Definition af volatilitet skeve
Hvad er volatilitetsskævheden?Volatilitetsskævheden er forskellen i underforstået volatilitet (IV) mellem optioner uden for pengene, optioner til pengene og pengemuligheder. Volatilitetsskævheden, der påvirkes af stemning og forholdet mellem udbud og efterspørgsel mellem bestemte optioner på markedet, giver information om, hvorvidt fondsforvaltere foretrækker at skrive opkald eller sætter.
Også kendt som et lodret skævt kan forhandlere bruge relative ændringer i skævhed til en optionsserie som en handelsstrategi.
Key takeaways
- Volatilitetsskæv beskriver observationen af, at ikke alle optioner på det samme underliggende og udløb har den samme implicitte volatilitet, der er tildelt dem på markedet.
- For aktieoptioner indikerer skævhed, at nedadgående strejker har større implicit volatilitet, som upside strejker.
- For nogle underliggende aktiver er der et konvekst "smil" -volatilitet, der viser, at efterspørgslen efter optioner er større, når de er i pengene eller er ude af pengene, mod pengene.
Forståelse af Volatility Skew
Modeller til prisfastsættelse af optioner antager, at den implicitte volatilitet (IV) af en option for det samme underliggende og udløb skal være identisk, uanset strejkursen. Imidlertid begyndte optionshandlere i 1980'erne at opdage, at folk i virkeligheden var villige til at "betale for meget" for nedadrettede optioner på aktier. Dette betød, at folk tildelte relativt mere volatilitet til nedsiden end opadrettede, en mulig indikator for, at nedsidebeskyttelsen var mere værdifuld end upside-spekulation på optionsmarkedet.
En situation, hvor indstillingerne til pengene har lavere implicit volatilitet end out-of-the-money eller in-the-money-optioner, kaldes undertiden et volatilitet "smil" på grund af den form, som dataene skaber, når der planlægges implicitte volatiliteter mod strejkepriser på et diagram. Med andre ord forekommer et volatilitetssmil, når den underforståede volatilitet for både sæt og opkald øges, når strejkursen bevæger sig væk fra den aktuelle aktiekurs. På aktiemarkederne opstår der et volatilitetsskæv, fordi pengeadministratorer normalt foretrækker at skrive opkald over sæt.
Volatilitetsskævheden er repræsenteret grafisk for at demonstrere IV for et bestemt sæt af indstillinger. Generelt deler de anvendte optioner den samme udløbsdato og strejkeprisen, skønt til tider kun deler den samme strejkurs og ikke den samme dato. Grafen kaldes et volatilitets “smil”, når kurven er mere afbalanceret eller en volatilitet “smirk”, hvis kurven vægtes til den ene side.
At forstå flygtighed
Volatilitet repræsenterer et risikoniveau, der er til stede i en bestemt investering. Det vedrører direkte det underliggende aktiv, der er knyttet til optionen og stammer fra optionskursen. IV kan ikke analyseres direkte. I stedet fungerer det som en del af en formel, der bruges til at forudsige den fremtidige retning for et bestemt underliggende aktiv. Når IV går op, falder prisen på det tilknyttede aktiv.
Implicerede volatiliteter beregnes ved hjælp af Black-Scholes-indstillingsprismodellen.
Impliceret volatilitet er markedets forventning om en sandsynlig bevægelse i en sikkerhedskurs. Det er en beregning, der bruges af investorer til at estimere fremtidige udsving (volatilitet) af en sikkerheds pris baseret på visse forudsigelige faktorer. Impliceret volatilitet, betegnet med symbolet σ (sigma), kan ofte antages at være en fuldmagt til markedsrisiko. Det udtrykkes ofte ved hjælp af procenter og standardafvigelser over en specificeret tidshorisont.
Reverse Skews and Forward Skews
Omvendte skævheder forekommer, når den underforståede volatilitet er højere ved lavere valgmuligheder. Det ses oftest i indeksoptioner eller andre optioner på længere sigt. Denne model ser ud til at forekomme på tidspunkter, hvor investorer har markedsmæssige bekymringer og købsbud for at kompensere for de opfattede risici.
Forvinklede IV-værdier stiger på højere punkter i sammenhæng med strejkeprisen. Dette repræsenteres bedst inden for råvaremarkedet, hvor mangel på forsyning kan føre priserne op. Eksempler på råvarer, der ofte er forbundet med fremskridt, inkluderer olie og landbrugsprodukter.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.