Hvorfor store bankaktier er ved at smuldre

(Bemærk: Forfatteren til denne grundlæggende analyse er en finansforfatter og porteføljemanager.)

Bankaktierne har haft et fantastisk løb, hvor NASDAQ KBW Bank Index (BKX) steg med næsten 55% siden 8. november 2016 og steg fra ca. 75, 50 til 116, 50 den 30. januar 2018. Drømme om højere renter, deregulering og skattelettelser har øget bankens overskud. S&P 500 er også steget i samme periode og hoppet med næsten 32%. Men siden 30. januar er bankindekset faldet fra ca. 116, 50 til 106, 40, et fald på ca. 9% mod et fald på kun 5% for S&P 500. (Se mere: Se også: Top 4 bankbeholdninger for 2018 . )

Der vises tegn på, at bankaktier kan indstilles til at tumle yderligere, da indtjeningsestimater antyder en betydelig afmatning i indtjeningsvæksten. En teknisk analyse af NASDAQ KBW Bank Index indikerer et fald på næsten 8, 5% fra prisen på ca. 106, 40 den 13. april.

Teknisk opdeling

Bankindekset er for nylig faldet under en stigning, der begyndte i sommeren 2016. Efter valget af præsident Trump fortsatte bankaktierne med at stige langs denne stigning, men er nu faldet under det i slutningen af ​​marts. På trods af flere forsøg har indekset ikke været i stand til at stige tilbage over den kritiske trendlinje. Det relative styrkeindeks (RSI) er også tendens til at være lavere og ville være nødt til at falde under 30 for at nå oversolgt forhold, fra dets nuværende niveau omkring 45. Den næste region på diagrammet for teknisk support kommer på 97, 5, et fald på 8, 5%.

Langsom vækst

Indtjeningen på bankerne forventes at aftage betydeligt i 2019 og 2020, fra et blæser tempo i 2018. JP Morgan Chase & Co. (JPM) forventes at se sin indtjening vokse med over 30% i 2018, men denne vækst forventes at falder til kun 8, 6% i 2019 og 8, 2% i 2020. I mellemtiden forventes Citigroup, Inc. (C) at se sin indtjeningsvækst falde fra 26% i 2018 til kun 15, 7% i 2019 og 16% i 2020. Men hvad der kan være endnu mere problematisk, er, at Citigroups indtjeningsvækst forventes at komme på endnu langsommere vækst i indtægterne. Faktisk forventes Citigroup kun at se sine indtægter vokse med 4% i både 2019 og 2020.

C Årlig indtægt Estimerer data fra YCharts

Kontraherende rentesatser

Bankerne kan også kæmpe, hvis spredningen mellem kortsigtede og lange renter fortsætter med at aftage. Banker tjener en del af deres indkomst fra renteindtægter, og hvis spredningen mellem korte og langsigtede renter fortsætter med at aftage, kan det dæmpe indtægtsforventningerne og påvirke overskuddet. Spredningen mellem 10-årig amerikansk statskasse og 2-årig amerikansk statskasse er nu mindre end 50 bps.

10-2 års Treasury Yield Sprededata fra YCharts

Der er masser af banker tilbage til at rapportere resultater denne indtjeningssæson med Bank of America Corp. (BAC), der forventes at rapportere resultater mandag den 16. april, hvilket kan bidrage til at gøre stemningen over for gruppen til en mere positiv. Men indtil videre kan en langsommere vækst og aftalende rentespænd vise sig at være bankernes mest betydelige modvind. (For mere, se også: Hvorfor Bank of America ser 2018-aktier vender tilbage til næsten 20% .)

Michael Kramer er grundlægger af Mott Capital Management LLC, en registreret investeringsrådgiver, og grundlæggeren af ​​virksomhedens aktivt forvaltede, længe eneste tematiske vækstportefølje. Kramer køber og besidder typisk lagre i en varighed på to til tre år. Klik her for Kramer's bio og hans porteføljes beholdning. De fremlagte oplysninger er kun til uddannelsesmæssigt formål og har ikke til hensigt at fremsætte et tilbud eller anmodning om salg eller køb af specifikke værdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer indebærer risiko, og medmindre andet er angivet, er det ikke garanteret. Sørg for først at konsultere en kvalificeret finansiel rådgiver og / eller skatteudbyder, inden du implementerer en strategi, der er diskuteret her. Efter anmodning vil rådgiveren give en liste over alle henstillinger, der er foretaget i løbet af de sidste tolv måneder. Tidligere resultater er ikke tegn på fremtidig præstation.