Warren Buffetts 10 store lageroptagere

Warren Buffett er bredt anerkendt som den største investor i verden, baseret på en årtier lang rekord med bedre resultater, men han er den første til at erkende, at han kun er dødelig, med mere end hans andel af fejltagelser. Pr. 31. december 2017 havde Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A) 45 aktier i sin investeringsportefølje, som handles på amerikanske børser, ifølge SEC-registreringer. Mens nogle af dem har vist sig at være gyldne indsatser, har ikke alle Oracle's aktieplukker været blockbusters. Nogle af laggards har afkast, der kan være gode nok for nogle, men bestemt ikke tilstrækkelige til at følge med Buffetts track record.

Laggards

Ud af disse bestande er her Berkshires 10 største underprestationer baseret på det samlede afkast (inkluderet udbytte) for de 5 år til og med 2. maj 2018, plus deres 10-årige samlede afkast gennem samme dato, som udarbejdet af FactSet Data Systems Inc. og analyseret af MarketWatch.

1. Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA):

Aktierne i det kæmpende farmaceutiske selskab er faldet 45% i løbet af de sidste fem år og mistet mere end halvdelen af ​​deres værdi (-52%) i det sidste årti. Berkshire Hathaway købte 18.875.721 aktier i selskabet i sidste kvartal af 2017.

2. Sanofi ADR (SNY):

Et andet farmaceutisk selskab forårsager smerter i Berkshire Hathaways portefølje. Sanofis ADR har haft et fem-årigt afkast på -20%, skønt afkastet for ti år er en generøs 34%.

3. International Business Machines Corp. (IBM):

IBM var Buffetts sjældne teknologiske indsats, og mens aktierne leverede et 48% afkast over en tiårsperiode, er den femårige ydelse en abysmal -18%. Oracle of Omaha annoncerede i 2018, at Berkshire Hathaway forlader sin IBM-position fuldstændigt.

Warren Buffett: InvestoTrivia del 1

4. Procter & Gamble Co. (PG):

Tilbage i 2005 blev Berkshire aktionær i PG, da sidstnævnte overtog Gillette, hvoraf Berkshire var en stor aktionær. I de sidste ti år har PG-aktier genereret et 45% afkast og i de sidste fem år har de returneret 7%. Berkshire solgte en stor mængde PG-aktier i 2016, men holder fortsat 315.400 aktier pr. December 2017.

5. DaVita Inc. (DVA):

DaVita er et sundhedsfirma, der specialiserer sig i nyrepleje, har returneret 8% i løbet af de sidste fem år, mens investeringen har givet et afkast på 143% i det sidste årti.

6. Verizon Communications Inc. (VZ):

Telekom- og kabelselskabet har genereret 14% i den femårige periode, mens den leverer 114% afkast i løbet af 10-års tidshorisonten.

7. Coca-Cola Co. (KO):

Buffett er ikke kun en loyal kunde hos Coca Cola Company, men også en længe investor, der har købt aktier i 1988. Drikgiganten har givet et afkast på 17% fem år og et afkast på 95% til 10 år for Berkshire Hathaway. Den tilladte junkfood-aficionado har sagt, at han drikker Cherry Coke derhjemme og almindelig cola på arbejdet.

8. Mondelez International Inc. (MDLZ):

Fra december 2017 ejer Berkshire 578.000 i konditorfirma Mondelez International. Buffet's investering i producenten af ​​Oreo og Chips Ahoy! har resulteret i et afkast på 31% på 5 år og et afkast på 135% på 10 år.

9. General Motors Co. (GM):

Den amerikanske bilgigant har været igennem hårde tider i de sidste par år, skønt den har leveret et 38% afkast i løbet af femårsperioden. (Virksomheden blev offentlig i 2010)

10. United Parcel Service Inc. (UPS):

Pakkeleveringstjenesten er for nylig kommet under pres på truslen fra Amazon, men som en investering for Berkshire Hathaway har den returneret 50% i løbet af de sidste fem år og 104% i løbet af ti år.

Til sammenligning har det samlede afkast for S&P 500-indekset (SPX) været 83, 0% i de 5 år til og med 2. maj 2018 og 131, 2% i de 10 år gennem samme dato pr. Yahoo Finance. Blandt ovenstående liste har Mondelez og DaVita således bedre end markedet, når de blev set over 10 år.

Warren Buffett: InvestoTrivia del 1

En note om metodologi

Af Berkshires samlede portefølje på 45 aktier var 27 i det røde med negativt samlet afkast år til dags dato til 2. maj 2018. Da Buffett har en lang investeringshorisont, ser det imidlertid mere hensigtsmæssigt at se på resultaterne inden for de foregående 5 år og 10 år . Disse inkluderer heller ikke Berkshires investeringer uden for USA

Af de 27 YTD-tabere er 20 blevet holdt i mindst 5 år af Berkshire og 17 i mindst 10 år. Blandt de lagre, der er indeholdt i 5 år eller mere, har 16 af de 20 underpresteret over 5 år. Blandt de lagre, der holdes i 10 år eller mere, har 11 af de 17 underpresteret i hele den 10-årige periode.

Fire lektioner fra Buffetts fejl

Buffett indrømmer hurtigt sine fejl, og der er mindst fire store lektioner, som investorer kan drage af dem, ifølge MarketWatch. Disse er: Bliv ikke svævet af følelser, undervurder ikke kundeloyalitet, stol ikke for meget på tal og tøv ikke med at skære tab.

Efter at have erkendt, at hans oprindelige investering i Berkshire Hathaway, et svigtende tekstilselskab i New England, var en fejl, fortsatte Buffett med at købe aktier. Grunden? En direktør, der også var øverste aktionær, lovede at købe Buffetts andel til en pris og prøvede derefter at betale lidt mindre. I det, han kaldte "en monumentalt dum beslutning" i sit brev til aktionærerne fra 2014, fortsatte Buffett med at købe aktier af vrede og ødelagde milliarder af dollars værdi i processen.

Betydningen af ​​kundeloyalitet blev imponeret over ham i en alder af 22, siger MarketWatch, da han købte en tankstation med en ven og fandt, at intet, de gjorde, kunne vinde kunder fra en etableret station på tværs af gaden. Et andet eksempel på en Buffett-investering baseret på værdien af ​​kundeloyalitet kunne være Coca-Cola.

Hvad angår afhængighed af tal og kvantitative kriterier, har Buffett sagt, pr. MarketWatch, "de virkelig store penge har en tendens til at blive tjent af investorer, der har ret til kvalitative beslutninger." Det vil sige, at mens Buffett generelt er afhængig af kvantitativ, grundlæggende analyse af et selskabs økonomi ved at tage sine investeringsbeslutninger, anerkender han, at antallet har begrænsninger, og at succesfuld investering ikke kan reduceres til formler.

Med hensyn til nedskæring af tab er et eksempel, der kommer til at tænke på, da Buffett blev vanhygge med ledelsen af ​​den britiske baserede supermarkedskæde Tesco i 2013, men solgte kun en del af Berkshires position snarere end at afvikle den helt. Et år senere kom der alvorlige regnskabsproblemer frem, aktien faldt ned, og Berkshire mistede omkring 444 millioner dollars efter skat på sin investering. Hvis Buffett havde været mere afgørende tidligere, kunne dette have været undgået.