6 hjemmebygningslagre kan få mere stejle tilbagegang i 2019

Boliglagre, der er kommet tilbage i år med markedet, er stadig langt væk fra et års højder og kan fortsat kaste sig yderligere, efterhånden som de grundlæggende elementer i den amerikanske boligindustri svækkes, ifølge forskellige markedsovervågere. Virksomheder som Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) og Beazer Homes (BZH) kan lide det værste.

Mens de stigende omkostninger til huse på rekordhøjt pris prissatte mange købere ud af ønskelige markeder, var lagerniveauet på deres laveste niveau i tre år, hvilket førte til et fald i hjemmesalg. Efterhånden som lagerniveauet klatrer tilbage, kunne et utal af bekymringer, herunder ballonrente, prioritetsrente, et fald i køb fra udenlandske købere og en ny skatteregning vedtaget i slutningen af ​​2017, som begrænsede fradraget for statslige og lokale skatter på $ 10.000, yderligere trække på boligerne aktier pr. The Wall Street Journal.

”Pludselig slukkede lyset i andet halvår, hvor salget faldt ned og lagrene steg, ” sagde Lawrence Yun, cheføkonom ved National Association of Realtors.

Boliglagrene er kraftigt nede til trods for januarafvisning

• KB Hjem; 2-måneders aktiekapacitet: -41.8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Toll Brothers; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Kølehusmarked

I 2018 blev grundlæggende elementer i boligsektoren allerede svækket på trods af en styrkelse af økonomien og arbejdsløsheden til en 50-årig lavhed. Denne uge, efter at det nye år begyndte stærkt, faldt hjemmebyggerlagre på svagere ordrer end forventet fra KB Home. SPDR Homebuilders ETF (XHB) er steget med 8, 2% YTD til og med mandag, hvilket stadig er bedre end S&P 500's 3% afkast.

Fraværet af en sammenhæng mellem den engang røde hot sektor og den bredere økonomi trodsede forudsigelser om, at sund vækst ville genoplive den kæmper sektor. Nu kan mere negative makroindustrikræfter påvirke indtjeningen og aktieudviklingen hos mange ledere i boligsektoren, der allerede står over for en hårdere tilskuer, da markedet bekæmper frygt for handelsspændinger, stigende rater og en række nylige markedsundersøgelser.

”I 2019 vil økonomien sandsynligvis vokse, men et køligere boligmarked vil bidrage mindre til den samlede økonomi, ” skrev ejendomsmægler Redfin i en rapport i december.

Robert Dietz, cheføkonom hos National Association of Home Builders, forudser, at enfamilieboliger begynder at vokse med mindre end 2%, sammenlignet med 4% i 2018 og 8% i 2017. Han antyder, at boligmarkedets onde ”fortæller en historie om, at økonomien er ved at aftage. ”Boliger, der omfatter ca. 15% til 18% af BNP, hjælper med at drive andre sektorer i økonomien - øge forbrugertilliden, forbrug af boliger, byggeri og realkreditudlån. Derfor betragtes dens svaghed af nogle som signalering af et større spring.

Blød landing til boligmarkedet

Ikke alle er så bearish. Økonom Yun forventer en stærk underliggende efterspørgsel, drevet af årtusinder, hvis evne til at købe er steget med lidt lavere priser, bør holde markedet omkring fladt i 2019. I mellemtiden med en aftagende vækst i boligprisen kunne høje lagerniveauer og stabiliserede realkreditrenter give sektoren en trække vejret, når købere skynder sig at komme ind, før satserne stiger igen.

Andre, inklusive Ralph McLaughlin, vicecheføkonom hos CoreLogic Inc., ser en "blød landing" for boligmarkedet som det mest sandsynlige og bedst mulige scenario. Han advarede imidlertid om, at "markeder ofte følger dyrehold eller psykologi", der er i stand til at gøre bløde landinger til styrt, hvis købere og sælgere begynder at få panik.

Meget vil stole på Fed's handlinger for at hæve renten, som økonomer nu forventer at afslutte 2019 på 5, 5%. Hvis renterne fortsætter med at stige og spiser i efterspørgsel efter realkreditlån, vil boligmarkedet sandsynligvis falde yderligere, medmindre lønvæksten springer markant. På den positive side rapporterede Realkreditinstitutterne om realkreditansøgninger i USA med 23, 5% for ugen, der sluttede 4. januar mod den foregående uge, pr. Barrons.

"Medmindre renten begynder at falde på kort sigt, tror vi, at der fortsat er risiko for boligmarkedet og med det for hjemmebyggeraktierne, " skrev Deutsche Bank i en note, hvor firmaet nedgraderede aktier i PulteGroup og Toll Brothers at holde, mens vi opgraderer Lennar til at købe baseret på værdiansættelse, pr. Barrons.

Ser frem til

Det er vigtigt at bemærke, at disse boliglagre typisk oplever massive fald i de økonomiske cyklusser, hvilket gør et stærkt comeback på tyremarkeder. For eksempel er Lennars aktier steget mere end seks gange siden aktiens bund under finanskrisen i 2008. Således ville de bedst mulige investorer, der kigger på boligsektoren, forpligte sig til en langsigtet investeringshorisont og slå sig sammen for en vild tur.