Hvad er en IPO-lock-up?
En første børsnotering (IPO), kaldes også en lock-up periode. Det er en kontraktmæssig advarsel, der skitserer en periode efter, at et selskab er blevet offentligt, når større aktionærer er forbudt at sælge deres aktier. Aflåsningsperioder varer normalt mellem 90 og 180 dage. Når låseperioden udløber, fjernes de fleste handelsrestriktioner.
IPO Lock-Ups forklaret
Formålet med en IPO-lock-up er at forhindre oversvømmelse af markedet med for meget af en virksomheds aktieforsyning for hurtigt. Typisk tilbydes kun 20% af et selskabs udestående aktier initialt til den investerende offentlighed. En enkelt stor aktionær, der forsøger at losse alle deres beholdninger i den første handelsuge, kunne sende aktien til skade for alle aktionærer. Empiriske beviser tyder på, at aktiekurserne efter afslutningen af låseperioden oplever et permanent fald på ca. 1% til 3%.
Nytteligheden af lock-up perioder
IPO-låseperioder tillader, at de nyligt udstedte aktier stabiliseres uden yderligere salgstryk fra insidere. Denne afkølingsperiode giver markedet mulighed for at prissætte aktierne i henhold til naturlig udbud og efterspørgsel. I første omgang kan likviditeten være lav, men den vil til sidst stige med tiden med oprettelsen af et handelsområde.
Optionskontrakter kan begynde at handle i låseperioden, hvilket yderligere muliggør stabilitet og likviditet. Lock-up-perioden giver også mulighed for op til to på hinanden følgende udgivelser af indtjeningsrapporter, som giver mere klarhed om forretningsdriften og udsigterne for investorer.
Lock-Up udløb
Når udløbsdatoen nærmer sig, forventer de handlende ofte et kursfald på grund af den ekstra udbud af aktier, der er tilgængelige for markedet. Forventningen af et prisfald kan resultere i en stigning i kort rente, når erhvervsdrivende kort sælger aktier til udløbet. Investorer, der er bekymrede over den kommende udløbsdato, kan forsøge at krave eller afdække deres lange positioner med optioner.
Mens lagre har en tendens til at sælge ud inden en lock-up-udløb, fortsætter de ikke nødvendigvis salgstrykket i alle tilfælde. Hvis salgstidspunktet for udløbet er for dramatisk, kan det ofte forårsage en kort klemme på udløbsdagen, da korte sælgere ser ud til at dække deres aktier med håb om at låse indtjeningen eller reducere tab.
Et kort klem er ofte tilfældet, når en handel bliver for overfyldt, og margininteressen er ublu. Aktier af Shake Shack Inc. udløste en kort klemme fra dagen før dens første lock-up udløb den 28. juli 2015, hvilket katapulterede aktiekursen over 30% på mindre end to uger. Marginalrenten var steget til over 100% for at låne aktier til kort.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.