Hvad er nogle af de største eksempler på fjendtlige overtagelser?

En fjendtlig overtagelse sker, når et selskab (kaldet det overtagende selskab eller "erhverver") sætter fokus på at købe et andet selskab (kaldet målselskabet eller "målet") på trods af indvendinger fra målselskabets bestyrelse. En fjendtlig overtagelse er det modsatte af en venlig overtagelse, hvor begge parter i transaktionen er enige og samarbejder mod resultatet.

Erhvervelse af virksomheder, der forfølger en fjendtlig overtagelse, bruger ethvert antal taktikker for at få ejerskab af deres mål. Disse inkluderer at afgive et bud direkte til aktionærerne eller deltage i en proxy-kamp for at erstatte målvirksomhedens ledelse. For at forsvare sig mod erhververen kan et målselskab også implementere en række strategier. Nogle af de mere farverigt navngivne taktikker er Pac-Man-forsvaret, kronjuvelforsvaret eller den gyldne faldskærm.

Her er tre eksempler på nogle af de største fjendtlige overtagelser gennem tidene og de strategier, som virksomhederne bruger for at få overhånd.

Kraft Foods Inc. og Cadbury PLC

I september 2009 offentliggjorde Irene Rosenfeld, administrerende direktør for Kraft Foods Inc. (KHC), offentligt sine intentioner om at erhverve Storbritanniens øverste konfekturefirma, Cadbury PLC. Kraft tilbød 16, 3 milliarder dollars til producenten af ​​Dairy Milk chokolade, en aftale afvist af Sir Roger Carr, Cadburyys formand. Carr sammensatte straks et fjendtligt overtagelsesforsvarshold, der mærkede Krafts tilbud uattraktivt, uønsket og undervurderet. Regeringen trådte endda ind i striden. Det Forenede Kongeriges forretningssekretær, Lord Mandelson, sagde, at regeringen ville modsætte sig ethvert tilbud, der ikke gav den berømte britiske konditor den respekt, den var skyld.

Kraft blev undeterred og øgede sit tilbud i 2010 til omkring 19, 6 milliarder dollars. Til sidst tilbageviste Cadbury, og i marts 2010 afsluttede de to virksomheder overtagelsen. Den omstridte kamp inspirerede imidlertid til en revision af reglerne for, hvordan udenlandske virksomheder erhverver britiske virksomheder. Den største bekymring var den manglende gennemsigtighed i Krafts tilbud, og hvad dens intentioner var for Cadbury efter køb.

InBev og Anheuser-Busch

I juni 2008 afgav det euro-brasilianske drikkevarevirksomhed, InBev, et uopfordret bud på den ikoniske amerikanske ølbrygger, Anheuser-Busch. InBev tilbød at købe Anheuser-Busch for $ 65 pr. Aktie i en aftale, der vurderede sit mål til 46 milliarder dollars.

Overtagelsen blev hurtigt fjendtlig, da begge parter handlede retssager og beskyldninger. InBev indgav for at få Anheuser-Buschs samlede bestyrelse fyret som led i en fuldmagtskamp for at få kontrol over virksomheden. Handlen indtog en sæbeopera-lignende kvalitet, da den pittede Busch-familiemedlemmer mod hinanden for kontrol med det 150 år gamle firma. Til sidst hævede InBev sit tilbud til $ 52 milliarder eller $ 70 pr. Aktie, et beløb, der vred aktionærerne til at acceptere aftalen. Efter overtagelsen blev det samlede selskab Anheuser-Busch Inbev (BUD). I 2016 flexerede virksomheden endnu en gang sin overtagelsesmuskel og fusionerede med sin rivaliserende SABMiller i en aftale værd $ 104, 3 milliarder, en af ​​de største fusioner i historien.

Sanofi-Aventis og Genzyme Corporation

En af grundene til, at et overtagende selskab målretter sig mod et andet firma i en fjendtlig overtagelse, er at bruge erhvervelsen til at opnå værdifuld teknologi eller forskning. Denne strategi kan hjælpe med at starte det overtagende virksomheds evne til at komme ind på nye markeder. Sådan var tilfældet i 2010, da Frankrikes største farmaceutiske selskab, Sanofi-Aventis (SNY), besluttede at købe det amerikanske biotekvirksomhed, Genzyme Corporation.

På det tidspunkt havde Genzyme udviklet flere lægemidler til behandling af sjældne genetiske lidelser. Bioteknologien havde også flere flere lægemidler i sin forsknings- og udviklingsrørledning. Sanofi-Aventis var ivrig efter at udvide sin tilstedeværelse i det, som den troede var en lukrativ niche og så Genzyme som et vigtigt overtagelsesmål.

Efter at have kontaktet Genzymes ledelse flere gange med et venligt overtagelsesforslag og blev afvist, besluttede Sanofi-Aventis at øge presset ved at gå i gang med en fjendtlig overtagelse. Sanofi-Aventis administrerende direktør, Chris Viehbacher, begyndte at kaste Genzymes større aktionærer direkte og mødte dem privat for at samle støtte til overtagelsen.

Strategien fungerede, og ni måneder efter det første forslag købte Sanofi-Aventis Genzyme i et kontant tilbud på 20, 1 milliarder dollars. Virksomheden sødede handlen ved at tilbyde aktionærerne betingede værdierettigheder. Disse bonusbetalinger er knyttet til salgsydelsen af ​​Genzymes nyeste medicin og kan tilbyde aktionærerne en potentiel 3, 8 milliarder dollars i ekstra betalinger.