse på det professionelle investeringssamfund. CFA-instituttet leverer en Asset Manager-kode for professionel adfærd, der fastlægger seks retningslinjer relateret til investeringsprocessen og managerhandlingerne:

1. Ledere skal bruge rimelig omhu og forsigtig vurdering, når de administrerer klientaktiver . Med andre ord er investeringsforvaltere nødt til at udføre forskning og analyse og træffe beslutninger, der giver mening for klienten baseret på, hvordan manageren blev enige om at styre klientens portefølje.

2. Ledere må ikke deltage i praksis, der er beregnet til at fordreje priser eller kunstigt oppustet handelsvolumen med det formål at vildlede markedsdeltagerne . Dette betyder, at ledere ikke kan sprede falske rygter eller vildledende oplysninger om en sikkerhed. Ledere kan heller ikke købe en stor position i en sikkerhed bare for at manipulere prisen eller handle med illikvide aktier i slutningen af ​​et kvartal for at hæve sikkerhedsprisen, så at når de rapporterer deres beholdning til klienter, ser prisen højere. Selvom mange af disse handlinger kan være vanskelige at bevise, især med det øgede handelsvolumen og volatilitet, der tilskrives højfrekvent handel, set fra et etisk synspunkt, bør aktivforvalterens proces udelukke disse typer aktiviteter.

3. Ledere skal forholde sig retfærdigt og objektivt med alle klienter, når de leverer investeringsinformation, udarbejder investeringsanbefalinger eller træffer investeringsforanstaltninger . Kunder er nødt til at føle sig sikre på, at de behandles ens, at ingen anden klient får præferencebehandling, som kan have negativ indflydelse på deres portefølje. Der er dog visse tilfælde, hvor en manager muligvis tilbyder flere premium-tjenester eller produkter til en udvalgt gruppe af klienter (baseret på f.eks. Aktivstyring, der administreres), men denne manager skal videregive disse arrangementer og gøre dem tilgængelige for alle egnede klienter.

4. Ledere skal have et rimeligt og passende grundlag for investeringsbeslutninger . Især denne bestemmelse kommer til kernen i investeringsprocessen. Ledere kan ikke tilfældigt vælge investeringer til en kundes portefølje uden et "rimeligt og tilstrækkeligt grundlag." Investeringsprocessen skal være udformet således, at lederen med rimelighed kan analysere investeringsmuligheden, uanset om de bruger en grundlæggende eller teknisk analyse, til at formulere en investeringsbeslutning, der er godt -informeret, er grundigt undersøgt og overvejer antagelser og risici, der er forbundet med aktualiteten af ​​information, typen af ​​instrument og objektivitet og uafhængighed af enhver tredjepartsundersøgelse (for eksempel Wall Street-forskning).

5. Ledere skal kun tage investeringsforanstaltninger, der er i overensstemmelse med de angivne mål og begrænsninger for den portefølje og give passende informationer og information, så investorer kan overveje, om eventuelle foreslåede ændringer i investeringstilstanden eller strategien opfylder deres investeringsbehov . Krusens investeringsproces skal overholdes, og kunderne skal stole på, at ledere forbliver tro mod deres mål. Ledere kan imidlertid også tildeles et vist niveau af fleksibilitet for at drage fordel af forskellige markedssituationer, men de er nødt til at kommunikere disse beslutninger med klienter. Kommunikation skal ske regelmæssigt, især når ledere afviger fra deres erklærede strategi. Det er vigtigt at holde kunderne velinformerede og i stand til at bestemme, om den ændrede strategi lever op til deres forventninger.

6. Ledere skal evaluere og forstå klientens investeringsmål . Ledere er nødt til at forstå klientens mål for at tage passende handlinger på vegne af klienterne. Dette gøres normalt i en investeringspolitisk erklæring (IPS), der overvejer, hvor meget risiko klienter er villige eller i stand til at bære, forventede afkastmål, længde af tid, indtil aktiverne er nødvendige, kort- og langvarige pengebehov, forpligtelser ( f.eks. billån, prioritetslån osv.), skattemæssige virkninger og eventuelle juridiske, lovgivningsmæssige eller andre unikke omstændigheder. IPS, der gennemgås årligt, eller når der opstår en ændring i omstændighederne (f.eks. En død eller pensionering), vil hjælpe lederen med at vælge investeringer, der er passende for klienten, samtidig med at det bestemmer, hvordan lederens præstation måles. (Se mere: Et eksempel på en erklæring om investeringspolitik.)

Bundlinjen

Disse retningslinjer er muligvis ikke lovligt påbudt, men de har en tendens til at følge ånden i lovgivningen i forbindelse med investeringsloven fra 1940 og efterfølgende juridiske og lovgivningsmæssige krav. Vigtigere er det, at disse retningslinjer hjælper med at sætte forventninger til både klienten og krybben om at skabe en klar forståelse af mål og lægge en plan for, hvordan man kan nå dem på en retfærdig, etisk og forsigtig måde.